Die erste Forschung ihrer Art zu Kryptowährungen kommt zu dem Ergebnis, dass die am stärksten regulierten Münzen die effizientesten Märkte schaffen.
Diese Kryptoregulierung, die oft von Kryptowährungsbörsen wie Binance bereitgestellt wird, kann durch die Bereitstellung zuverlässiger, öffentlicher Informationen auch zum Schutz von Anlegern beitragen.
„Sowohl kleine als auch institutionelle Anleger sollten wissen, dass sie unter Preismanipulationen oder einem schwerwiegenden Mangel an Insiderinformationen leiden können, wenn sie ohne Regulierung in Münzen investieren“, sagte Liangfei Qiu, Wirtschaftsprofessor an der University of Florida und einer der Autoren von die neue Studie.
Die Arbeit ist in Vorbereitung Zeitschrift für Finanz- und Quantitative Analyse.
„Stattdessen möchten sie möglicherweise in Münzen investieren, die auf Plattformen gelistet sind, die einige überprüfte Informationen bereitstellen, was als eine Art Minimalregulierung dient, die Anleger schützt und die Märkte effizienter macht“, sagte er.
Die Studie ist die erste, die untersucht, wie sich Regulierung auf die Effizienz von Kryptowährungsmärkten auswirkt. Die Forscher analysierten eine Reihe von Kryptowährungsangeboten – von praktisch unregulierten ICOs oder Initial Coin Offerings bis hin zu Börsen, die ihre eigenen Regeln festlegen und durchsetzen – und verglichen die digitalen Währungen mit traditionellen Börsen, die stark von der Regierung reguliert werden.
Unregulierte ICOs waren am wenigsten effizient. Aber Börsengänge, ein weiteres Krypto-Angebot, bekannt als IEOs, waren fast so effizient wie traditionelle Börsengänge (Initial Public Offerings, IPOs). Bei IEOs legen die Börsen Mindeststandards und Regeln fest und verpflichten sich, Anlegern vertrauenswürdige Informationen über den Wert der Kryptowährung zur Verfügung zu stellen.
Die börsenbasierte Regulierung ist völlig freiwillig, könnte aber den Gesetzgebern Orientierung geben, die zunehmend daran interessiert sind, den noch aufstrebenden Märkten eine gewisse Kryptoregulierung zu geben.
„Wenn politische Entscheidungsträger sicherstellen wollen, dass der Markt gut funktioniert, müssen sie eine Struktur zur Förderung der Regulierung bereitstellen“, sagte Qiu.
Um die Effizienz der Aktien und Kryptowährungen zu beurteilen, analysierte Qius Team deren Varianzverhältnisse, ein Maß dafür, wie vorhersehbar der zukünftige Preis eines Vermögenswerts ist. Ökonomen vertreten seit langem die Ansicht, dass zukünftige Preise von Vermögenswerten im Wesentlichen unvorhersehbar sind – solange jeder über die gleichen Informationen über den zugrunde liegenden Wert dieser Vermögenswerte verfügt. Marktineffizienzen wie Insiderwissen können zu Preisverzerrungen führen, meist auf Kosten von Anlegern, die nicht auf dem Laufenden sind.
Qiu arbeitete mit seinen Kollegen Mahendrarajah Nimalendran und Praveen Pathak vom UF Warrington College of Business sowie seiner ehemaligen Doktorandin Mariia Petryk zusammen, die heute Professorin für Betriebswirtschaft an der George Mason University ist.
Mehr Informationen:
Mahendrarajah Nimalendran et al. Informationseffizienz von Kryptowährungsmärkten(2024).