Klimatechnik hat war einer der größten Erfolge der letzten Jahre. Bis 2025 werden die Anleger voraussichtlich sinken 1,5 bis 2 Billionen Dollar jährlich in eine breite Palette von Startups, die versprechen, alles von Reisen und Pendeln bis hin zu Landwirtschaft, Bauwesen und mehr auf den Kopf zu stellen. Oh, und sie werden dabei entweder die CO2-Emissionen reduzieren oder Kohlendioxid aus der Atmosphäre entfernen, während sie gleichzeitig einen Gewinn erzielen.
Viele Investoren – und Unternehmen – waren schon einmal hier. Vor einem Jahrzehnt ging der Clean-Tech-Boom pleite. Die Rezession dauerte länger als von vielen erwartet, die Erdgaspreise brachen ein, als Fracking das Angebot erhöhte, und die Nachfrage nach den Produkten vieler Clean-Tech-Startups blieb aus. Einige Unternehmen schlossen; andere wurden mit Verlust verkauft. Den Anlegern ging es im Allgemeinen nicht gut.
Aber das schreckte nicht alle ab. Das Pariser Klimaabkommen von 2015 hat gezeigt, dass die Regierungen, die einen Großteil des Clean-Tech-Booms vorangetrieben und dann seinen Niedergang durch den Entzug der Unterstützung beschleunigt hatten, dem Problem nicht vollständig den Rücken gekehrt hatten. Einige Investoren blieben auch dabei, da sie wussten, dass sich einige der Wetten auch ohne öffentliche Anreize auszahlen würden.
Und einige dieser Wetten haben sich tatsächlich ausgezahlt. Batterietechnologie-Startups, von denen viele aus der Asche früherer Misserfolge gegründet wurden, sind zu Anlegerlieblingen geworden, die eine Industrie ernähren, die heute 40 Milliarden US-Dollar wert ist und wächst 18 % pro Jahr. Sie haben einige der großen wissenschaftlichen und technischen Herausforderungen gelöst, und ihr Weg zur Kommerzialisierung ist klarer als je zuvor.
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Allerdings wird es nicht jedem Unternehmen gelingen, seine Ziele zu erreichen. Der jüngste Abschwung wird es für diejenigen, die am Abgrund stehen, nur noch schwerer machen, sich zu halten. „Man glaubt, dass sich Länder und Unternehmen nur dann um das Klima kümmern, wenn es ihnen gut geht“, sagt Christian Garcia, Partner bei Breakthrough Energy Ventures.
Dennoch verlangsamt sich der Klimawandel nicht, was die Dinge diesmal anders machen könnte. „Wie alle Dinge ist das Klima zyklisch – aber es befindet sich in einem geologischen Zyklus. Das Klima hört nicht auf, sich nur wegen einer Rezession zu verändern. Das bedeutet, dass der Bedarf an Lösungen weiter wachsen wird“, sagte Andrew Beebe, Managing Director bei Obvious Ventures.
„Kein Sektor in der Startup-Welt kann rezessionssicher sein“, sagte Rajesh Swaminathan, Venture-Partner bei Khosla Ventures. „Allerdings gibt es jetzt ein starkes Gefühl der Dringlichkeit in Bezug auf Klimarisiken.“
Pae Wu, General Partner bei SOSV und CTO bei IndieBio, stimmt zu: „Mit einem Abschwung kommt ein wählerischerer Markt, sodass Neueinsteiger eine sehr hohe Messlatte erfüllen müssen, aber dies wird genau zu einem Zeitpunkt kommen, an dem wir jede Lösung brauchen, die wir brauchen können wir in die Hände bekommen, um das Ausmaß dieses Problems anzugehen.“
Neigen sie also in Bezug auf die nächsten Jahre eher optimistisch oder pessimistisch? Was ist ein Climate-Tech-Gründer zu tun, wenn er mit sich verengenden Klimafristen und potenziell knappen Finanzierungsrunden konfrontiert ist? Wir haben einige der führenden Investoren der Branche gebeten, ihre Perspektiven auf den Sektor zu teilen und zu erfahren, was Gründer tun können, um die mageren Zeiten zu überstehen.
Wir sprachen mit:
Ist die Klimatechnologie angesichts des Ausmaßes der Klimaherausforderung und der Bemühungen der Regierungen zur Bewältigung des Problems rezessionssicher oder ist sie so anfällig für Marktkräfte wie etwas wie SaaS?
Pae Wu: Der politische Wille der USA an dieser Front ist begrenzt, daher wird es dem privaten Sektor obliegen, die Dynamik und Entwicklung aufrechtzuerhalten, wenn die US-Politik wieder in Schwung kommt. Der unternehmerische Handlungsdruck kann dazu beitragen, Einfluss auf die Regierung zu nehmen, damit diese ihre Bemühungen fortsetzt, insbesondere im Bereich Forschung und Entwicklung. Es könnte einfach anders heißen, wie Ernährungssicherheit, Energieunabhängigkeit oder Resilienz der Lieferkette.
Ich vermute, dass die Verpflichtungen der EU widerstandsfähiger sind, und ich erwarte, gepaart mit ihrer Bereitschaft, Vorschriften einzuführen, um Innovationen voranzutreiben, weitere Entwicklungen in der Klimatechnologie.
