Das vergangene Paar Jahre waren eine turbulente Zeit für die Kryptoindustrie. Als ob eine Flut großer Krypto-Institutionen, die scheiterten oder untergingen, nicht genug wäre, sah die Branche, wie sich das allgemeine makroökonomische Klima verschlechterte, und viele Touristeninvestoren rannten auf die Bühne.
Doch der jüngste Anstieg des Interesses an Kryptowährungen, der durch steigende Bitcoin- und Ethereum-Preise ausgelöst wurde, nimmt wieder Fahrt auf, und viele glauben, dass das nächste Jahr für die Bewertungen von Kryptowährungs-Startups vielversprechend sein könnte.
Laut Lydia Chiu, Vizepräsidentin für Geschäftsentwicklung bei Ava Labs, war die Mittelbeschaffung im Jahr 2023 sowohl für Startups als auch für Risikokapitalgeber schwierig. „Auf der Startup-Seite sahen wir eine Korrektur der Bewertungen mit weniger Token-Angeboten“, sagte sie. „VCs hatten bei der Führung auch mehr Einfluss, um bessere Konditionen auszuhandeln, viel mehr als 2021 oder 2022. Wir haben mehr Folge- und Down-Round-Möglichkeiten von Teams gesehen, die während des Bullenmarktes Kapital aufgebaut hatten, als bei neuen Projekten [today].“
Die Nachwirkungen des Hypes von 2021 spiegeln sich immer noch in der Krypto-Venture-Landschaft wider. „2021 hatte ausgefallene Bewertungen mit einer Reihe schrecklicher Ideen, die von traditionellen VC-Firmen aus dem Silicon Valley finanziert wurden, die sich an der Spitze der Branche angeschlossen hatten und absolut keine Ahnung hatten, was sie taten“, sagte Michael Anderson, Mitbegründer von Framework Ventures. Im Jahr 2022 kam es auf dem Krypto-Risikokapitalmarkt „zu einer völligen Umbesetzung“, wobei „viele touristische VCs auf dem Rückzug waren und ihre schwächeren Portfolioinvestitionen ausbluteten“, fügte er hinzu.
Das trockenere Finanzierungsklima des Jahres 2023 hat nur dazu beigetragen, die schwächeren Unternehmen auszusortieren, denen es im Jahr 2021 gelungen war, sich Kapital zu sichern. Laut Marc Bhargava, Geschäftsführer von General Catalyst, hat es in diesem Jahr noch viel trockenes Pulver aus den guten Tagen geschafft.
Die Bewertungen „kamen wieder auf den Boden der Tatsachen zurück“, fügte Anderson hinzu.
Und als FTX im November 2022 explodierte, haben viele Fonds, auch diejenigen, die sich auf Web3 konzentrierten, „bei neuen Deals auf die Bremse getreten“, sagte Alex Marinier, Gründer und General Partner von New Form Capital.
„Jeder hätte damit rechnen müssen, dass die Risikofinanzierung im Jahr 2023 versiegt, und das ist auch der Fall“, sagte Will Nuele, General Partner bei Galaxy Ventures. „Die Finanzierung auf den Krypto- und Blockchain-Venture-Märkten ist auf ein Niveau zurückgekehrt, das seit 2020 nicht mehr erreicht wurde.“
„Im Jahr 2023 schienen die meisten Menschen endlich die Botschaft zu verstehen, dass wir uns in einem neuen Markt befinden und dass die Anlegerklasse rationaler denkt und sich verhält als zuvor“, sagte Anderson.
Angebote im Frühstadium sind rückläufig, aber noch nicht abgeschlossen
Flache oder abgezinste Bewertungen waren im Jahr 2023 für die gesamte Technologiebranche keine Seltenheit, daher war es keine Überraschung, dass auch die stärker angeschlagenen Krypto-Startups erhebliche Abschläge hinnehmen mussten. Laut Nuelle gab es eine Streuung in der Bewertung – Wettbewerbsrunden erhalten immer noch Multiplikatoren, die „den Magen zum Zittern bringen können“, aber eine erfolgreiche Erhöhung ist nicht mehr wie vor 18 Monaten vorherbestimmt.