Greycroft, das mittlerweile 17-jährige Venture-Capital-Unternehmen mit Sitz in New York und Los Angeles, ist in mehrfacher Hinsicht erwachsen geworden. Was mit drei Gründern begann, hat sich zu einem 60-köpfigen Team entwickelt. Was als 30-Millionen-Dollar-Fonds begann, hat sich zu einem Unternehmen entwickelt, das heute ein Vermögen von mehr als 3 Milliarden US-Dollar verwaltet, darunter zwei Ende April angekündigte Fonds mit einem Gesamtvolumen von rund 1 Milliarde US-Dollar.
Wie jedes Unternehmen hatte auch Greycroft, das Investitionen von 250.000 bis 50 Millionen US-Dollar anstrebt, mit seinen Portfoliounternehmen Höhen und Tiefen. Der Handyspielhersteller Scopely gab im April bekannt, dass er das Spiel an die Savvy Games Group verkauft, die sich zu 100 % im Besitz des Public Investment Fund Saudi-Arabiens befindet 4,9 Milliarden US-Dollar. (Greycroft investierte rund 100 Millionen US-Dollar in das Unternehmen und besaß mehr als 5 % des Unternehmens.) Greycroft unterstützte auch die Dating-App Bumble – die 2021 erfolgreich an die Börse ging – und investierte in Shipt, das für 550 Millionen US-Dollar in bar an Target verkauft wurde im Jahr 2017. Andere Wetten erwiesen sich als problematischer, darunter The RealReal, das 2019 einen traditionellen Börsengang durchführte und seitdem einen Einbruch der Marktkapitalisierung erlebt hat; und Bird, das Rollerunternehmen, das Ende 2021 über eine Zweckgesellschaft an die Börse ging und nun kurz davor steht, von der NYSE dekotiert zu werden.
Um mehr über die Sache zu erfahren, führten wir letzte Woche ein ausführliches Gespräch mit dem Mitbegründer des Unternehmens, Ian Sigalow, der, soweit es sich lohnt, keine Haltung zu von Saudi-Arabien unterstützten US-Risikofonds hat (Greycroft hingegen nicht). (darunter) sagt, Greycroft befinde sich in bester Gesellschaft, wenn es darum gehe, große Schecks auszustellen, und stellt fest, dass angesichts einiger Preise auf dem öffentlichen Markt derzeit jeder Risikokapitalgeber sein könne – nicht, dass Greycroft dort einkaufe, meint er hinzugefügt.
Sie können dieses Gespräch hören Hier; In der Zwischenzeit folgen Highlights aus diesem Chat, der Länge halber leicht gekürzt.
TC: Sie haben in den letzten Jahren im Wesentlichen zwei Drittel Ihres verwalteten Vermögens aufgebaut. Denken Sie im Nachhinein, dass Sie das zu schnell investiert haben?
IS: Wenn ich die Jahre 2020 und 2021 noch einmal überarbeiten könnte, würden wir wahrscheinlich zurückblicken und sagen [that] Wenn wir die Hälfte des in diesem Zeitraum eingesetzten Kapitals hätten, wäre es besser gewesen, zu warten. Auf der anderen Seite glaube ich, dass wir mit der anderen Hälfte des in diesem Zeitraum eingesetzten Kapitals eine wirklich starke Kapitalrendite erzielen werden. Wir werden sehen [but] Wir haben in ein paar Hundert Unternehmen, die sich in der Spätphase dieser Vermögensblase befanden, sehr bedeutende Beteiligungen aufgebaut [something like] Im Jahr 2020 flossen 4 oder 5 Milliarden US-Dollar Folgekapital in Greycroft-Unternehmen, und diese Zahl stieg im Jahr 2021. Es waren etwa 6 bis 7 Milliarden US-Dollar – enorme Zahlen.
