Diese Woche kamen zwei große Aktienfonds auf den Markt. Also, was gibt es?
Anfang dieses Jahres haben wir darüber berichtet, wie das geht Liquiditätsgruppe, ein Schuldenfinanzierer in der Wachstumsphase, hatte 40 Millionen US-Dollar eingesammelt und einen 250 Millionen US-Dollar schweren Schuldenfonds für Technologieunternehmen aufgelegt. Zu den Unterstützern gehörten Apollo (Private Equity und Yahoo!-Eigentümer) und MUFG (eine japanische Bank).
Liquidität ist ein interessantes Tier. Es ist teils Technologieplattform und teils Kreditgeber und nutzt seine Technologie, um Entscheidungen über den Einsatz von Kreditfazilitäten und anderen Finanzlösungen in Höhe von 5 bis 100 Millionen US-Dollar zu treffen. Es behauptet, dass seine Prozesse relativ schneller seien als traditionellere Ansätze.
Es läuft auch „Mars Growth Capital Europe„ein Schuldenfonds in Höhe von 250 Millionen US-Dollar zur Bereitstellung von Wachstumsfinanzierungen speziell für Technologieunternehmen in der Spätphase und mittelständische Unternehmen.“
Jetzt schließen sich MUFG und Liquidity zusammen, um unter Mars fünf nicht verwässernde (Schulden-)Fonds aufzulegen. Dies ist der erste Aktienfonds, der auf der oben genannten Technologie basiert und sich an Unternehmen in der Spät-/Wachstumsphase richtet. Mars Growth Capital und Dragon Fund selbst haben beide ihren Sitz in Singapur und der Fonds zielt auf Aktieninvestitionen in APAC ab.
„Dragon Fund I“ wird Wachstumskapitalinvestitionen in private, mittlere bis späte Technologieunternehmen und technologieorientierte Unternehmen tätigen, wobei der Schwerpunkt zunächst auf der Asien-Pazifik-Region liegt. Die Dealgrößen werden zwischen 20 und 100 Millionen US-Dollar liegen. MUFG erweitert außerdem seine Kapitalzusagen für den nicht verwässernden Fondsfonds von MARS Growth Capital von 750 Millionen US-Dollar auf 1 Milliarde US-Dollar.
Ridhi Chaudhary, Geschäftsführer und GP-Partner von Dragon Fund, sagte in einer Erklärung: „Mit der Leistungsfähigkeit der ML-Plattform der Liquidity Group werden die Investmentteams in der Lage sein, Investitionsmöglichkeiten umfassend und schneller zu bewerten.“
Unterdessen hat Dawn Capital, einer der größeren spezialisierten B2B-Software-VCs Europas, diese Woche 700 Millionen US-Dollar für eine Investition eingesammelt. Dieser Schritt war eine bedeutendere Neuigkeit für Unternehmen in der Anfangsphase.
Dies umfasste den 620 Millionen US-Dollar teuren Dawn V, der auf die Phasen der Serien A und B mit Anfangsinvestitionen von 10 bis 40 Millionen US-Dollar und ausreichend Kapital für Folgerunden ausgerichtet war. Dawn Opportunities III wird ein Nachfolgefonds in Höhe von 80 Millionen US-Dollar sein, dessen spätere Finanzierung auf die Phase der Serie C abzielt.
Dawn hat bisher in Mimecast (ehemals an der NASDAQ notiert, von Permira im Rahmen einer 5,8-Milliarden-Dollar-Transaktion privatisiert), iZettle (für 2,2 Milliarden Dollar in bar an PayPal verkauft), Tink (für 2,0 Milliarden Dollar von Visa gekauft) und LeanIX (kürzlich von übernommen) investiert SAP) und in jüngerer Zeit Collibra, Dataiku und Quantexa, alles Einhörner.
Haakon Overli, General Partner bei Dawn Capital, bezeichnet dies als „einen großartigen Zeitpunkt im Investitionszyklus, und wir sehen, dass die Chancen in Europa nur zunehmen.“
Was sollen wir also von der Ankunft solcher Mittel halten?
Nun, hier sind einige Beobachtungen, über die Sie vielleicht nachdenken möchten.
Erstens – und das höre ich zum Beispiel bei den privaten Dinner- und Getränkeveranstaltungen unter VCs in London – kommt spätes Kapital zurück, um IPO-freundliche Unternehmen zu stärken.
Ehrlich gesagt wissen die meisten Beobachter, dass das letzte Quartal dieses Jahres flach verlaufen wird. Jetzt wird es jedoch zu einer wichtigen Marketingperiode für Spätphasen- und Wachstumsfonds, um in Unternehmen einzusteigen, die darauf warten, dass sich die Märkte im ersten/zweiten Quartal des nächsten Jahres erholen. Und sie wollen an diesen Deals beteiligt sein. Daher kommt mit dem oben Gesagten Liquidität aus dem Tor. Zweifellos wird es noch andere geben.
Zweitens sind reine Frühphasen-VC-Fonds wie Dawn, die (man könnte sagen) über eine umfassende Expertise im Deep-Tech-Bereich verfügen, gerade jetzt sehr zufrieden damit, Mittel in der Frühphase zu beschaffen und einzusetzen. Es wird noch mindestens ein paar Jahre dauern, bis diese Wetten ausgereift sind, und da die Bewertungen gesunken sind, erhalten VCs im Frühstadium mit neuen Fonds in diesem Jahr weitaus bessere Angebote als diejenigen, die 2021 und 2022 auf den Markt kamen (wo noch große und schmerzhafte Kater bestehen). . Außerdem wird der Boom der generativen KI einen Großteil dieses Frühphasenkapitals verschlingen.
Diese Gefühle spiegelten sich diese Woche bei zwei Veranstaltungen wider, an denen ich in London teilnahm, zufälligerweise eine mit einem Early-Stage-Fonds, eine mit einem Late-Stage-Fonds. Hier ist zum Beispiel ein Frühphasen-Fondspartner bei einem Drink: „Der Markt ist in der Frühphase in Ordnung, insbesondere im Bereich KI.“ Der Rest dieses Jahres für Börsengänge? Tot. Alle warten auf das nächste Jahr.“
Unterdessen war das Late-Stage-VC-Dinner hinsichtlich des nächsten Jahres optimistisch und sprach sogar davon, Spät-/Wachstumskapital einzusetzen, um sein Portfolio auf M&A und Börsengang vorzubereiten. Ein typischer Satz lautete etwa: „Wir bereiten uns darauf vor, unsere Unternehmen in diesem Jahr bei Fusionen und Übernahmen zu unterstützen, und freuen uns auf die Rückkehr der Märkte im zweiten Quartal.“
Da haben Sie also zumindest eine Erklärung dafür, warum diese größeren Fonds in einem Markt auftauchen, der äußerlich derzeit als schwacher/flacher Markt für Start-ups erscheint.