Der gewählte Präsident Donald Trump machte im Wahlkampf keinen Hehl daraus, dass er nicht der Meinung ist, dass die USA eine aggressive Haltung gegenüber dem Klimawandel einnehmen sollten. Von führenden Rufen wie „Drill, Baby, Drill“ bis hin zu häufigen Kritiken an allem, von Windkraftanlagen bis hin zu Elektrofahrzeugen, scheint er bereit zu sein, in den nächsten vier Jahren einen Schatten auf den Klimatechnologiesektor zu werfen.
Oder wird er?
Wie bei vielen von Trumps Positionen ist es schwierig, seine genaue Haltung zum Klimawandel und zu Technologien, die dazu dienen, ihn einzudämmen oder sich daran anzupassen, genau zu bestimmen. Darüber hinaus könnten einige seiner vorgeschlagenen Maßnahmen der Klimatechnologie allgemein zugute kommen, auch wenn sie Öl und Gas unterstützen.
„Wenn man dereguliert und bohrt, Baby, bohrt, kann man mehr Erdgas und Öl bekommen. Sie können auch Wärme wie Erdwärme gewinnen. Sie können möglicherweise geologischen Wasserstoff erhalten“, sagte Leonardo Banchik, Investmentdirektor bei Voyager Ventures, gegenüber Tech.
Banchik und andere Klimatechnologie-Investoren sind vorsichtig optimistisch, dass sich die von der zweiten Trump-Regierung in Erwägung gezogenen politischen Änderungen nicht allgemein nachteilig auf die Klimatechnologie auswirken werden.
„Ein Großteil der Klimatechnologiewelle begann während der Trump-Regierung“, sagte Banchik. „Unabhängig davon, welche Regierung an der Macht ist, werden diese Technologien weiterhin auf der Kostenkurve sinken.“
Sophie Bakalar, Partnerin bei Collab Fund, stimmte zu und fügte hinzu, sie wäre nicht überrascht, wenn diese zweite Trump-Administration auch mehr Unternehmer dazu inspirieren würde, mit dem Aufbau in der Branche zu beginnen. „Das Klima unterliegt keinem Vier-Jahres-Zyklus, das sind sehr langfristige Trends und Probleme“, fügte sie hinzu.
Ein Großteil des Optimismus der Anleger beruht auf den Lehren aus dem Clean-Tech-Zyklus, der vor über einem Jahrzehnt pleite ging. Dann wuchsen viele Unternehmen zu schnell und bauten riesige Fabriken und Lieferketten, bevor die Nachfrage vollständig eingetreten war. Sie wurden auch übermäßig abhängig von staatlichen Subventionen, sei es durch Zuschüsse, Kreditgarantien oder auf andere Weise.
„Wir investieren nicht in Unternehmen, die auf staatliche Subventionen oder wirklich ehrgeizige ESG-Vorgaben von Unternehmen angewiesen sind. Wir investieren nur in Unternehmen, die ihren Kunden einen konkreten, vom Klima unabhängigen Mehrwert bieten“, sagte Bakalar.
Joshua Posamentier, geschäftsführender Gesellschafter bei Congruent Ventures, teilte diese Meinung. „Wir investieren nicht in etwas, von dem wir glauben, dass es für eine einheitliche Wirtschaftlichkeit dauerhaft Subventionen erfordert.“
Nicht überall klarer Himmel
Dennoch wird es einigen Unternehmen schwer fallen. Alles, was auf Steuergutschriften für Verbraucher angewiesen ist, wird anfällig sein, sagten mehrere Investoren gegenüber Tech. Einige gehen davon aus, dass die Windenergie und verwandte Industrien einen Schlag erleiden werden, da Trump lautstark seine Abneigung gegen die erneuerbare Energiequelle äußert. Ein Investor prognostizierte, dass es auch bei der Environmental Protection Agency zu Budgetkürzungen kommen könnte.