Mit einem Abschwung kommt ein wählerischerer Markt, so dass Neueinsteiger eine sehr hohe Latte treffen müssen, aber dies wird genau zu einem Zeitpunkt kommen, an dem wir jede Lösung brauchen, die wir in die Hände bekommen können, um das Ausmaß dieses Problems anzugehen.
„Alle müssen das Labor verlassen. Es ist Zeit zu beweisen. Es ist an der Zeit zu zeigen, dass Ihre Technik funktioniert.“ Andrew Beebe, MD, offensichtliche Unternehmungen
Amy Burr: Die Pandemie war für alle Sektoren eine wirklich herausfordernde Zeit, aber die Investitionen in Klimatechnologien wurden aufgrund ihrer Bedeutung sowohl auf individueller Ebene als auch auf Ebene der Unternehmensverantwortung nicht verlangsamt. Aus diesem Grund würde ich erwarten, dass der Sektor auch in einem stärkeren wirtschaftlichen Abschwung immun bleibt.
Christian García: Ich würde sagen, es ist genauso anfällig, wenn nicht sogar anfälliger für eine Rezession. Es gibt die Überzeugung, dass sich Länder und Unternehmen nur dann um das Klima kümmern, wenn es ihnen gut geht. Der Gegenwind der Finanzmärkte wirkt sich sicherlich auf Klimainvestitionen insgesamt aus, und da die Technologie der Maßstab für Risikokapital ist, fließt der Gegenwind definitiv nach unten in andere Sektoren.
Rajesh Swaminathan: Kein Sektor in der Start-up-Welt kann rezessionssicher sein, da die Kapitalquelle von LPs nachlässt, wenn die öffentlichen Aktienmärkte über einen längeren Zeitraum einen Schlag erleiden. Wir müssen mehr darauf achten, wie wir in diesem Umfeld das richtige Kapital für die Klimatechnologie einsetzen. Wir sollten auch nutzen, was wir von Clean Tech 1.0 gelernt haben.
Allerdings gibt es jetzt ein starkes Gefühl der Dringlichkeit in Bezug auf Klimarisiken. Climate Tech erhält Zusagen von LPs, Regierungen, Family Offices, Vermögensverwaltungsfirmen und Unternehmen, wobei im letzten Jahr viele neue VC-Fonds auf den Markt kamen.
Der Sektor, mit Ausnahme von Solar- und vielleicht Lithium-Ionen-Batterien, befindet sich noch in den Kinderschuhen und spielt in einer anderen Liga als SaaS, das in den letzten zehn Jahren sowohl auf den öffentlichen als auch auf den privaten Märkten einen enormen Anstieg der Bewertungen verzeichnete.
Die Lösungen, die wir bereitstellen müssen, das Tempo, in dem wir uns bewegen müssen, die breite Palette von Technologien, die wir zur Risikominderung benötigen, und die „Anstifter“, die wir unterstützen müssen, bieten trotz der breiteren Marktherausforderungen überzeugenden Rückenwind für Klimainvestitionen.
Andrew Beebe: Wie alle Dinge ist das Klima zyklisch – aber es befindet sich in einem geologischen Zyklus. Das Klima hört nicht auf, sich nur wegen einer Rezession zu verändern. Das bedeutet, dass der Bedarf an Lösungen weiter wachsen wird.
Allerdings gehen wir davon aus, dass die Bewertungen von den Höchstständen im Jahr 2021 zurückgehen werden, und wir gehen davon aus, dass einige der fantastischeren Bereiche der Technologie nicht durch die Talsohle kommen werden. Während die Nachfrage also anhält, wird es natürlich Opfer geben.
Viele Investoren raten ihren Unternehmen, Bargeld zu sparen, langsamer einzustellen und so weiter. Was sagen Sie Ihren Climate-Tech-Portfoliounternehmen zu diesem Zeitpunkt?
Pae Wu: Konzentrieren Sie sich darauf, ein nachhaltiges Unternehmen zu sein – kommen Sie zu den Grundlagen. Sie können sich Ihren Weg zur Skalierung jetzt nicht kaufen. Investitionseffizienz beschäftigt uns zunehmend und grüne Prämien kommen einfach nicht in Frage.
Amy Burr: Die meisten unserer nachhaltigen Portfoliounternehmen haben kürzlich bedeutende Runden eingeworben und befinden sich in hervorragender Verfassung oder nehmen gerade Geld auf. Allerdings ist sich jeder des Potenzials eines wirtschaftlichen Abschwungs bewusst und was dies für sein individuelles Unternehmen bedeuten könnte. Alle Startups sind schlau, um sicherzustellen, dass sie mit ihrem Geld kluge Entscheidungen treffen.
Christian García: Es ist wichtig, dass Unternehmen diesen Abschwung überleben können, und daher wird es wichtig sein, Bargeld zu erhalten. Als solches haben wir Unternehmen angeleitet, die Start- und Landebahn so weit wie möglich zu verlängern, ohne wichtige Meilensteine zu opfern. Allerdings kann man bei „Hard Tech“ nicht einfach Abstriche machen, ohne technischen Fortschritt und Meilensteine zu opfern. Es ist wichtig, die Wirtschaftlichkeit nachzuweisen und Ihre Roadmap finanzieren zu können.
Rajesh Swaminathan: Eine Größe passt nicht für alle – Klimatechnologieunternehmen unterscheiden sich in gewisser Weise von den meisten anderen VC-Investitionen. Wir konzentrieren uns mit unseren Gründern auf mehrere Schlüsselbereiche.