Vor fast einem Jahr gründete Alphabets Wachstums-Venture-Arm, CapitalGernannte Partnerin Laela Sturdy zur neuen Leiterin, gerade als der Gründer der Einheit, David Lawee, zurücktrat.
Nur wenige waren überrascht, dass Sturdy auf den Posten befördert wurde. Sie kam 2007 in einer Marketingfunktion zu Google, wurde in den folgenden Jahren in eine Reihe von Abteilungen eingebunden, und als CapitalG 2013 auf den Markt kam, wurde sie von Lawlee rekrutiert, der 2021 gegenüber CNBC sagte: „Ich habe es mir irgendwie zum Ziel gesetzt.“ um zu wissen, wer all die Sterne bei Google sind, und Laelas Name kam oft vor.“
Natürlich war das letzte Jahr für viele Anleger eines der härtesten ihrer Karriere. Wir haben uns gefragt, ob das Gleiche auch für Sturdy gilt, eine ehemalige College-Basketballstarin, die schnell feststellt, dass 60 % ihres Teams aus unterschiedlichen oder unterrepräsentierten Verhältnissen stammen. Um mehr zu erfahren, haben wir sie Anfang dieser Woche im hellen, luftigen Büro von CapitalG im Ferry Building in San Francisco erreicht; Auszüge aus unserem Chat werden im Folgenden aus Gründen der Länge und Klarheit leicht bearbeitet.
Nachträgliche Glückwünsche zur Übernahme des Ruders. Wie unterscheidet sich Ihr Führungsstil von dem Ihres Vorgängers David?
Ich leite immer noch Investitionen und bin immer noch in einer Reihe von Vorständen, aber ich habe es genossen, auch dem Team zunehmend Aufmerksamkeit zu schenken und herauszufinden, wie wir das Unternehmen weiter ausbauen können. Es gibt 1708155986 viele weitere unglaubliche Investoren, die wir bei CapitalG haben.
Ihr Team besteht aus etwa 50 Personen. Wie viele davon sind Investoren im Vergleich zu anderen?
Unser Modell besteht darin, Wege zu finden, wie Google und Alphabet unseren Portfoliounternehmen helfen können, also nicht nur den Einzelpersonen in diesem Team, sondern Ihnen eine Idee zu geben [of what I mean]In den letzten Jahren hatten wir über 3500 verschiedene leitende Berater bei Alphabet, die unseren Portfoliounternehmen als Partner zur Seite standen [to help with] Preisanalyse, Skalierung der Infrastruktur, Marketing und Einrichtung von Verkaufsanreizen. Es gibt all diese unterschiedlichen technischen und geschäftlichen Fragen, die sich für Unternehmen in der Wachstumsphase stellen, auf die wir uns spezialisiert haben.
Zugriff auf 3500 verschiedene Senior Advisors! Wie soll das gehen?
Ein Beispiel ist, dass wir in den letzten Jahren mit dem Google-Schulungsteam zusammengearbeitet haben, das KI- und ML-Schulungen für Google-Ingenieure durchführt. Wir sagten: „Hey, dieses Training ist wirklich effektiv und wird intern sehr gut bewertet.“ Und viele unserer Portfoliounternehmen fragen uns: „Wie können wir das Talent unserer Ingenieure und unserer Organisationen steigern und sie darauf vorbereiten, die Trends in der KI voll auszunutzen?“ Deshalb haben wir uns mit dem Schulungsteam zusammengetan und unseren Portfoliounternehmen Zugang zu genau derselben Schulung verschafft, und inzwischen haben Hunderte von Ingenieuren in unserem Portfolio diese Schulung durchlaufen. Ich habe lange Zeit bei Google gearbeitet, bevor ich zu CapitalG kam, und eines der erstaunlichen Dinge an der Kultur von Google von Anfang an ist eine echte Kultur des Wissensaustauschs.
Der Markt für KI-Talente ist sehr wettbewerbsintensiv. Was können Sie Portfoliounternehmen sagen, die wegen der Informationen, die über Sie in Alphabet ein- und ausgehen, möglicherweise nervös sind?
Aus Sicht der Portfoliounternehmen ist alles Opt-in. Wir teilen nichts; Wir arbeiten völlig getrennt. Wir geben keine Daten von Portfoliounternehmen an Alphabet weiter und wir geben keine Daten von Alphabet an die Portfoliounternehmen weiter. Wir sind der Vermittler, der Win-Win-Situationen dort findet, wo sie vorhanden sind.
