Als Serienunternehmer, der bekanntermaßen einige Höhen und Tiefen überstanden hat Tiefen, Parker Conrad hat fast alles gesehen. Zumindest hätte er das bis letzte Woche gedacht. Sicherlich hätte er sich nie einen Ansturm auf die Silicon Valley Bank vorstellen können, der die Geschäftstätigkeit von Rippling, seiner sechs Jahre alten Workforce-Management-Firma, so abrupt auf den Kopf stellen würde, dass sie 130 Millionen Dollar an Geldmarktfonds liquidieren würde, um die Bedürfnisse ihrer Kunden zu befriedigen.
Er hätte sich auch nicht vorstellen können, dass Rippling innerhalb von 12 Stunden 500 Millionen US-Dollar an neuen Finanzmitteln als eine Art Versicherung für das sehr wahrscheinliche Szenario sichern würde, dass die Kernschmelze von SVB nicht annähernd so schnell behoben würde, wie sie passiert ist.
Beides geschah jedoch in kurzer Zeit, wodurch Rippling eine Katastrophe abwenden und das 1.800-Personen-Unternehmen möglicherweise für immer verändern konnte. Jetzt, eine Woche später, schlägt Conrad vor, dass er immer noch alles verarbeitet, und sagt, es sei nicht wirklich Zeit für Panik gewesen; es gab zu viel zu tun.
Alles überall auf einmal
Wie bei so vielen Kunden der 40 Jahre alten Bank hörte Conrad am vergangenen Donnerstagmorgen, dem 9. März, zum ersten Mal, dass es Probleme gab. Conrad erhielt gegen 10 Uhr einen Anruf von einem Gründerfreund und fragte: „Hey, was seid ihr wegen SVB?’“, erinnert sich Conrad heute. „Ich dachte: ‚Wovon redest du?‘ und er sagte, sie hätten einen Anruf von einem Investor bei Valor Equity Partners erhalten, der ihnen sagte, sie sollten ihr Geld aus der SVB abziehen.“ Conrads erste Reaktion war: „Das scheint verrückt; Davon habe ich noch nichts gehört.“ Dann fing er an, genauer auf seinen Laptop zu schauen, wo auf Twitter das Geldabheben von der Bank ganz plötzlich zum Gesprächsthema der Startup-Welt geworden war.
Als auf seinem Telefon SMS-Nachrichten von Ripplings eigenen Investoren auftauchten, eröffnete Conrad schnell einen Slack-Kanal mit dem Titel „SVB Risk“ und lud das Finanzteam des Unternehmens ein, zögerte jedoch kurz, bevor er den CTO des Unternehmens, Albert Strasheim, und andere Ingenieure einschaltete. Conrad sagt: „Ich wollte niemanden in Panik versetzen oder intern eine Krise auslösen, bis wir sicher waren, dass es ein Problem gibt.“
Um 11:30 Uhr war es klar; Es gab ein Problem. Als der langjährige CEO der Silicon Valley Bank, Greg Becker, einen Zoom-Aufruf startete, um den Kontext zu einem 8-K zu liefern, der am Vortag von der Bank eingereicht wurde, schloss sich ein wachsender Prozentsatz des Ingenieurteams von Rippling aus verschiedenen Teilen des Landes dem Slack-Gespräch an, um sich auszutauschen eine Möglichkeit, die Bank- und Zahlungsschienen des Unternehmens von SVB zu JPMorgan zu verlagern.
Die gute Nachricht für Rippling, das eine breite Palette von Dienstleistungen für seine Kunden verwaltet, von der Gehaltsabrechnung über das Gerätemanagement bis hin zu Gesundheitsleistungen und Firmenkarten: Es hatte bereits neun Monate zuvor einen Teil seines Bankgeschäfts zu JPMorgan verlagert. „Es ging nicht um SBV“, sagt Conrad. Es schien nur ratsam, einige Redundanzen in der Infrastruktur zu schaffen, sagt er. Außerdem hatte Rippling im Oktober ein globales Gehaltsabrechnungsprodukt auf den Markt gebracht, und JPMorgan schien „viel mehr globale Fähigkeiten zu haben“, sagt er.
Dennoch dachte das Team, wenn es hart auf hart kommt, könnten sie ihr Gehaltsabrechnungsgeschäft – das jetzt monatlich rund 2 Milliarden Dollar an Gehaltszahlungen verarbeitet, wie Conrad sagt – „innerhalb von zwei Wochen“ von SBV wegziehen. Nun, das Fenster war, nun ja, aus dem Fenster.
