Hausgemacht eine neue Tasse Tee (oder Kaffee, Bier oder Getränk Ihrer Wahl) hat.
Die Wagniskapitalgesellschaft verlässt sein reines Seed-Stadium Wurzeln – und seiner traditionellen Venture-Struktur – und verfolgt ein eher bühnenunabhängiges Evergreen-Modell, das ausschließlich von finanziert wird Satja Patel und Jägerwegdie Komplementäre von Homebrew.
„Als wir uns 2021 zusammensetzten, um die Zukunft von Homebrew zu planen, war die naheliegendste Wahl, einen größeren Fonds mit noch mehr Kapital aufzubringen, da sich die Branche so entwickelt hat“, schrieben die Mitbegründer Hunter Walk und Satya Patel heute in einem Blogbeitrag. „Aber wir haben Homebrew nie als Kapitalsammler gestartet und haben das Geschäftsmodell nie auf Assets under Management optimiert.“
Mit seinem neuen Evergreen-Ansatz wird Homebrew eine offene Fondsstruktur ohne Kündigungsdatum haben. Die Strategie sollte es den Mitgründern auch ermöglichen, Kapital aus realisierten Renditen ohne Einschränkungen zu recyceln. Auf die Frage nach weiteren Einzelheiten darüber, wie viel das Team zu investieren gedenke und welche Größenprüfungen es zu schreiben gedenke, sagte Walk, dass es keinen festen Kapitalbetrag gebe, den Homebrew einzusetzen gedenke, und schlug vor, dass es ihm zwar unangenehm sei, einen bestimmten Investitionsbereich zu teilen, aber Homebrew wird ein „zumindest für uns sinnvolles Engagement“ eingehen, wenn es in Startups investiert.
Der Dreh- und Angelpunkt von Homebrew findet in einem entscheidenden Marktmoment für Tech-Startups statt. Öffentliche Tech-Aktien werden branchenunabhängig unter Druck gesetzt. Und während private Startups in der Frühphase aufgrund des Zuflusses von Risikokapital scheinbar weitgehend unversehrt bleiben, befinden sich Unternehmen in der späteren Phase derzeit in einer schwierigeren Position, da sich kapitalkräftige Investoren wie Tiger Global und D1 Capital Berichten zufolge zurückziehen Megadeals, für die sie bekannt geworden sind, und strömen stattdessen zu jüngeren und weniger reifen Unternehmen, nach den Informationen.
Es ist eine bemerkenswerte Veränderung für Homebrew, das an Unternehmen wie Winnie, Stir, Mercury und Plaid beteiligt ist. Seit seiner Gründung hat Homebrew drei Core-Fonds und zwei Overage-Fonds geschlossen, um Breakaway-Gewinner in seinen Core-Fonds zu unterstützen. Die Änderung kommt auch zu einem natürlichen Zeitpunkt für das Unternehmen, das keine neuen Investitionen mehr aus Fonds 3 tätigt.
Der Schritt ist auch in einem Markt bemerkenswert, in dem die Beschaffung immer größerer (und größerer) Mittel zur Routine geworden ist. Natürlich besteht die ständige Herausforderung bei der Beschaffung von mehr Kapital darin, dass ein Investor dann mehr Druck hat, diese Ergebnisse zu erzielen. Vielleicht konnten Sie bei einem 15-Millionen-Dollar-Fonds Ergebnisse mit einer 5-fachen Rate liefern, aber können Sie trotzdem unternehmensähnliche Ziele erreichen, wenn Sie sie bitten, einen 150-Millionen-Dollar-Fonds zu unterstützen? Was ist mit 1,5 Milliarden Dollar?
Walk teilte Tech in einer E-Mail mit, dass sich ihr Renditeziel nicht von „dem, was ein guter Frühphasenfonds weit anstreben sollte“ und dem Festhalten am 5-fachen Ziel ändert.
Homebrew ist nicht der erste Evergreen-Fonds und wird nicht der letzte sein. Ein Grund, warum mehr auf die Seed-Phase fokussierte Investmentfirmen den gleichen Weg wählen könnten, ist, dass es den Druck verringert, den eine Firma möglicherweise verspürt, wenn sie sich ständig im Fundraising-Modus befindet. Es erlaubt den Anlegern auch, sich Zeit zu nehmen; Bei einem traditionellen Risikokapitalfonds beginnt die Uhr zu ticken, wenn ein Fonds aufgelegt wird, und es wird erwartet, dass die Anleger das Geld in relativ kurzer Zeit einsetzen, unabhängig von den Marktbedingungen.
Evergreen-Fonds haben jedoch auch Nachteile, darunter instabile Cashflows, Verwirrung durch Co-Investoren und potenzielle Auswirkungen von Illiquidität. pro TopTal. Mit anderen Worten, durch die unbegrenzte Weiterführung eines Fonds kann ein Team mehr Flexibilität genießen und weniger Druck zum Ausstieg haben, sich aber anderen Herausforderungen stellen.
Wie auch immer, es wird für kleinere Unternehmen immer schwieriger, weitere Mittel zu beschaffen, so Analystenquellen in der Venture-Branche. Als Investor besteht der beste Weg, das Risiko Ihres nächsten Fonds zu verringern, darin, überhaupt nicht auf traditionelle Weise zu erhöhen.
„Kapital war hier nicht der limitierende Faktor“, sagt Walk, als er über den Strategiewechsel nachdachte.
„Unsere LPs haben uns gesagt, dass sie gerne mit uns experimentieren und gerne ein Teil dessen sein würden, zu was sich Homebrew entwickelt“, sagte Walk in einer E-Mail. „Damit, [they are] vielleicht etwas enttäuscht, aber insgesamt glücklich und experimentierfreudig. Und um gemeinsam im Geschäft zu sein.“
Er schrieb weiter, dass es „verschiedene Wege“ geben werde, wie Homebrew in Zukunft mit der Kommanditgesellschaft zusammenarbeiten werde, und dass er und Patel die LPs über die Investitionen des neuen Fonds auf dem Laufenden halten.