Wie viele hoch bewertete Startups erlaubt SpaceX seinen Mitarbeitern manchmal, einen Teil ihrer Anteile zu Geld zu machen, indem sie diese an vom Unternehmen autorisierte externe Investoren verkaufen.
Tech hat einen Einblick in ein internes SpaceX-Dokument über ein solches Übernahmeangebot vom Mai 2022 erhalten. Musk gepostet am X letzten Monat, dass SpaceX etwa alle 6 Monate solche Verkäufe für Mitarbeiter durchführt.
Diese Dokumente bieten interessante Einblicke in die Anleger, die zum Kauf dieser Zweitaktien berechtigt sind, und die guten Geschäfte, die sie damit machen.
Wie aus dem Dokument hervorgeht, zahlten die Investoren den Mitarbeitern bei diesem Angebot 70 Dollar pro Aktie. Das ist ein riesiges Schnäppchen im Vergleich zu den Aktienpreisen, die Investoren bei Primärrunden zahlen – wo das Unternehmen die Aktien direkt verkauft, um Kapital zu beschaffen.
Beim Primärverkauf im Jahr 2022 wurden die Aktien für 270,00 USD verkauft. (SpaceX hat in einer Primärrunde keine Aktien mehr zu einem Preis von 70 USD verkauft, seit seine Serie G für 77,46 USD pro Aktie verkauft wurde, heißt es in den Dokumenten. Das war im Jahr 2015, so Pitchbook.)
Der Hauptgrund für den enormen Preisnachlass liegt natürlich darin, dass Mitarbeiter Stammaktien besitzen und Investoren, die sich in Vorzugsrunden einkaufen, in der Regel Vorzugsaktien kaufen, die ihnen Anspruch auf Dividenden und Liquidationspräferenzen geben. Sie sind die Ersten, die ihre Investition zurückerhalten, sollte das Unternehmen sich jemals selbst verkaufen.
Tatsächlich zeigt dieses Dokument, dass ab 2022, wenn SpaceX sich selbst verkauft, die ersten 6,67 Milliarden Dollar den Vorzugsaktionären zustehen würden. Seitdem hat das Unternehmen weitere 750 Millionen Dollarsodass die zuerst an die Investoren ausgezahlte Summe wahrscheinlich um mindestens diesen Betrag erhöht werden sollte. Sollte SpaceX tatsächlich seine astronomische aktuelle Bewertung von 137 Milliarden Dollar erreichen, werden diese Liquidationspräferenzen – die Auszahlung an die Investoren zuerst – für Mitarbeiter oder andere Stammaktionäre kein Problem darstellen. Aber wenn das Unternehmen eines Tages einen Notverkauf für unter 7 Milliarden Dollar durchführt, könnten die Stammaktionäre leer ausgehen.
Was die Dividenden angeht, so hieß es noch 2019 in internen Dokumenten, die Tech einsehen konnte, dass SpaceX nie welche ausgezahlt habe. Wenn der Vorstand jedoch Dividenden ausschütten wollte, würden diese in festen Beträgen ausgezahlt, die sich danach richteten, wann die Investoren Aktien gekauft haben. Diese Beträge reichen von ein paar Cent pro Aktie für Aktien, die in den frühesten und billigsten Runden gekauft wurden, bis zu über 10 Dollar pro Aktie für Aktien, die in späteren und teuersten Runden gekauft wurden.
Für die Mitarbeiter waren die Nachrichten über ihre Aktien im Jahr 2022 besonders gut. Im Februar 2022 führte SpaceX einen Aktiensplit seiner Stammaktien der Klassen A, B und C im Verhältnis 1:10 durch. Die Vorzugsaktien wurden nicht gesplittet. Aus den Dokumenten geht nicht hervor, was die Unterschiede zwischen den verschiedenen Klassen von Stammaktien sind. In börsennotierten Unternehmen haben verschiedene Klassen oft unterschiedliche Stimmrechte. Beispielsweise könnte eine vom Gründer behaltene Aktienklasse 10 Stimmen pro Aktie haben, wodurch die Gründer die Kontrolle über ihre Unternehmen behalten können, während sie Aktien verkaufen und auszahlen lassen.
In diesem Fall ist noch unklar, wann SpaceX an die Börse gehen wird, wenn überhaupt. Sekundärverkäufe wie diese bleiben eine der wenigen Möglichkeiten für Mitarbeiter, ihre Aktien zu verkaufen.
Eine weitere gute Nachricht für die Mitarbeiter bei diesem Verkauf war, dass der Preis von 70 Dollar pro Aktie eine Verbesserung gegenüber dem vorherigen Angebot von 56 Dollar darstellte, wenn man den Aktiensplit berücksichtigt. Bloomberg berichtete damals. Und, Bloomberg berichtete auch letzten Monat, dass das nächste Übernahmeangebot bei 108 bis 110 US-Dollar pro Stück liegen könnte.
Welche Anleger durften kaufen?
