China hat sich zu einem der mächtigsten Länder der Welt entwickelt. Jetzt haben seine engen Beziehungen zu Russland, gegen das sich der Rest der Welt seit seiner Invasion der Ukraine in der vergangenen Woche schnell zusammengeschlossen hat, das bevölkerungsreichste Land der Welt in eine prekäre Lage gebracht.
Auch für ausländische Befürworter Chinas ist es nicht so bequem.
Während viele Investoren mit langjährigen Beziehungen im Land, wie die Private-Equity-Firma Carlyle und die Venture-Firma Sequoia Capital, ihr anhaltendes Engagement für die Region unter Beweis gestellt haben – selbst angesichts des jahrelangen Vorgehens der chinesischen Regierung gegen den Privatsektor von „gemeinsamen Wohlstand“ – Chinas anhaltende Unterstützung des am meisten verachteten Führers der Welt könnte sich selbst für die leidenschaftlichsten Unterstützer des Landes als Schritt zu weit erweisen.
Heute früher im Gespräch mit Jim Breyer, dem berühmten Milliardär VC, der in den letzten 17 Jahren gerne in China investiert hat – unter anderem durch zahlreiche Fonds, die er gemeinsam mit der chinesischen Venture-Firma IDG Capital Partners aufgebracht hat, und über Wetten, zu denen Baidu, Tencent gehörten , Xiaomi und in jüngerer Zeit Binance – er klang besorgt über die sich verändernde Landschaft, auch wenn er in charakteristisch gemessenem Tonfall über die Entwicklungen in Europa sprach.
Wir werden bald mehr von diesem weitreichenden Gespräch haben, aber einige kurze Notizen aus unserem Chat, die sich auf China beziehen, folgen, leicht bearbeitet für die Länge.
2018 habe ich mich mit Doug Leone von Sequoia Capital zusammengesetzt, um über die China-Strategie des Unternehmens zu sprechen. Zahlreiche Venture-Firmen zogen um 2005 dorthin, kehrten dann um und gingen. Sequoia blieb und machte sich gut. Zum Zeitpunkt unseres Treffens war der Markt noch nicht vollständig geöffnet. Von amerikanischen Unternehmen wurden viele Zugeständnisse verlangt, einschließlich der Zensur der Inhalte. Aber immerhin konnte man mit Chinas Gründern und Startups noch viel Geld verdienen. Dann kamen die Änderungen des letzten Jahres, die sogar das Wetten auf chinesische Startups schwieriger machten. Was halten Sie von der sich verändernden Landschaft?
Doug und ich sprechen oft darüber. Sicherlich waren die letzten 18 bis 24 Monate in China in vielerlei Hinsicht herausfordernd. Grenzüberschreitende Investitionen und Partnerschaften wurden vor etwa zwei Jahren komplett eingestellt [whereas for many years] Es gab starke grenzüberschreitende Investitionen. Meine Partner und ich waren die Series-A-Investoren bei Baidu und Tencent – wir hatten großes Glück – und das Tencent-Netzwerk und das Baidu-Netzwerk in China sind außergewöhnlich, mit einer Reihe von Unternehmern, die aus diesen Unternehmen hervorgegangen sind. Aber jetzt konzentrieren sie sich auf den chinesischen Inlandsmarkt. Wenn man sich anschaut, was sich geändert hat, konzentriert man sich hauptsächlich auf den chinesischen Markt.
Es gibt bestimmte Bereiche wie Nachhaltigkeit und Gesundheitsversorgung und Medizin, die mir persönlich am Herzen liegen, und ich bin zuversichtlich, dass wir in Zukunft wieder zur Zusammenarbeit – auf Ebene der Vereinigten Staaten und Chinas – in Bereichen wie Nachhaltigkeit und Gesundheitsversorgung zurückkehren können und Medizin. Aber mit Sicherheit ist es ein viel komplexeres Umfeld geworden. Die Investitionen, die das IDG-Team tätigt, liegen in Bereichen wie Nachhaltigkeit, Gesundheitswesen, Medizin – und konzentrieren sich auf die heimischen Märkte. Im Großen und Ganzen war das eine sehr bedeutende Veränderung.
Sie sind dort noch immer aktiv.
