Ein Startup abwickeln kann für Gründer bittersüß sein. Im Fall von Fundid haben steigende Zinsen dem Start-up im Bereich Unternehmensfinanzierung den Garaus gemacht. Aber auch VCs und Partner schaden dem, sagt Gründerin Stefanie Sample.
Tech stellte das Unternehmen im Jahr 2022 vor, als Sample 3,25 Millionen US-Dollar an Startkapital aufbrachte, unterstützt vom Fintech-Investor Nevcaut Ventures, The Artemis Fund und Builders and Backers.
Vor Fundid war Sample mehr als ein Jahrzehnt lang Eigentümer von mehr als einem Dutzend profitabler Franchise-Unternehmen in Montana. Sie besitzt 12 Taco-Bell-Standorte und war die vorherige Besitzerin von zwei Massage-Envy-Franchises sowie drei weiteren Unternehmen, die alle profitabel sind. Durch diese Erfahrung sah sie aus erster Hand, wie schwierig es für Unternehmen wie ihres war, Zugang zu Kapital zu erhalten.
Sie gründete Fundid, um Kredite über eine Kreditkarte zum Unternehmensaufbau sowie Finanzressourcen wie ein Tool zur Zuschussanpassung anzubieten, das hauptsächlich an Unternehmerinnen vermarktet wird.
Da es sich bei Fundid um ein Fintech-Unternehmen und nicht um eine Bank handelte, entschied es sich, einen Kreditfazilitätspartner für die Absicherung seiner Geschäftstätigkeit zu gewinnen, erklärte Sample. Sie fand einen Partner und handelte vorab die gesicherten Übernachtfinanzierungsraten (SOFR) aus. Hierbei handelt es sich um einen Zinssatz, den Banken zur Preisgestaltung von auf US-Dollar lautenden Derivaten und Krediten verwenden.
Allerdings wird zwischen Frühjahr 2022 und Ende 2023 die Die Federal Reserve erhöhte die Zinsen elf Mal. Kurz bevor Fundid sein erstes Kartenprodukt auf den Markt brachte, wandte sich der Kreditfazilitätspartner mit schlechten Nachrichten an Sample.
„Die Zahlen funktionierten ursprünglich, weil der Zinssatz nichts betrug“, sagte Sample gegenüber Tech. „Als die Zinssätze stiegen, hat uns das wirklich durcheinander gebracht, weil die Kreditfazilität auf SOFR plus basierte und die Zahlen also nicht stimmten.“
Die Kapitalkosten würden Fundid im Vergleich zu den Gebühren, die Fundid verlangen könnte, so viel kosten, dass Fundid seine Kunden im Wesentlichen für die Nutzung seines Produkts bezahlen würde und „dann würden die Zahlen nie ins Wanken geraten“, sagte Sample.
Schwierige Entscheidungen
Um weiterzumachen, musste Fundid „aufgrund des sich verändernden Umfelds viel mehr Sicherheiten stellen“, sagte Sample.
Ein Investor würde dabei helfen, aber das würde bedeuten, mehr Eigenkapital am Unternehmen abzugeben, sagte Sample. Sie erinnert sich, dem Investor sogar gesagt zu haben, dass es eine schlechte Investition gewesen wäre.
„Die Kapitalkosten und die Optionsscheine hätten dazu geführt, dass er unser gesamtes Unternehmen übernommen hätte – nur damit wir existierten“, fügte sie hinzu. „Der Zinsmarkt wurde zu einer Gelegenheit für alle um uns herum, unser Unternehmen zu übernehmen, und dann funktionierte das Geschäftsmodell in unserem Fall sowieso nicht. Es war wie: ‚Nun, was machen wir?‘“
Daher beschloss Sample im Sommer 2023, Fundid abzuwickeln. Die Entscheidung wurde noch schwieriger, als Fundid im Sommer 2023 gerade dann 2 Millionen US-Dollar aufbringen konnte, als sie die Kreditkarte vom Markt nahm.
Laut Sample wird nicht genug darüber gesprochen, Kapital zu beschaffen, während man darüber nachdenkt, aus dem Unternehmen auszusteigen. Trotz ihrer Überlegungen ermutigte der Vorstand von Fundid sie dennoch, weiterzumachen und das zusätzliche Kapital aufzunehmen. Investoren sagten ihr, dass sie an Sample und ihre Fähigkeit glaubten, es herauszufinden oder ein neues Produkt zu entwickeln oder ein brandneues Unternehmen aufzubauen.
Sie wollten, dass sie sich umdreht. Allerdings wurde das gesamte Geld in den Aufbau der Kreditkarte investiert, die sich Fundid auf dem aktuellen Markt nicht leisten konnte. Zudem wäre die Cap-Tabelle „zu durcheinander gewesen, um etwas Neues auszuprobieren“, sagte Sample.
Sample hatte jedoch andere Ideen.
„Ich war damals so ausgebrannt, dass ich Panikattacken bekam“, sagte sie. „Ich bin einen Schritt zurückgetreten. Es war ein Moment, in dem ich mir sagte: „Das ist es, was Frauen im Risikoleben widerfährt.“ Sie haben bereits mehr von meiner Cap-Tabelle genommen und wollen nun, dass ich auf der vorhandenen Cap-Tabelle ein brandneues Unternehmen aufbaue. Und sie reden irgendwie mit mir, als wäre ich ein Idiot.“
Also widerrief Sample die Erhöhung und gab das Geld zurück. Das war im August 2023. Dann kam der Moment, vor dem sie sich fürchtete: Sie musste ihr fünfköpfiges Team entlassen, und zwar im November.