Eine der interessantesten Enthüllungen in diesen Dokumenten war, dass nur eine Handvoll Investoren als autorisierte Käufer genannt wurden. Und die meisten von ihnen befanden sich sozusagen im SpaceX-Umfeld, was bedeutet, dass die Investoren entweder lautstarke Unterstützer des SpaceX-Gründers Elon Musk sind oder andere, historisch enge Verbindungen hatten.
Sie waren:
Andreessen Horowitz (a16z) wurde ermächtigt, fast 4,3 Millionen Aktien für fast 300 Millionen Dollar zu kaufen. Interessanterweise ist a16z kein historischer langjähriger Großinvestor von SpaceX, hat es aber geschafft, in großem Stil in die Kapitalisierungstabelle des Unternehmens zu gelangen. 250 Millionen Dollar im August 2022, laut Pitchbook. Es wurde auch ein Hauptinvestor der 750-Millionen-Dollar-Runde von SpaceX, mit einer Bewertung von 137 Milliarden Dollar im Jahr 2023, CNBC berichtete.
Der Mitbegründer der Firma, Marc Andreessen, kennt Musk seit Jahrzehnten, seit sie in denselben Kreisen der Tech-Milliardäre im Silicon Valley unterwegs sind. In den letzten Jahren ist er zu einem Musk-Fanatiker geworden und hat seine Bewunderung für den CEO von SpaceX, Tesla und X auf alle möglichen Arten zum Ausdruck gebracht, von wie Musk sein Geld nutzt, um weiterhin Startups zu gründen zu applaudieren Musks Beharrlichkeit. Andreessen debattierte sogar öffentlich mit dem Milliardär und rivalisierenden VC Vinod Khosla (Unterstützer von OpenAI) auf X (im Besitz von Musk), nachdem Khosla OpenAI gelobt hatte, kurz nachdem Musk OpenAI verklagt hatte. Die Debatte erregte Musks Aufmerksamkeit.
Aliya Capital Partner ist mit dem Aliya Growth Fund verbunden, der berechtigt war, etwas mehr als 1,4 Millionen Aktien für fast 100 Millionen Dollar zu kaufen. Aliya ist ein Family Office für die Reichen in Miami, das sagt SpaceX ist eine seiner größten Beteiligungen. Aliya – das an vielen renommierten Startups wie Figure AI, Impossible Foods und Anduril beteiligt ist – steuerte 360 Millionen Dollar bei, als Musk 2022 Twitter für 44 Milliarden Dollar kaufte. Das berichtete Reuters. Selbst nachdem Musk sofort die Mitarbeiterzahl bei Twitter reduzierte und sein Führungsstil andere (und Werbekunden) zum Abgang veranlasste, blieb Aliya öffentlich optimistisch. „Wir glauben, dass Twitter in nur wenigen Jahren eine Rendite von 4-5x erzielen wird, mit vergleichsweise geringem Abwärtsrisiko“, sagte Aliya-Chef Ross Kestin im Dezember 2022 gegenüber Reuters.
Aliya unterstützt auch gerne SpaceX. Im April, etwa zu der Zeit, als Bloomberg berichtete, dass sein Starlink-Satellit Das Geschäft verbrennt immer noch mehr Geld, als es einbringt, Aliya ging zu LinkedIn um Musks Vision zu verdoppeln. Es hieß: „Jüngste Berichte deuten auf unglaubliche 500.000 neue Starlink-Abonnenten in den letzten vier Monaten hin – eine Leistung, die keineswegs zufällig ist – und auf über 2,7 Millionen insgesamt. Dies ist ein Beweis für eine tiefgreifende Vision, die mit einer tadellosen Umsetzung einhergeht.“
Gigafund, dessen Mitbegründer Vorstandsmitglied von SpaceX ist, erhielt über 1,4 Millionen Aktien zu einem Preis von fast 100 Millionen Dollar. Gigafund wurde von Luke Nosek, einem anderen Mitglied der Paypal-Mafia, mitbegründet, der sich Peter Thiel anschloss, als dieser Founders Fund gründete. Thiel und Musk sind natürlich ebenfalls Mitglieder der Paypal-Mafia. Bei Founders Fund leitete Nosek die erste Risikokapitalinvestition in Space X, übernahm einen Sitz im Vorstand und ist seitdem im Vorstand. Er verließ Founders Fund 2017, um Gigafund zu gründen. Der Mitbegründer von Gigafund, Stephen Oskoui, ist ebenfalls ein ehemaliger Investor von Founders Fund und hat das Unternehmen in Geschäfte mit anderen Unternehmen von Musk geführt, darunter Neuralink und die Boring Company.