Als Beispiel, [Google Cloud] war ein unglaublicher Go-to-Market-Partner [and] Auch alle anderen Cloud-Anbieter sind wichtige und tolle Partner, daher drängen wir niemandem etwas auf. Wir helfen dabei, die richtigen Einführungen und Marketingpartnerschaften sowie Produktdiskussionen zu ermöglichen, wo es relevant ist.
Wie werden Entscheidungen innerhalb von CapitalG getroffen? Haben Sie das letzte Wort darüber, wer einen Scheck sieht?
Wir haben einen Investitionsausschuss [composed of] Ich und drei weitere Komplementäre, die wirklich unglaubliche Investoren sind. Mein Partner Gene Frantz zum Beispiel, mit dem ich seit 10 Jahren zusammenarbeite – fast seit den Anfängen von CapitalG – ist ein langjähriger Investor, der zuvor bei TPG und anderen Orten tätig war [joining the outfit]. Deshalb haben wir eine wirklich starke GP-Bank aufgebaut, und diese GPs bringen Geschäfte in unseren Investitionsausschuss ein, und wir treffen die Entscheidung als Ausschuss.
Wie viele Wetten schließen Sie pro Jahr ab? Und welche Scheckgrößen stellen Sie aus?
Wir investieren in der Regel zwischen 50 und 200 Millionen US-Dollar in jedes Unternehmen. Wir legen großen Wert auf Thesen und verbringen daher viel Zeit damit, uns eingehend mit den einzelnen Sektoren zu befassen. . und wir investieren in der Regel in etwa sieben oder acht neue Unternehmen pro Jahr [many] weitere Folgemaßnahmen [rounds] für unser bestehendes Portfolio.
Wie viel von einem Unternehmen möchten Sie besitzen?
Wir sind hinsichtlich des Eigentumsanteils flexibel. Worüber wir nachdenken, sind unsere Geld-zu-Geld-Renditen in diesen Unternehmen. Ich habe beispielsweise 2017 die Serie-D-Runde bei Stripe geleitet. Ich glaube, das war eine Bewertung von 9 Milliarden US-Dollar. [We closed] Es handelte sich um eine kürzlich durchgeführte KI-Investition, die auf der früheren Seite lag – sie hatte einen Wert von weniger als 500 Millionen US-Dollar –, daher konzentrieren wir uns sehr auf den Markt, darauf, wie sehr sich das Unternehmen unserer Meinung nach von der Konkurrenz abhebt und ob wir eine beträchtliche Menge Kapital investieren können, um es zu skalieren .
Wie hoch sind Ihre Cash-on-Cash-Renditen?
Wir teilen diese nicht öffentlich. Wir geben keine der Rücksendungen öffentlich bekannt.
Bei 9 Milliarden US-Dollar werden Sie mit dieser Investition in Stripe, dessen Bewertung bis zu 95 Milliarden US-Dollar betrug, bevor er letztes Jahr auf 50 Milliarden US-Dollar zurückgesetzt wurde, großartig abschneiden. Glauben Sie, dass dieser Bewertungswechsel eine Reaktion auf Markttrends oder dessen Performance war?
Stripe ist ein unglaubliches Unternehmen und [tackling] absolut eine der größten Marktchancen überhaupt, daher bin ich hinsichtlich ihrer bisherigen Leistung und allem, was vor uns liegt, sehr optimistisch. Wenn man sich alle öffentlichen oder privaten Bewertungen der letzten 18 bis 24 Monate ansieht, kam es bei allen aufgrund der COVID-Krise zu einer Art Neuausrichtung. . .also würde ich nichts in die Leistung des Unternehmens hineininterpretieren.
Stellt Ihnen Alphabet jedes Jahr einen gesonderten Fonds zur Verfügung?
Ja, wir investieren aus diskreten Mitteln, also jährlichen jährlichen Mitteln.
Wie gross sind sie?
Wir verwalten ein Vermögen von 7 Milliarden US-Dollar [dating back to 2013].
Man hat also viel Geld auf einem Markt, wo andere weniger haben. Kaufen Sie Sekundäraktien auf, da der IPO-Markt ins Stocken geraten ist und andere Spätphaseninvestoren weniger investieren?
Wir legen großen Wert auf Partnerschaften mit dem CEO und dem Managementteam. Wir werden nur investieren, wenn wir mit dem CEO zusammenarbeiten und direkte Daten vom Unternehmen haben. Unser Leitbild ist, dass wir für diese Gründer die besten Partner sein wollen, damit sie uns an die nächstbesten Unternehmen in der Zukunft weiterleiten. Wir haben also immer direkten Kontakt
Welche Zweitaktien haben Sie gekauft?
