Nach dem Versprechen der Zurück im Dezember, gab Intel gestern bekannt, dass seine Mobileye-Sparte hat vertraulich zur Veröffentlichung angemeldet. Bereits 2017 kaufte Intel das auf den Selbstfahrsektor fokussierte Computer-Vision-Unternehmen, das zuvor ein öffentliches Anliegen war.
Der Schritt von Intel, Mobileye freizugeben, wurde lange angekündigt, was bedeutet, dass es ein einfacher Punkt wäre, ihn im aktuellen Nachrichtenzyklus beiseite zu legen. Da der heutige IPO-Markt jedoch wie ein Gletscher eingefroren ist, sind alle Exit-Daten willkommen. Wenn Mobileye einen reibungslosen Börsengang zu einem attraktiven Preis schafft, könnte das Unternehmen dazu beitragen, den Exit-Markt für Technologieunternehmen zu lockern. Kein einzelner Börsengang wird einen Bärenmarkt beheben, aber er würde helfen.
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Im Gegensatz dazu, wenn Mobileye bei seinem Debüt Probleme hat oder sein Börsengang aufgrund der Marktbedingungen verschoben wird, wissen wir, dass die öffentlichen Märkte für Einhörner und andere Startups in der Spätphase ziemlich verschlossen bleiben.
Die Zahl der Unternehmen, die aussteigen wollen, ist nicht gering: Databricks (Big Data Analytics, Wert 38 Milliarden US-Dollar) ist ein solches Unternehmen. Chime (Verbraucher-Fintech im Wert von 25 Milliarden US-Dollar) ist ein weiteres. Instacart (On-Demand-Lebensmitteldienste im Wert von 39 Milliarden US-Dollar) ist ebenfalls dabei. Dasselbe gilt für GoPuff (CPGs auf Abruf im Wert von 15 Milliarden US-Dollar). Auch Egnyte (Unternehmensdateiverwaltung und -sicherheit mit über 150 Millionen US-Dollar ARR, obwohl der jüngste Preis auf dem Privatmarkt unklar ist). Allein in dieser Gruppe warten mehr als 10 Milliarden US-Dollar an investiertem Kapital auf einen Ausstieg.
Der Börsengang von Mobileye ist also wirklich wichtig für die größten Akteure des Startup-Marktes und für eine Vielzahl kleinerer, weniger bekannter Tech-Startups, die ebenfalls aussteigen möchten, vielen Dank.
Erinnern wir uns an die Mobileye-Geschichte und daran, wie sie kurz vor einer Abspaltung des US-Chipgiganten Intel endete. Dann werden wir besprechen, was das Unternehmen wert sein könnte, basierend auf früheren Berichten und Gewinndaten von Intel. Abschließend fragen wir, was ein Gewinnpreis auf den heutigen Märkten sein könnte und was diese Spanne für reifere Startups bedeuten könnte. Klingt gut? Lassen Sie uns etwas Spaß haben!
Voller Kreis
Der Kauf von Mobileye durch Intel war „die bisher größte Akquisition eines israelischen Technologieunternehmens“, berichtete unsere Kollegin Ingrid Lunden damals. Angekündigt im März 2017 und vollständig gelöscht kartellrechtlich im August desselben Jahres stellte der Deal dann „einen vollständig verwässerten Eigenkapitalwert von etwa 15,3 Milliarden US-Dollar und einen Unternehmenswert von 14,7 Milliarden US-Dollar“ dar.
In gewisser Weise würde ein börsennotiertes Mobileye dorthin zurückkehren, wo es vor einigen Jahren war: Das Unternehmen war zum Zeitpunkt seines Verkaufs an das größere Unternehmen seit 2014 an der New Yorker Börse notiert. Die Marktkapitalisierung von Mobileye betrug bei der Übernahme etwa 10,5 Milliarden US-Dollar. Intel zahlte 63,54 US-Dollar pro Aktie, ein Aufschlag im Vergleich zum Marktpreis, aber leicht unter dem Allzeithoch der Aktie von 64,14 US-Dollar im August 2015, CNBC notiert.
Nach Intels Worten hatte Mobileye es geschafft, weniger als ein Jahrzehnt nach seiner Gründung im Jahr 1999 „der führende Anbieter von Computer-Vision-Systemen in der Automobilindustrie“ zu werden Für Wachstum und Diversifizierung machte der Deal Sinn.
Mit der Übernahme von Intel Ziel sollte sich „als führender Technologieanbieter im schnell wachsenden Markt für hoch- und vollautonome Fahrzeuge“ positionieren. Letzteres war damals noch ein paar Jahre entfernt und je nachdem, wen man fragt, kann es das auch noch sein. Was hat das für Mobileye bedeutet?
Historische und aktuelle Ergebnisse
Wenn wir an 15,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017 denken, sprechen wir über einen ganz anderen Technologiemarkt als im letzten Jahr. Im Jahr 2021 hätten wir vielleicht erwartet, dass Mobileye ein Vielfaches dieses ursprünglichen Verkaufspreises wert sein würde, wenn man bedenkt, wie hoch die Preise für Technologieunternehmen damals waren. Der Wert der Tech-Einnahmen ist jedoch in der Zwischenzeit wieder auf die Erde zurückgekehrt, also müssen wir etwas tun.