Unsicherheit ist schlecht fürs Geschäft; Laut einer neuen Studie der School of Global Policy and Strategy der University of California School of Global Policy and Strategy kann sie jedoch durch Handelsabkommen gemildert werden, die den Ländern helfen, widerstandsfähiger gegen wirtschaftliche Schocks zu werden.
Veröffentlicht in Zeitschrift für internationale Wirtschaft, stellt die Studie fest, dass glaubwürdige, internationale Handelsabkommen US-Firmen eine wertvolle Versicherung gegen die weit verbreitete Gefahr eines globalen Handelskrieges während der Finanzkrise 2008 boten. Die Untersuchung legt nahe, dass Handelsabkommen einen ähnlichen Effekt haben würden, wenn eine weitere globale Rezession eintritt.
„Es gibt zahlreiche Beweise dafür, dass protektionistische Maßnahmen wie Handelszölle eine übliche Reaktion auf wirtschaftliche und politische Schocks sind, aber Handelsabkommen binden den politischen Entscheidungsträgern die Hände, die sonst Hindernisse errichten würden“, sagte Mitautor der Studie, Kyle Handley, außerordentlicher Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Schule der globalen Politik und Strategie. „Indem sie Richtlinien dauerhafter machen, erhöhen sie auch den Wert der Investitionen von Unternehmen in neue Exportmärkte, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Abschwünge.“
Die Studie ist die erste, die direkte Beweise für die Auswirkungen von Handelsabkommen auf bestimmte Investitionsentscheidungen liefert.
Sie zeigt, dass die US-Exporte zwischen 2008 und 2009 um 22 % zurückgegangen sind, aber die Exporte in die Märkte waren nicht alle in gleicher Weise betroffen. Das Exportwachstum in Länder, in denen die USA ein präferenzielles Handelsabkommen wie das nordamerikanische Freihandelsabkommen (NAFTA) unterzeichnet hatten, ging während der Krise 2008 weniger zurück und erholte sich schneller. Der Schock von 2008 war dreimal größer für Märkte ohne Handelsabkommen.
„Da es so aussieht, als könnten wir in den nächsten 12 bis 18 Monaten eine weitere globale Rezession erleben, hoffen wir, dass unsere Forschung den Regierungen ein Motiv liefern kann, der wirtschaftlichen Unsicherheit mit Handelsabkommen zu begegnen, die die Handelsbeziehungen widerstandsfähiger gegen Abschwünge machen und die Erholung beschleunigen können “, sagte Handley.
Handelsabkommen – soweit ihre politischen Verpflichtungen eingehalten werden – werden den exportabhängigen Industrien der USA helfen, wie der Automobilindustrie und Investitionsgütern, einschließlich Flugzeugen und elektronischen Maschinen und Ausrüstungen wie Halbleitern.
Die Ergebnisse basieren auf einem Wirtschaftsmodell in der Studie, das Daten zu internationalen Handelsentscheidungen von Unternehmen während der Rezession und Erholung von 2008 verwendet – einer Zeit, als der internationale Handel zusammenbrach und die Angst vor einem Handelskrieg anfangs weit verbreitet war.
Die Daten deuten auch darauf hin, dass glaubwürdige Handelsabkommen einen stärkeren Einfluss auf Unternehmensinvestitionen haben. NAFTA wurde während der Amtszeit des ehemaligen Präsidenten Donald Trump aufgelöst und durch das United States-Mexico-Canada Agreement (USMCA) ersetzt; es ist jedoch weniger glaubwürdig, so die Autoren.
„Zum Zeitpunkt der Finanzkrise 2008 war NAFTA seit 1994 in Kraft“, sagte Handley. „Aber im Jahr 2018 drohte die Trump-Administration mit dem Ausstieg aus dem Abkommen und erhob neue Zölle auf mexikanische und kanadische Importe. Ein Austritt aus der NAFTA hätte die Zölle auf fast alle US-Importe und -Exporte erhöht. Während die neu verhandelte USMCA dieses Ergebnis verhinderte, stieg die Glaubwürdigkeit der US-Verpflichtungen Handelspolitik in einer zukünftigen Krise möglicherweise beschädigt worden sein.“
Der Brexit hatte ähnliche negative Auswirkungen auf die britischen und europäischen Märkte.
„Neuverhandlungen von Vereinbarungen sind nicht unbedingt schlecht“, fügte Handley hinzu. „Aber wenn es üblicher wird, die internationale Politik unter Zwang auszuhandeln oder zuerst auszusteigen und zu hoffen, die Details später auszuarbeiten, kann der Wert dieser Vereinbarungen in der nächsten Krise stark gemindert werden.“
Handley und Co-Autoren kommen zu dem Schluss, dass der Versicherungswert von Handelsabkommen zu ihren größeren Auswirkungen auf den Handel beiträgt und bei der Entscheidung, solche Abkommen einzugehen oder zu beenden, berücksichtigt werden sollte.
Das Papier „Economic and Policy Uncertainty: Aggregate Export Dynamics and the Value of Agreements“ wurde gemeinsam von Jeronimo Carballo von der University of Colorado und Nuno Limão von der University of Maryland verfasst.
Mehr Informationen:
Jeronimo Carballo et al, Wirtschaftliche und politische Unsicherheit: Gesamtexportdynamik und der Wert von Vereinbarungen, Zeitschrift für internationale Wirtschaft (2022). DOI: 10.1016/j.jinteco.2022.103661