Initialisiertes Kapital war Die Antwort des Risikokapitalgebers Garry Tan auf einen Bedarf, der erstmals von Y Combinator hervorgehoben wurde. Als Partner beim Accelerator von 2010 bis 2015 verbrachte Tan Zeit damit, mit Unternehmen zusammenzuarbeiten, um besser zu verstehen, was sie von Investoren nach ihrem Abschluss erwarteten.
„Ich habe buchstäblich den Seed-Fonds aufgebaut, den ich für diese Unternehmen haben wollte“, sagte er in einem Interview über Zoom mit Tech. Heute verwaltet Initialized Capital über 3,2 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen, und Tan tritt zurück, um zu dem Accelerator zurückzukehren, der seine Muse war – diesmal als neuer Chief Executive und Präsident der gesamten Institution. Während Tans neuer Auftritt im Januar 2023 beginnen soll, hat er sich mit Tech zusammengesetzt, um über seine Vision für den Beschleuniger, seine Chargen und seine Ziele für die Zukunft zu sprechen.
Der Investor wird einen größeren Spielraum haben. Initialized Capital hat erst letztes Jahr seinen bislang größten Fonds aufgelegt und arbeitet nun mit über 200 aktiven Portfoliounternehmen zusammen. YC agiert jedoch in einer ganz anderen Größenordnung: Der Accelerator hat über 3.000 Unternehmen finanziert und mit über 6.000 Gründern zusammengearbeitet. YC lehnte es ab, das verwaltete Vermögen zu teilen, bestätigte jedoch, dass Portfoliounternehmen eine kombinierte Bewertung von fast 1 Billion US-Dollar haben.
„Die Welt ist gerade so viel größer geworden und es gibt so viele Probleme zu lösen – die Chance, zu mehr Wohlstand in der Welt beizutragen, das ist eine super große Anziehungskraft“, sagte Tan.
Tans Ankündigung kommt zu einer aktiven Zeit für den Beschleuniger. Nächste Woche findet der alle zwei Jahre stattfindende Demo Day von Y Combinator statt, an dem sich Startups zum ersten Mal der Öffentlichkeit präsentieren, nachdem sie drei Monate lang den Accelerator durchlaufen haben. Es unterscheidet sich von den Tagen vor der Demo, weil es kleiner ist. YC sagte kürzlich, dass die Charge in diesem Sommer als Reaktion auf das Finanzierungsumfeld und die Wirtschaft um 40 % kleiner ist als die letzte Charge.
Während die Fokussierung von YC auf eine der häufigsten Kritikpunkte am Beschleuniger einging – dass seine Chargen zu groß geworden seien und sich das Netzwerk infolgedessen verwässert habe – bot Tan keine Details oder Meinungen an, die einen ähnlichen Ansatz für die Zukunft unterstützen würden. Er ist selbst ein ehemaliger YC-Gründer und verteidigte stattdessen den Ansatz des Beschleunigers, die Chargen Jahr für Jahr zu vergrößern – etwas, das ihm gehört Der baldige Vorgänger Geoff Ralston sah sich dafür bekannt, nach vorne zu drängen.
„Viele Leute sprechen davon, dass die Stapelgröße zu groß ist, aber ich denke, es ist so, Alter, das Metcalfe-Gesetz ist eines der grundlegendsten Gesetze“, sagte Tan und entlockte dem Argument, dass je mehr Knoten vorhanden sind, desto mehr vernetzter und wertvoller ist ein Netzwerk. „Es gibt viel mehr Leute, die vielleicht wie ich dem Rattenrennen entkommen wollen … und ihre eigenen bauen.“
Er betrachtet das Netzwerk und die Community als die größte Stärke von YC und nicht als seine größte Herausforderung (wobei er sagte, dass es zu früh für ihn sei, letzteres zu sagen).
Tan hofft, die Alumni-Community von YC in der Zukunft der Institution stärker einzubeziehen, obwohl unklar ist, wie dies zustande kommen wird, sei es durch weitere Veranstaltungen oder ob ein Mikrogemeinschaftsspiel zu sehen ist. Es gibt bereits einige externe Bemühungen in diesem Zusammenhang, die lose an den Beschleuniger anknüpfen. OrangeDAO zum Beispiel bringt über 1.000 YC-Alumni zusammen, die daran interessiert sind, Kryptounternehmen gemeinsam zu unterstützen – und hat erst letzte Woche 80 Millionen Dollar für seinen Debütfonds gesammelt.
