Für die Vergangenheit Jahr hat jeder vorausgesagt, dass das gedämpfte Ausstiegsumfeld und der knochentrockene Finanzierungsmarkt für viele Unternehmen in der Spätphase eine Abrechnung bringen würden.
Wir haben auf breiter Front Entlassungen und Kostensenkungsmaßnahmen erlebt, während Unternehmen versuchen, ihre Bilanzen zu stützen. Und jetzt beschaffen immer mehr Unternehmen Geld zu niedrigeren Bewertungen als bei ihrer letzten Investition. Unglücklicherweise für Startups scheinen diese Down Rounds hier zu bleiben.
Anfang dieser Woche tauchte Alex Wilhelm in neue Q1-Daten von Carta ein, die zeigten, dass sich die Anzahl der Down Rounds im ersten Quartal 2023 im Vergleich zur gleichen Zeit im Vorjahr fast vervierfacht hatte.
Down Rounds sind negativ konnotiert und werden oft als Schuld des Unternehmens oder des Gründers interpretiert. Aber in einem Markt, in dem alles abwärts zu gehen scheint, sollten sie nicht implizieren, dass ein Unternehmen oder seine Gründer einen Fehler gemacht haben – oft kann man einfach nicht anders. Man muss den VCs zugutehalten, dass viele Investoren im letzten Jahr deutlich gemacht haben, dass Unternehmen diesem Stigma nicht nachgeben sollten.
„Wenn Sie eine Bewertung von 700 Millionen US-Dollar festlegen, sieht es so aus, als würden Sie irgendwie gewinnen und nicht verwässert werden, aber tatsächlich haben Sie die Messlatte einfach so hoch gelegt.“ Russ Wilcox, Partner, Pillar VC
In diesem Marktzyklus hat noch kein Unternehmen vor einem erfolgreichen Ausstieg eine Abwärtsrunde gemacht, aber Startups, die diese Möglichkeit in Betracht ziehen, sollten Mut fassen, denn Unternehmen haben diese Hürde in der Vergangenheit überwunden. Meta, damals bekannt als Facebook, ist wohl das bekannteste Beispiel. Das Social-Media-Unternehmen hatte 2009 eine Abwärtsrunde erzielt, bevor es 2012 mit einer Bewertung von 104 Milliarden US-Dollar an die Börse ging.
Aber es könnte für ein B2B-Vertriebs-Startup schwierig sein, Vertrauen aus Metas Geschichte zu gewinnen – das Social-Media-Unternehmen schien schon immer in seiner eigenen Welt zu operieren. Aber es gibt eine Unternehmensgeschichte, mit der man sich vielleicht leichter identifizieren kann: E Ink.
Für diejenigen, die es nicht kennen: E Ink wurde 1997 in einem MIT-Labor gegründet und ist das Unternehmen, das elektronisches Papier erfunden hat, die Technologie, die häufig für Displays in E-Book-Lesegeräten wie dem Kindle, Digital Signage, Smartwatches und elektronischen Etiketten verwendet wird.