Ich werde keine spezifischen Unternehmen nennen, da dies nicht der Fall war [publicly disclosed by the companies]. Und viele Sekundärverkäufe werden am Ende sowieso als Primärverkäufe strukturiert. Aber der allgemeinere Trend, auf den Sie sich beziehen, ist interessant, weil es sich um Frühphaseninvestoren handelt, die nach Liquidität suchen. Und ich denke, das steht im Einklang mit unserer Strategie, die besten Unternehmen in der Wachstumsphase zu finden, und zwar in einem unserer Ansicht nach sehr frühen Stadium ihrer langfristigen Wertsteigerung [trajectory]Deshalb freuen wir uns riesig, an der Spitze dieser Unternehmen zu stehen. . . Unsere Strategie besteht darin, frühzeitig mit diesen Unternehmen zusammenzuarbeiten und sie dann über einen langen Zeitraum zu halten.
Letztendlich werden Sie jedoch Anteile an Alphabet zurückgeben.
Wir vertreiben auf jeden Fall, aber ich würde sagen, wir sind langfristig ausgerichtet.
Interessiert es Alphabet wirklich, ob Sie Retouren liefern? Sind diese Wetten überwiegend strategisch?
Wir konzentrieren uns darauf, Renditen zu erzielen, und wir konzentrieren uns auf die Mission, das Fachwissen und die Erfahrung von Google und Alphabet zu nutzen, um erstklassige Partner für diese generationsübergreifenden Technologieunternehmen zu sein.
Google legt offensichtlich großen Wert auf KI. Erzählen Sie mir etwas über Ihre eigene KI-Strategie.
Wir sind von KI genauso begeistert wie alle anderen. Wir haben bei CapitalG ein wirklich wunderbares Team von Leuten, die sich darauf konzentrieren, und das ist ein weiterer Bereich, in dem wir einige wirklich großartige Berater bei Google haben, die es uns ermöglicht haben, noch mehr technische Einsätze zu tätigen. Cybersicherheit ist hier ein gutes Beispiel. Wir waren bei CrowdStrike in der Serie B dabei, als sie einen Umsatz von 15 Millionen US-Dollar oder so erzielten, und ein großer Teil dieser frühen Wetten auf Cybersicherheit beruhte auf einer differenzierten technischen Sichtweise. Deshalb bringen wir die gleiche Strenge in den KI-Bereich.
Eines der Dinge, die wir im KI-Bereich für wirklich interessant halten, ist, dass wir, wenn wir uns die Anwendungsfälle in Unternehmen ansehen, tatsächlich denken, dass viele der etablierten Unternehmen recht gut positioniert sind, weil sie über einen Vertrieb, Kunden und Arbeitsabläufe verfügen . . Wir haben also etwas genauer nach Orten gesucht, an denen es eine echte technische Differenzierung gibt und wo Workflow und bestehende Verteilung weniger wichtig sind. Ein Unternehmen, das wir unterstützt haben und von dem wir glauben, dass es über eine starke technische Differenzierung verfügt, ist Magiedas sich auf den Aufbau eines KI-Softwareentwicklers konzentriert.
Sie sind auch im Vorstand von Duolingo, das sich letzten Monat von 10 % seiner Auftragnehmer getrennt hat. Ein Sprecher sagte damals, dass das Unternehmen nicht wirklich so viele Leute für die Art von Arbeit benötige, die es verrichtete, was teilweise auf die KI zurückzuführen sei. Ist das etwas, was Sie bei Ihren Portfoliounternehmen beobachten?
Ich werde Duolingo nicht speziell kommentieren, aber ich möchte sagen, dass alle unsere Portfoliounternehmen prüfen, wie KI das Kundenerlebnis verbessern und ihre anderen Systeme und Prozesse verbessern kann. Ich denke, das bringt eine Menge Überraschung und Freude mit sich. Der Marketing-Stack wird stark überdacht. Bei der Kundenbetreuung und den Dienstleistungen wird viel überdacht. Wir befinden uns noch in einem sehr frühen Inning. Aber genauso wie ich Unternehmenskunden sehe, die begeistert sind, damit zu experimentieren, wie sie KI in ihren Arbeitsabläufen nutzen können, sehe ich Startup- und Wachstumsunternehmen, die wirklich begeistert sind, damit zu experimentieren, wie sie KI nutzen können, um zu überdenken, wie sie ihre Organisation aufbauen und erhalten Alle ihre Mitarbeiter konzentrierten sich auf die wertvollsten Chancen. Da passiert eine Menge interessanter Arbeit.