Während die Zahl der YC-Alumni zweifellos riesig, mächtig und in verschiedenen Sektoren durch einige der am höchsten bewerteten Unternehmen präsent ist, hat sie in der Vergangenheit auch mit der Vielfalt innerhalb ihrer Chargen zu kämpfen. In der letzten Charge bestand die YC-Kohorte zu 90 % aus männlichen Gründern, gegenüber 88 % in der vorherigen Charge. Es hatte auch 12 % Latinx-Gründer, 15 % weniger als in der vorherigen Charge. Es machte inkrementelle Fortschritte, wenn es um schwarze Gründer ging, wobei der Winter 2022 6 % schwarze Gründer hatte, gegenüber 4 % im Vorjahr.
Auf die Frage, ob Vielfalt ein Schwerpunkt für ihn sein wird, wenn er zu YC geht, bemerkte Tan, dass Initialized in einem Forschungsprojekt des Tech-Outlet The Information als eines der vielfältigsten Unternehmen bezeichnet wurde. „Ich möchte das fortsetzen, weil [YC] ist die wachstumsstärkste Denkweise der Welt, oder? Sie wissen also, dass dies alles Dinge der Vergangenheit sind, die wir fortführen wollen.“
Tans Liebe zur Bay Area könnte eine Rolle dabei spielen, Gründer anzuziehen. Während es so aussieht, als würde YC auch in Zukunft in gewisser Weise abgelegen bleiben – insbesondere angesichts seiner internationalen Ausrichtung – sprach der Unternehmer über seine persönliche Geschichte, wie er in der Bay Area aufgewachsen ist, und sagte, dass YC sich bereits in eine große Richtung bewegt, um sich wieder auf die Region zu konzentrieren – einschließlich eines Sonoma-Rückzugs in dieser Charge. „Lassen Sie uns diesen Wohlstand einfach aufrechterhalten, denn wissen Sie, etwas ist magisch in der San Francisco Bay Area“, sagte er. „Da YC ein Magnet ist, wie es die San Francisco Bay Area ist … spielt sie eine große Rolle in der Zukunft der Technologie.“
Tans Ausstieg erschüttert die Firma, die er mitgegründet hat. Er hielt die Stellung, nachdem der andere Mitbegründer der Firma, Alexis Ohanian von Reddit, im Jahr 2020 zurückgetreten war. Jetzt, mit dem bevorstehenden Wechsel, hat die Firma Jen Wolf und Brett Gibson zu geschäftsführenden Gesellschaftern ernannt. Wolf, der zuvor President und Partner war, wird weiterhin investieren und alle Aktivitäten von Initialized leiten. Gibson, der zuvor als General Partner tätig war (mit Schwerpunkt auf Krypto, Web 2.0, SaaS und DevOps), wird die Frühphasen-Investitionsstrategie des Unternehmens leiten.
Quellen sagten gegenüber Tech, dass Tans Ernennung und die darauffolgende Übergabe der Führung nicht abrupt erfolgten, einige sagten, dass es seit mehr als ein paar Quartalen in Arbeit sei. Tan behauptet, er habe erst kürzlich von der Gelegenheit gehört.
Die beiden Welten von Initialized und YC sind sich jenseits von Ethos und Herkunft ähnlich. Zum Beispiel stellte Tan YC-Alumni Scott Moss als A ein Prinzipal vorbei bei Initialisiert. Eine der bisher erfolgreichsten Investitionen von Tan ist die Kryptowährungsplattform Coinbase. Durch Investitionen mit Y Combinator und dann Initialisiert, Tans Investition wurde einmal geschätzt, unter Verwendung einer privaten sekundären Bewertung, zu bringen eine 6000-fache Rendite. Initialized investiert routinemäßig in Startups, die aus dem Demo Day hervorgehen.
Tan sagte nicht, wie sich seine neue Rolle bei YC und seine zukünftige Rolle bei Initialized, einem Venture-Berater, überschneiden werden, wenn er nach Wettbewerbs- oder Komplementärdynamiken gefragt wird. „Sie brauchen einen Seed-Investor, der im Laufe der Jahre dort sein wird, und Initialized bleibt das“, sagte er. „Das hohe Niveau hier ist, als wäre ich hier, um die YC-Unternehmen zu machen [and] die Gründer erfolgreich.“