„Wir dachten schon damals nicht wirklich, dass die SVB scheitern oder dass die Zahlungen nicht ausgehen würden“, sagt Conrad. Das Team hielt es für wahrscheinliche Szenarien, dass eine andere Bank die SVB kaufen würde oder dass sich ihr Risikoprofil zwangsläufig ändern könnte oder dass Rippling einen PR-Rückschlag erleiden könnte, wenn es weiterhin mit einer angeschlagenen Bank verbunden wäre. Ab Donnerstagabend „dachten wir, wir haben selbst im schlimmsten Szenario mindestens eine Woche Zeit, um umzuziehen.“
Gefroren
Die meisten Menschen denken nicht darüber nach, wie ihre Gehaltsschecks von ihrem Arbeitgeber zu ihrer Bank gelangen, aber es ist kein direkter Schuss. Insbesondere Rippling belastet die Konten seiner Kunden früher in der Woche und bietet so genügend Zeit für die Abwicklung oder Verrechnung der Gelder. SVB hat in der Vergangenheit Ripplings Anweisungen erhalten, diese Gelder an Mitarbeiter auszuzahlen; sie hat diese Zahlungen an die Federal Reserve weitergeleitet; Die Federal Reserve schickt das Geld dann im Rahmen dieses breiten Interbankensystems namens ACH an die verschiedenen Banken der Mitarbeiter. Aber Gelder, die Anfang letzter Woche abgebucht wurden und die anscheinend letzten Donnerstagabend über Nacht verschickt wurden, gelangten nie zur Federal Reserve.
Conrad wachte am Freitagmorgen um 5:30 Uhr mit den schlechten Nachrichten auf. Er sprang aus dem Bett, ging mit seinem offenen Laptop in der Hand die Treppe hinunter in die Küche, räumte Legos auf dem Küchentisch weg und setzte sich, während Mitglieder des „Ops-Teams“ der Silicon Valley Bank eine Betriebssicherung aufgrund der vielen Drähte und Zahlungen beschrieben Die Bank bearbeitete zur gleichen Zeit. Es gebe kein Liquiditätsproblem, wiederholten sie. Die Zahlungen würden ausgehen.
Conrad saß um 9 Uhr morgens immer noch in seiner Küche, als ihm klar wurde, dass sie es nicht tun würden.
Zu diesem Zeitpunkt kam die Ankündigung heraus: Die FDIC hatte die Silicon Valley Bank beschlagnahmt, was bedeutete, dass Rippling schnell herausfinden musste, wie man auf Gelder zugreifen und sie zu Leuten bringen konnte, die diese Gehaltsschecks brauchten. Insbesondere benötigte Rippling 130 Millionen US-Dollar, um diese rund 50.000 Mitarbeiter zu bezahlen. Neben der Einrichtung einiger vorläufiger Zahlungsschienen bei JPMorgan hatte es auch Kapital in Geldmarktfonds bei der Bank. Es begann, sie zu liquidieren.
Dennoch musste es eine Zahlungsdatei generieren, die es bis 12:30 Uhr an JPMorgan senden konnte, und es brauchte die Pfade, die das Team erstellte, um auch in der folgenden Woche zuverlässig zu arbeiten, da am Montag mehr Leute Zahlungen erwarteten.
Unterdessen wurden die Kunden verständlicherweise immer wütender. Ein verärgerter Kleinunternehmer schrieb auf Twitter: „@Rippling, wo sind unsere direkten Einzahlungen für die Gehaltsabrechnung? Niemand wurde heute bezahlt! Sie haben es von unserem Konto abgebucht, also haben Sie unser Geld. #rippling #shady #missingmoney #SVBBank.“ Ein anderer Kunde sagte am Freitag gegenüber dem San Francisco Chronicle of Rippling: „Ihre Reaktion und Transparenz war entsetzlich.“
Conrad entschuldigte sich bei den Mitarbeitern des Kunden und versprach, die damit verbundenen Überziehungsgebühren zu erstatten. Er gepostete Aktualisierungen auf Twitter, als er von ihnen erfuhr. Er meldete sich auch alle 60 Sekunden bei den rund 50 Rippling-Ingenieuren, die damit beauftragt waren, die endgültige Zahlungsdatei rechtzeitig an JPMorgan zu senden.
Er dachte auch über die nächsten Schritte nach. Selbst wenn Rippling in der Lage wäre, diese Mitarbeiter zu bezahlen, was würde nächste Woche passieren? Rippling müsste im schlimmsten Fall 545 Millionen Dollar mehr ausgeben. Rippling könnte Vielleicht eine Kreditlinie sichern; Eine andere Alternative war, mehr von Rippling zu verkaufen. Er schrieb eine SMS mit seinen Vorstandsmitgliedern; die meisten von ihnen säßen im selben Boot wie Rippling, schrieben sie ihm zurück. Ihr Geld war bei der Silicon Valley Bank eingesperrt.