Dies war das erste Mal, dass sie Mitarbeiter feuerte, und Sample erinnert sich, wie sie in einem Café saß und mit ihnen weinte. Nicht weil Fundid tot war, sondern weil sie „alle die Zusammenarbeit so sehr genossen haben“. Es war ein herzzerreißender Tag“, sagte Sample.
Eine Weggabelung auf dem Weg zum Wagnis
Sie sagte auch, dass sie in dieser Zeit das Vertrauen in den Venture-Weg verloren habe. Im Jahr 2023 erreichte das Unternehmen alle seine Kennzahlen rechtzeitig. Als sich der Finanzmarkt jedoch veränderte, arbeiteten Investoren aktiv mit Sample zusammen, um einen Weg nach vorne zu finden. Sie beschrieb es so, als hätte sie „ständig einen Schleudertrauma“.
Sie war auch unzufrieden darüber, wie viel von Fundids Eigentum sie verloren hatte und noch weiter verlieren könnte, wenn sie weiterhin auf dem Weg der Risikokapitalbeschaffung bliebe. Sample sprach mit anderen befreundeten Gründerinnen, die sich in der Gründungsphase befanden und bereits 30 % ihres Unternehmens aufgegeben hatten – ähnlich wie sie.
Generell gilt, dass Seed-Investoren typischerweise 10–20 % wollen. Obwohl 25 % oder sogar 30 % keine Seltenheit sind, wird sie für die ersten Runden als hoch angesehen.
Aber sie hatte das Gefühl, dass die Chancen für sie als Gründerin schlecht standen und es ihr schwerfiel, konkurrenzfähige Term Sheets zu bekommen. Die Daten stützen ihre Wahrnehmung. Im Jahr 2022 erhielten Gründerinnen weniger als 19 % aller Venture-Fonds-Dollars. PitchBook gefunden. Im Jahr 2023 waren es 23 %.
Jährlich werden deutlich weniger von Frauen gegründete Unternehmen unterstützt (weniger als 1.000 im Jahr 2023, verglichen mit Zehntausenden für Männer), und auch die Vertragsbeträge und Bewertungen sind niedriger, wie die PitchBook-Studie zeigt.
„In der Venture-Landschaft bewegen sich die Zielpfosten ständig oder es wird einem der Boden unter den Füßen weggezogen“, sagte Sample. „Als Gründerin muss man viel opfern, um zu den 2 % zu gehören. Am Ende zahlen wir uns weniger und akzeptieren schlechtere Konditionen. Der andere Teil ist, dass es bereits so schwer ist, an Kapital zu kommen, und die Welt Ihnen trotzdem sagt, dass Sie dankbar sein sollen. Ich wollte einfach nur ein echtes Unternehmen aufbauen, und es machte mich unzufrieden, wie das alles funktionierte.“
Ein Neustart
Die ganze Erfahrung inspirierte Sample, einen zu schreiben Obduktionspost über Fundids Reise, die sie mit Tech teilte. Darin schrieb Sample: „Fundid mag als Unternehmen gescheitert sein, aber darüber hinaus erkennen wir an, dass wir die kleinen Unternehmen im Stich gelassen haben, die Innovationen auf den Kapitalmärkten benötigen.“ Darin schrieb sie: „Würde ich es noch einmal tun? Ehrlich gesagt nein.“
Im Nachhinein sagte sie, sie würde auf jeden Fall das nächste Unternehmen mit einem technischen Mitbegründer aufbauen, kein Geld von Freunden und Familie annehmen und hätte „bei ihrer Linie bleiben sollen“, wenn es darum ging, keine Kreditkarte auf den Markt zu bringen. „Als Gründer/CEO bin ich der Entscheidungsträger; Das ist meine Schuld“, schrieb Sample.
Der offizielle Abschlusstermin für Fundid war der 1. April. Nachdem sie sich eine Auszeit genommen hatte – und Ukulele spielen lernte – sagte Sample, dass die Fundid-Erfahrung sie jedoch dazu motiviert habe, zu dem zurückzukehren, was sie liebevoll „echte Unternehmen“ nennt.
Sie hat jetzt eine neue Investmentgesellschaft mit dem Namen gegründet Pailor Capital Das ergibt sich aus ihrer Arbeit, Frauen dabei zu helfen, ihr eigenes Unternehmen zu finanzieren. Ein besserer Weg, dies zu erreichen, sei ihrer Meinung nach der Kauf bestehender profitabler Unternehmen. Sie kauft auch ein bestehendes Unternehmen.
„Meine bestehenden Investoren sind fantastisch. Dies spiegelt die Suche nach neuen Investitionen in einem Markt wider, der entschieden hat, dass Fintech, Kredite und Karten nicht mehr wünschenswert sind“, schrieb sie in ihrer Obduktion.
Pailor Capital hat in diesem Jahr bisher sieben Investitionen getätigt, allesamt für Frauen, um bestehende Unternehmen zu finden, zu kaufen und auszubauen.
„Wenn wir die Gleichstellung der Geschlechter und die Wirtschaft wirklich verbessern wollen, ist es besser, Frauen dazu zu ermutigen, bestehende profitable Unternehmen zu kaufen“, sagte Sample. „Dann überspringt ihr Einfluss als CEO im Wesentlichen die Leiter.“