Google hatte letzte Woche gute und schlechte Nachrichten. Die gute Nachricht war, dass die Cloud-Abteilung – einschließlich Google Workplace Software as Service und Google Cloud-Infrastrukturdienste – 10 Milliarden Dollar für das Quartal zum ersten Mal. Das dürfte den Schmerz gemildert haben, dass die zweite potenzielle Akquisition im Wert von über 20 Milliarden Dollar in weniger als einem Monat verloren ging.
Die erste gescheiterte Übernahme war der langgehegte Deal zum Kauf des in Boston ansässigen CRM- und Marketingsoftware-Unternehmens HubSpot. Wir haben nie einen Preis dafür bekommen, aber die Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt im Bereich von 30 Milliarden Dollar, also rechnen Sie selbst. Dieses Gerücht kam im April auf und hielt sich mehrere Monate, bevor es schließlich verstummte, als Bloomberg am 10. Juli berichtete, dass die Unternehmen getrennte Wege gehen.
Es dauerte nicht lange, bis ein weiteres Gerücht auftauchte, dass Google seine Aufmerksamkeit auf Wiz gerichtet hatte, das angesagte Cloud-Sicherheits-Startup mit eine Bewertung von 12 Milliarden DollarGoogle, ein Unternehmen, das noch nie mehr als 12,5 Milliarden Dollar für eine Übernahme bezahlt hat, bot Berichten zufolge 23 Milliarden Dollar für Wiz, das lukrativste Geschäft, das einem Startup jemals angeboten wurde.
Warum sollte ein Unternehmen einen so großen Deal ablehnen (vorausgesetzt, die kolportierte Zahl stimmt auch)? In einer E-Mail an die Mitarbeiter von Wiz sagte CEO Assaf Rappaport, er und seine Mitgründer seien überzeugt, dass der Deal noch größer ausfallen könne, und sie seien bereit, eine große Wette auf sich selbst einzugehen.
„Obwohl wir uns durch die Angebote, die wir erhalten haben, geschmeichelt fühlen, haben wir uns entschieden, unseren Weg zum Aufbau von Wiz fortzusetzen. Lassen Sie mich gleich auf den Punkt kommen: Unsere nächsten Meilensteine sind 1 Milliarde US-Dollar ARR und ein Börsengang. Solche demütigenden Angebote abzulehnen, ist hart, aber mit unserem außergewöhnlichen Team bin ich zuversichtlich, diese Entscheidung treffen zu können.“
Es gibt viele Gründe, warum ein Deal dieser Größenordnung scheitern kann. Eine Quelle sagte Tech gleich nachdem das Gerücht aufkam, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der Deal platzt, bei 50 % liege. Es gab also von Anfang an eindeutig viele Hürden.
Chirag Mehta, Analyst bei Constellation Research, sieht drei mögliche Szenarien, warum der Deal scheiterte: Wiz wollte sich vor einem möglichen Börsengang umsehen und glaubte, noch mehr als die 23 Milliarden Dollar bekommen zu können; Google fand bei der Due Diligence etwas, das ihm nicht gefiel; oder der Preis war tatsächlich niedriger als die kolportierten 23 Milliarden Dollar. „Wiz könnte diese Grundlage dann nutzen, um das Interesse anderer Akteure an Fusionen und Übernahmen zu wecken oder sogar für zukünftige Risikokapitalrunden im Vorfeld eines möglichen Ausstiegs“, sagte Mehta gegenüber Tech.
Unabhängig vom Grund glaubt er, dass Google seine M&A-Abteilung umbauen muss, um sie seiner Größe und Finanzkraft anzupassen. „Um effektiv konkurrieren zu können und seine Wachstums- und Umsatzdiversifizierungsziele zu erreichen, muss Google seinen gesamten M&A-Ansatz und seine gesamten Abläufe umbauen. Sie sind eines der größten Unternehmen der Welt, aber ihr M&A-Ansatz hat sich nicht im Verhältnis zu ihrer Größe weiterentwickelt“, sagte er.
Auch das regulatorische Umfeld könnte zu der Entscheidung beigetragen haben. „Es ist auch wichtig zu beachten, dass das Marktumfeld komplex ist und viele Technologieunternehmen aufgrund regulatorischer und finanzieller Einschränkungen einen strategischeren und vorsichtigeren Akquisitionsansatz verfolgen“, sagte Matthew Eastwood, Analyst bei IDC, der Google beobachtet. „Dennoch glaube ich, dass Wiz (nicht Google) wahrscheinlich abgesprungen ist, weil sie zusätzliches Potenzial sehen, die Bewertung zu steigern, indem sie (vorerst) unabhängig bleiben.“
Die Unternehmen hätten viel Zeit und Mühe darauf verwenden können, auf eine Entscheidung der Regulierungsbehörden zu dem Deal zu warten. Dies ähnelte dem Fall von Figma, als Adobes 20-Milliarden-Dollar-Angebot über ein Jahr lang im Regulierungs-Fegefeuer feststeckte, bevor die Parteien aufgaben und sich zurückzogen.
Aber Eastwood sagt, Wiz hätte das Angebot von Google auch als Bestätigung dafür sehen können, dass es besser ist, unabhängig zu bleiben. „Wiz ist ein schnell wachsender Hybrid-Cloud-Datensicherheitsplan, und wenn sie ihren ARR organisch verdoppeln können, wird ihre Marktbewertung deutlich steigen (meiner Meinung nach mehr als eine Verdoppelung).“
Damit könnte er recht haben. Wiz war das Startup, das am schnellsten 100 Millionen Dollar ARR erreichte und dieses Ziel nur 18 Monate nach der Gründung erreichte. Im Mai gab das Unternehmen bekannt, dass sein ARR im Bereich von 350 Millionen Dollar liege. Heute liegt der ARR bei etwa 500 Millionen Dollar, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle gegenüber Tech.
Das Unternehmen plant, im nächsten Jahr einen ARR von 1 Milliarde Dollar zu erreichen, sagte die Person. Wäre ein Deal über 23 Milliarden Dollar vereinbart worden, hätte Wiz das 46-fache seines aktuellen ARR und das 23-fache seines für 2025 prognostizierten ARR erreicht.
Wiz wurde kurz vor Ausbruch der Pandemie im Januar 2020 gegründet und startete wie ein Bombenstarter. Die Gründer hatten bereits zuvor Erfolg mit Sicherheits-Startups gehabt und 2012 Adallom gegründet, bevor sie es drei Jahre später für rund 300 Millionen Dollar an Microsoft verkauften. Die Gründer blieben und arbeiteten über vier Jahre bei Microsoft, bevor sie das Unternehmen verließen, um Wiz zu gründen.
Seit der Gründung wurden über 1,9 Milliarden US-Dollar gesammelt, pro Crunchybase.
Was auch immer der Grund für das Scheitern des Deals war, ob es nun Wiz war oder Google kalte Füße bekam, Tatsache ist, dass Google weiterhin Probleme hat, große Deals abzuschließen. Ein gutes Cloud-Quartal und eine Run Rate von 40 Milliarden Dollar helfen zwar sicherlich, aber es ändert nichts an der Tatsache, dass Fusionen und Übernahmen dieses Wachstum möglicherweise beschleunigen könnten.
Marina Temkin und Ingrid Lunden haben ebenfalls zu diesem Beitrag beigetragen.