Mangelnde staatliche Unterstützung könnte einige Unternehmen, die kurz vor dem Abgrund standen, in den Abgrund treiben. „Es wird eine Destillation sein, eine Ausdünnung der Herde“, sagte Posamentier. „Ich denke, sie standen wahrscheinlich schon vor der Tür des Todes.“
Überlebende Startups könnten von etwas Klarheit im Umgang mit potenziellen Kunden profitieren, sagte Shaun Abrahamson, geschäftsführender Gesellschafter bei Third Sphere. „Das wirklich Schwierige war, zumindest in den letzten vier Jahren, die Kluft zwischen dem, was [companies] was sie in der Öffentlichkeit zu sagen haben, oder was sie zu sagen meinen, und was dann passiert, wenn man letztendlich dem CFO begegnet. Sie erhalten ein reineres Signal.“
Eine weniger klimafreundliche Regierung könnte auch Klima-VCs selbst schaden. Bakalar sagte, dass wir wahrscheinlich sehen werden, dass Klima-Startups ihre Botschaften und ihr Branding ändern werden, um zu vermeiden, mit dem Sektor in Verbindung gebracht zu werden, wenn dieser in Ungnade fällt. Venture-Firmen können das jedoch nicht wirklich und klimaorientierte VCs könnten weniger LP-Interesse sehen die nächsten vier Jahre.
Silberstreifen
Aber es gibt viele Sektoren, die einen Aufschwung bekommen könnten. Alles, was mit Bohren zu tun hat, wird, wie Banchik bereits erwähnt hat, einschließlich Geothermie und geologischem Wasserstoff, wahrscheinlich in den Schatten einer Politik geraten, die die Öl- und Gasförderung begünstigt. Sowohl Posamentier als auch Banchik sagten, netzbezogene Start-ups dürften von den vorgeschlagenen Genehmigungsänderungen profitieren.
Auch Unternehmen, die Strom erzeugen, können profitieren. Steigende KI-Investitionen haben Unternehmen dazu veranlasst, ihre Infrastruktur schnell zu erweitern. Das rasante Tempo hat Stromversorger und unabhängige Stromerzeuger so stark belastet, dass knapp die Hälfte aller neuen KI-Rechenzentren bis 2027 unterversorgt sein könnten.
Zu den Nutznießern dürften Nuklear-Startups gehören, die kleine modulare Reaktoren (SMR) bauen, und Geothermieunternehmen, sagte Banchik. Die SMR-Startups Kairos und X-Energy reiten bereits auf der KI-Welle und haben Verträge mit Google bzw. Amazon unterzeichnet. Auch Geothermie-Startups spielen mit: Fervo Energy arbeitet mit Google zusammen und Sage Geosystems arbeitet mit Meta zusammen, um ihre Rechenzentren mit Strom zu versorgen.
Beide Technologien haben einen potenziellen Verbündeten in Chris Wright, den Trump als seinen Energieminister ausgewählt hat. Wright ist Vorstandsmitglied von Oklo, einem SMR-Startup, und sein Unternehmen Liberty Energy hat in Fervo investiert.
„Er beschäftigt sich den ganzen Tag mit Öl und Gas, aber er ist ein kluger Kerl“, sagte Posamentier, der Zeit mit Wright vor Ort verbracht hat. Dort erklärte Wright Posamentier, dass er die Fracking-Ausrüstung seines Unternehmens elektrifizierte, weil es die bessere Technologie sei. „Das ist ein Typ, der wegen seiner Klimafeindlichkeit an den Pranger gestellt wird. Er ist weder gegen noch für das Klima. Er meint einfach: ‚Machen Sie die wirtschaftliche Sache.‘“
Anleger und ihre Portfoliounternehmen müssen abwarten, welche Prognosen sich in einer neuen Regierung tatsächlich bewahrheiten und welche nicht.
„Die einzige Konstante sind Veränderungen und Instabilität in den nächsten vier Jahren“, sagte Posamentier.