Als wir Greycroft im Jahr 2006 gründeten, belief sich die gesamte Risikokapitalbranche der USA auf 30 Milliarden US-Dollar. Unser eigenes Portfolio [companies] Wir verfügten über so viel Kapital, und wenn man es sich anschaut, muss man irgendwie eine Entscheidung treffen, [asking about] Jedes einzelne Unternehmen: Wo werde ich mein Eigentum schützen und wo nicht? Die Herausforderung bei dieser Marktdynamik besteht darin, dass Sie tatsächlich einen strategischen Nachteil haben, wenn Sie das Geld nicht aufbringen, wie es Ihre Konkurrenten tun. Unsere Unternehmen mussten also Kapital beschaffen. Und weil wir bei vielen dieser Unternehmen der größte Anteilseigner waren, mussten wir unsererseits etwas investieren. Und ich denke, wir haben in den Jahren 2020 und 2021 250 bis 300 Millionen US-Dollar bereitgestellt, was im Vergleich zu den 10 Milliarden US-Dollar, die unsere Unternehmen in diesem Zeitraum gesammelt haben, eine kleine Summe ist, aber für uns immer noch eine große Summe. Und ich bin sehr froh, dass unsere Unternehmen im Jahr 2023 über die Bilanz verfügen, die sie haben. . .aber die Kehrseite davon ist, dass nicht jeder Dollar, der in diesem Zeitfenster eingesetzt wird, eine 10-fache oder höhere Rendite erwirtschaftet.
Große Vermögensverwalter sagen, dass das Wachstum mit einem Abschlag die Richtung für das Unternehmen sei. Sind Sie auf der Suche nach einem höheren Eigentumsanteil bei Deals als in den letzten Jahren?
Venture ist derzeit eine Geschichte zweier Städte. Das Kapital fließt in die wachstumsstärksten und hochwertigsten Unternehmen, die ich je gesehen habe, und wir treffen immer noch auf Unternehmen, die in ein paar Jahren einen Umsatz von null bis 100 Millionen US-Dollar erzielen werden. Und diese Unternehmen können über hohe Bewertungen, viel Meinungsaustausch und viel Finanzierung verfügen. Es ist fast so, als hätte die Party für diese Unternehmen im Jahr 2022 nicht aufgehört. Dann gibt es eine zweite Gruppe von Unternehmen, die langsamer wachsen, aus mehreren Gründen wahrscheinlich keine großen Vermögenswerte sein werden oder einfach nur etwas beweisen müssen bevor sie ausbrechen können. Und ich denke, die heutige Herausforderung besteht darin, diese Liste durchzugehen und zu verstehen, was sich ändern muss – welche Markterschließung erfolgen muss – damit diese zweite Gruppe von Unternehmen ein explosionsartiges Wachstum verzeichnen kann. Wenn Sie dies tun, sehen Sie die Bewertung und die um ein Vielfaches verbesserten Werte. Wenn Sie dies nicht tun, gibt es einfach kein Kapital für sie.
Offensichtlich bieten börsennotierte Unternehmen, deren Aktien im Minus liegen und über eine hohe Liquidität verfügen, große Vorteile. Ist [shopping for these] etwas, was Greycroft auf diesem Markt tut?
Wir haben die Möglichkeit, in öffentliche Aktien zu investieren. Wir haben uns eine ganze Reihe von Namen angeschaut, die auf dem öffentlichen Markt unter Ausverkauf geraten sind. Wir haben noch weder einen PIPE- noch einen Standardkauf einer öffentlichen Beteiligung auf dem freien Markt durchgeführt. Natürlich besitzen wir öffentliche Wertpapiere, weil wir Unternehmen an die Börse gebracht haben; Wir verwalten diese weiterhin. Aber ich denke tatsächlich, dass es sich um einen interessanten Bereich handelt, der allen offen steht. Ich meine, Sie können heute als Risikokapitalgeber auf dem öffentlichen Markt tätig werden. Wenn Sie ein unterbewertetes Unternehmen finden, das gute Wachstumsaussichten hat – weil die Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung unter 1 Milliarde oder 2 Milliarden US-Dollar nicht sehr gut gehandelt werden, es nicht viel institutionelle Abdeckung gibt und ihre Marktkapitalisierung im Allgemeinen zu gering ist Die Fidelitys der Welt, an denen Sie interessiert sein sollten – wenn Sie frühzeitig in eines dieser Unternehmen einsteigen, können Sie das Zehnfache Ihres Geldes verdienen. Tatsächlich denke ich, dass die Leute in zehn Jahren zurückblicken und sagen werden: „Wow, wenn sich jemand diese beiden Namen auf dem öffentlichen Markt ansehen würde, wäre eine 50-fache Investition zu tätigen.“
Auch hier können Sie das vollständige Interview hören Hierwo wir auch mit Sigalow über die Kreislaufwirtschaft, flexibles Leben und darüber sprechen, wie Greycroft über KI denkt – und wo das Unternehmen damit verbundene Wetten platziert.