Er wandte sich an Neil Mehta von Greenoaks, einen weiteren frühen und anhaltenden Investor von Rippling, der kein Geld bei der Silicon Valley Bank hatte. Tatsächlich hatte Mehta seine Portfoliounternehmen geschrieben zurück im Novemberund warnte sie davor, dass die Silicon Valley Bank in einer prekären Lage sei, weil sie in zu viele langfristige, zinsgünstige Kredite investiert sei.
Von morgens bis abends
Parker sagt jetzt: „Wir sind immer noch in einer Position, in der es eine Reihe von Investoren gibt, die sehr daran interessiert zu sein scheinen, mehr von Rippling zu besitzen, und versucht haben, auf verschiedene Weise mehr zu kaufen.“ Er glaubte nicht, dass das Sammeln von Geld ein Problem sein würde, aber es würde in fast jeder Hinsicht weit vom Standard entfernt sein. Wie er Mehta sagte: „Ich möchte etwas Geld sammeln, aber ich möchte Ihnen im Voraus sagen, dass die Hauptbedingung hier ist, dass wir über das Wochenende schließen müssen, und Sie müssen in der Lage sein, den vollen Betrag als erstes zu überweisen Montagmorgen. Und was Sie verstehen müssen, ist, dass wir es direkt aus der Tür schicken werden, um die Gehaltsabrechnung des Kunden abzudecken. Das ist die Absicht.“
Mehta, wie Conrad es ausdrückt, sagte: „Lass es uns tun. Und wir haben über die Bedingungen verhandelt, und ich habe am Freitagabend vor 21 Uhr ein Term Sheet unterschrieben. Somit dauerte der gesamte Fundraising-Prozess vom ersten Telefonat um 9:30 Uhr bis zum unterschriebenen Term Sheet knapp 12 Stunden. Dann war der Rest des Wochenendes nur noch eine Herkulesanstrengung, um Dokumente zu entwerfen, und wir haben am frühen Montagmorgen alles unterschrieben, dann haben sie das Geld überwiesen.“
Dazwischen ist natürlich einiges passiert. Die Ingenieure von Rippling konnten diese Datei rechtzeitig am Freitagnachmittag an JPMorgan übermitteln. (Sie waren 21 Minuten zu spät, aber die Bank hat anscheinend gewartet.)
Die Federal Reserve kündigte am Sonntag gegen 15:00 Uhr PST auch an, dass die Einleger der Silicon Valley Bank, sowohl versicherte als auch nicht versicherte, Hilfe in einer Weise erhalten würden, die alle „vollständig schützen“ würde. Einleger, hieß es in einer Erklärung, hätten „ab Montag, dem 13. März, Zugang zu ihrem gesamten Geld. Keine Verluste im Zusammenhang mit der Auflösung der Silicon Valley Bank werden vom Steuerzahler getragen.“
Wir haben Rippling gefragt, wie der Deal mit Mehta wirklich aussieht. Ein Sprecher von Rippling beschreibt es als „leichte Struktur – vorrangig gegenüber anderen Anteilseignern“.
Wir haben Mehta gefragt, ob er auch Haftbefehle als Teil des Notfallpakets erhalten hat, und er sagt, Greenoaks habe dies nicht getan. Stattdessen spricht er über den „unglaublichen Ehrgeiz“ von Rippling und nennt Conrad einen „Mann der Integrität“, da Conrad möglicherweise versucht hätte, von dem Geschäft zurückzutreten, als es so aussah, als könnte Rippling ohne die Hilfe von Greenoaks eine Katastrophe abwenden.
Stattdessen, sagt Mehta, habe Conrad ihn drei Minuten nach der Erklärung der Federal Reserve angerufen und den Deal bekräftigt.
Conrad sagt: „Es gab keine Chance, dass wir den Deal nicht vorantreiben würden. Eines der sehr wichtigen Dinge im gesamten Venture-Ökosystem ist die Art der Heiligkeit eines Term Sheets und das Erreichen eines Handschlags auf einem Term Sheet. Ich weiß, wenn die FDIC die Einleger nicht unterstützt hätte, wäre es möglich, dass es am Montag eine Reihe anderer Bankenpleiten gegeben hätte.“ Es wäre egal gewesen, sagt er.“ Ich weiß, dass Neil mir am Montagmorgen seinen letzten Dollar überwiesen hätte, selbst als die Welt unterging, basierend auf der Zusage, die er am Freitag gemacht hatte.“
Rippling hat nun insgesamt 1,2 Milliarden US-Dollar gesammelt. Die 500-Millionen-Dollar-Serie E bewertet das Unternehmen mit 11,25 Milliarden Dollar, die gleiche Bewertung, die ihm zugewiesen wurde, als es im Mai eine Serie-D-Finanzierung in Höhe von 250 Millionen Dollar abschloss. (Es kauft auch Greenoaks etwa weitere 4 % des Unternehmens.)
Andere frühere Unterstützer des Unternehmens sind Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Coatue Management und Founders Fund.