Ich bin sehr glücklich, in den letzten 16 Jahren Teil der Investment-Community gewesen zu sein, und ich bin voller Leidenschaft, dies viele Jahre lang fortzusetzen. Ich bin im Beratungsgremium der Tsinghua University School of Economics and Management tätig, das wirklich eine wunderbare Who-is-Who-Liste amerikanischer Führungskräfte ist. Ich war bis vor einem Jahr der Vorsitzende, und Tim Cook ist jetzt der Vorsitzende. Wir sind in den letzten anderthalb Jahren in China nicht zusammengekommen. Das war über Zoom. Aber diese Treffen werden später in diesem Jahr wieder aufgenommen.
Was haben Sie gedacht, als Jack Ma im Herbst 2020 „verschwunden“ war, nachdem er das chinesische Finanzsystem vor den Erwartungen der Ant Group kritisiert hatte [and since shelved] Börsengang?
Ich war geschockt. Ich kenne Jack seit vielen Jahren, er ist ein außergewöhnliches Talent und ich war völlig überrascht. So einfach ist das. Ich denke, dass wir eher sehen, wie wichtig es ist, dass Unternehmen politisch an der „Mitte der Straße“ festhalten. Und das trifft auf viele Teile der Welt zu, die verhindert haben, dass eine gegenseitige Zusammenarbeit in einigen Fällen so zustande kam, wie wir uns auf dem Weg der gegenseitigen Zusammenarbeit befanden.
Ich kann die Zukunft der Politik in den USA, Europa, dem Nahen Osten, China nicht vorhersagen, aber [politics] sicherlich zu einem wichtigeren Faktor geworden, wenn es darum geht, wie man über globale Investitionen denkt. Meiner Meinung nach gibt es einige Bereiche, die für uns alle so wichtig sind – wiederum Nachhaltigkeit, Medizin, Gesundheitsfürsorge – und dort sehe ich Bereiche echter Zusammenarbeit und Hoffnung. Ich bin optimistisch, dass wir immer mehr Wege finden werden, um weltweit zusammenzuarbeiten, aber es ist sicherlich im Moment eine außerordentliche Herausforderung.
Wie ändert dieser Krieg in der Ukraine die Rechnung für Sie, wenn überhaupt? China ist offensichtlich freundlich zu Russland, und Russland ist derzeit sehr unbeliebt.
Aber natürlich. Ich denke, es gibt eine Reihe von Herausforderungen. Ich bin im Vorstand von Blackstone; Ich spreche von den Blackstone-Büros hier in New York zu Ihnen. [There are many] geopolitische Herausforderungen und Fragen.
Innerhalb Chinas haben wir die überwiegende Mehrheit der Investitionen, die wir in den letzten 18 bis 24 Monaten getätigt haben, in den Bereichen Gesundheitswesen, Medizin und Nachhaltigkeit getätigt – Themen, die global und von grundlegender Bedeutung sind und die den Themenkomplex für die chinesischen Investitionen darstellen.
In den USA, [my firm has] in den letzten sechs Jahren sehr tief und sehr groß in die künstliche Intelligenz und jetzt in die Quantentechnologien gegangen. Und ich bin davon überzeugt, dass die USA weltweit führend sind und ihren Vorsprung in und um Bereiche wie künstliche Intelligenz und Quantentechnologien nur noch beschleunigen werden.
Europa ist natürlich zu einer großen Herausforderung geworden, angesichts all dessen, was mit der enormen Verlangsamung in einer Reihe von europäischen Volkswirtschaften vor sich geht. Es gibt eine Reihe von Fintech-Investitionen, die ich in Europa getätigt habe. Ich sehe dort Wachstum, aber auch eine deutliche Verlangsamung des Umsatzwachstums in diesem und im nächsten Jahr aufgrund vieler Dinge, die wir derzeit alle aus erster Hand mit der russischen Invasion in der Ukraine erleben.
Sie erinnern sich vielleicht, aber meine Eltern sind in Ungarn geboren und aufgewachsen. 1956 waren sie Studenten in Budapest. Die russischen Panzer marschierten in Budapest ein, sie verbrachten sechs Monate in Wien an der Universität Wien und dann kamen meine Mutter und mein Vater 1957 in die Vereinigten Staaten. Ich glaube fest daran, dass Einwanderer phänomenale Unternehmer und Führungspersönlichkeiten sind, und ich glaube fest daran [entrepreneurship] wird am besten in den Vereinigten Staaten von allen Bereichen erreicht.