Heute früh, Die Exchange vertiefte sich in die veränderte Anlegerstimmung in Bezug auf Wachstum und Rentabilität. EIN neuer Bericht Ein Blick auf Cloud- und Softwareunternehmen von Battery Ventures führte zu einer Berechnung, wie Investoren schnelleres Wachstum von weniger unrentablen Unternehmen belohnen – wagen wir es zu sagen, profitabel Firmen? — mit den Daten, die darauf hindeuten, dass Wachstum zumindest derzeit nicht mehr ausreicht, um den Unternehmenswert zu maximieren.
Für Startups, die damit beschäftigt sind, neue Einnahmen mit minimalem Aufwand zu erzielen, ist die Situation eine gute Nachricht. Für Unternehmen, die Geld gesammelt haben, als das Geld billig war – und auf riesigen Bewertungen sitzen, die auf den Bewertungen von gestern basieren – ist die Nachricht, dass die Rentabilität wieder in Mode ist, alles andere als willkommen. Viele Einhörner sind jetzt wahrscheinlich zwischen sich ändernden Anlegerpräferenzen und einer allgemeinen Verdichtung des Wertes von Softwareunternehmen gefangen.
Wieso den? Denn so manches Einhorn wurde in der Ära 2020-2021 vor allem aufgrund des schnellen Umsatzwachstums geprägt. Und als sich die Umsatzmultiplikatoren in diesem Zeitraum in den Himmel streckten, erreichte eine große Anzahl von Startups die Bewertungsschwelle von 1 Milliarde US-Dollar – oder ein Vielfaches davon – auf der Rückseite eines kleinen, wenn auch schnell wachsenden Umsatzes.
Wenn die Umsatzmultiplikatoren gesunken sind, sind das schlechte Nachrichten für Einhörner. Wenn die Umsatzmultiplikatoren gesunken sind und Wachstum verliert vergleichsweise an Glanz gegenüber Gewinnen, High-Burn-Einhörnern, die einst für etwas mehr geschätzt wurden anders sind doppelt an sich ändernde Marktbedingungen gebunden.
Schlimmer noch, Battery weist auf ein paar schwierige Fakten darüber hin, wie viele Einhörner in den kommenden Jahren an die Börse gehen könnten, verglichen mit der Anzahl der Einhörner, die es heute auf dem Markt gibt. Es gibt eine Reihe guter Nachrichten in den Daten für wirklich herausragende Startups. Aber für das Sumpfstandard-Einhorn gibt es mehr als nur Gewitterwolken am Horizont.
Warum ist Mathe schlecht?
In den letzten 10 Jahren zählt Battery 200 Softwareunternehmen, die an die Börse gegangen sind. Im Gegensatz dazu zählt die Venture-Firma mehr als 1.000 neue Einhörner, die im gleichen Zeitraum geprägt wurden. Das ist ein 5:1-Verhältnis von Börsengängen zu neuen Milliarden-Dollar-Unternehmen.