137 Unternehmungen ist mit 137 Holdings verbunden, das knapp 1,1 Millionen Aktien zu einem Preis von fast 75 Millionen Dollar kaufen durfte. 137 Ventures ist ein VC-Fonds, der deshalb interessant ist, weil er für diese Art von Sekundärkäufen bekannt ist. Die Gründer von 137 Ventures, Justin Fishner-Wolfson und Alex Jacobson, lernten sich bei Founders Fund kennen, wo sie an dessen SpaceX-Investition arbeiteten. Als Musk ursprünglich bei Thiel und Founders Fund Lobbyarbeit leistete, um sein neues Raketenunternehmen zu unterstützen, sollte die ursprüngliche Investition in SpaceX etwa 5 Millionen Dollar betragen, bis Fishner-Wolfson dafür plädierte, sie deutlich höher anzusetzen. Founders Fund stellte am Ende einen Scheck über 20 % seines Fonds ausund hat weiterhin große Positionen in anderen SpaceX-Runden aus anderen Fonds übernommen, sagte Fishner-Wolfson 2020 gegenüber Connie Loizos von Tech. Er gründete 137 Ventures im Jahr 2011.
Punkt 2: Nachweis der Investition erhielt 1 Million Aktien im Wert von 70 Millionen Dollar. Point 2 Prove sieht aus wie eine Zweckgesellschaft unter der Leitung der geheimnisvollen globalen Investmentfirma Vy Capital, nach einer SEC-Formular D ab Juli 2022. Vy wurde von Alexander Tamas gegründet, der seine prägenden Jahre bei Yuri Milners DST verbrachte. Obwohl Tamas in der Öffentlichkeit nicht viel sagt und daher kein lautstarker Musk-Unterstützer ist, hat sein Unternehmen 700 Millionen Dollar für Musks Twitter-Kauf bereitgestellt. Bloomberg berichtete damals. Vy besitzt außerdem einen Anteil an SpaceX und hat in eine Reihe anderer Musk-Unternehmen wie Boring und Neuralink investiert. Prospekt für einen Vy-Fonds behauptet, dass Tamas der Investor war, der DST seine frühen Anteile an Unternehmen wie Facebook, Airbnb, Spotify, Twitter, Alibaba und anderen sicherte. Marc Andreessen und sein Mitbegründer der VC-Firma Ben Horowitz beschrieben Tamas gegenüber Bloomberg einmal so: „Er steht auf der Kurzwahl aller, die heute versuchen, die erfolgreichsten, größten, globalen Internetunternehmen aufzubauen.“
Atreides-Geschäftsführung ist mit dem Atreides Special Circumstances Fund verbunden, dem fast 429.000 Aktien zu einem Preis von fast 30 Millionen Dollar zugeteilt wurden. Der Gründer des in Boston ansässigen Hedgefonds Atreides, Gavin Baker, kennt SpaceX schon lange. Bevor er Atreides im Januar 2019 gründete, war Gavin 18 Jahre bei Fidelity tätig und verwaltete dort den 17 Milliarden Dollar schweren Fidelity OTC Fund. heißt es auf seiner Website. Er tätigte seine erste Investition in SpaceX bei Fidelity, und im Jahr 2022 war SpaceX Atreides größte Position im VC-Teil seines Fonds. Bloomberg berichtete(Atreides verwaltete in diesem Jahr Vermögenswerte in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar, verfügt derzeit aber über ein verwaltetes Vermögen von etwa 4 Milliarden US-Dollar, laut eine aktuelle Einreichung bei der SEC.) Der Fonds ist seit 2019 auch maßgeblich an Tesla beteiligt. Und Baker ist ein öffentlicher Unterstützer von Musk. Erst diesen Monat er hat einen langen Beitrag über X verfasst Sie plädiert dafür, Musks 56-Milliarden-Dollar-Gehaltspaket für Tesla wieder einzuführen und unterstützt Musks Wunsch, den Firmensitz von Tesla nach Texas zu verlegen.
TCP Exploration Fund 2022 wurden über 357.000 Aktien für fast 25 Millionen Dollar zugeteilt. Dies ist ein Fonds, der mit LAs Troy Capital Partner gegründet von Myspace-Gründer Josh Berman, gemäß SEC-Formular D. Durch mehrere KontenTroys geschäftsführender Gesellschafter Anthony Tucker, ist für Troys SpaceX-Investition verantwortlich. Troy ist seit der Series-J-Runde von SpaceX im Jahr 2019 ein Unterstützer, die das Unternehmen laut Pitchbook nach Kapitaleinlage mit rund 28 Milliarden Dollar bewertete. Troy, das seinen Schwerpunkt auf in Los Angeles ansässige Unternehmen legt (sich aber nicht auf diese beschränkt), war auch ein Investor des inzwischen nicht mehr existierenden Hyperloop One, der auf der Grundlage von Musks Idee einen schnellen unterirdischen Transport zwischen San Francisco und Los Angeles aufbauen wollte.
Darüber hinaus wurden durch diesen SpaceX-Verkauf zwei weitere Investoren ermächtigt, insgesamt ebenfalls Aktien im Wert von etwa 50 Millionen US-Dollar zu erwerben. Allerdings war die Dokumentationsspur zu beiden zu dünn, als dass wir ihre Verbindung zu Musk feststellen konnten.
SpaceX und alle Fonds reagierten nicht auf mehrere Anfragen um einen Kommentar, mit Ausnahme von Atreides, das einen Kommentar ablehnte.