Das US-Justizministerium hat am Donnerstag Klage gegen Apple eingereicht und dem von CEO Tim Cook geführten Unternehmen wettbewerbswidrige Geschäftspraktiken vorgeworfen. Zu den Vorwürfen gehören Behauptungen, dass Apple Konkurrenten daran hindert, auf bestimmte iPhone-Funktionen zuzugreifen, und dass die Maßnahmen des Unternehmens den „Sprachfluss“ über seinen Streaming-Dienst Apple TV+ beeinträchtigen.
Doch selbst wenn das DOJ irgendeinen der Vorwürfe beweist, ist es höchst unwahrscheinlich, dass Apple über Jahre hinweg mit wesentlichen Änderungen konfrontiert wird, da die Geschichte zeigt, dass solche Klagen oft viel Zeit in Anspruch nehmen, bis sie zum Gerichtsverfahren gelangen, geschweige denn zu einer Lösung. Das laufende Verfahren des DOJ gegen Google, das im Jahr 2020 eingereicht wurde, wurde erst 2023 verhandelt, und es werden bis zu zwei weitere Jahre lang keine Abhilfemaßnahmen oder finanziellen Auswirkungen erwartet.
Dies ist nicht das erste Mal, dass Apple mit rechtlichen Schritten des DOJ konfrontiert wird. Im Jahr 2012 verklagte die Behörde Apple wegen einer Verschwörung mit Verlagen zur Erhöhung der E-Book-Preise, eine Klage, die erst 2016 beigelegt wurde.
„Präzedenzfälle deuten darauf hin, dass die Lösung der Beschwerde einschließlich Berufungsverfahren drei bis fünf Jahre dauern wird“, schrieben Bernstein-Analysten in einer Notiz.
Analysten von Morgan Stanley sagten am Freitag, dass die aktuelle Klage auch Apple begünstigen könnte, da viele ähnliche Vorwürfe bereits von einem Richter im Fall Apple vs. Epic entschieden wurden, wobei das Urteil feststellte, dass Apple nicht gegen Kartellgesetze verstößt. In der DOJ-Einreichung wird auch Apples über 10 Milliarden US-Dollar schwerer Suchvertrag mit Google nur relativ nebenbei erwähnt und der App Store nicht als eines seiner fünf Hauptbeispiele für monopolistisches Verhalten angeführt.
Frühere große Kartellrechtsfälle. (Bild: Bernstein)
Bernstein-Analysten fügten hinzu: „Obwohl sich die Vorwürfe des Justizministeriums auf das iPhone konzentrieren, sehen wir keine wahrscheinlichen Abhilfemaßnahmen, die wesentliche finanzielle Auswirkungen auf Apple haben oder das iPhone-Franchise untergraben werden: Im schlimmsten Fall zahlt Apple eine Geldstrafe und lockert die Wettbewerbsbeschränkungen auf der gesamten iOS-Plattform, was.“ Wir gehen davon aus, dass die Auswirkungen auf die iPhone-Benutzerbindung oder die Serviceeinnahmen begrenzt sein werden.“
Dies veranlasste die Analysten von Morgan Stanley zu dem Schluss, dass die Klage des DOJ für Apple „eher ein Schlagzeilenrisiko als ein kurzfristiges Ereignisrisiko“ darstellt.
Sie fügten hinzu:
Anders ausgedrückt: Ja, diese Klage führt zu einem Aktienüberhang, aber der Markt verfügt über ein Kurzzeitgedächtnis und unserer Ansicht nach werden die Fundamentaldaten den Aktienkurs von Apple in den nächsten 12 Monaten (und mehreren Jahren) eher bestimmen als diese Klage. Wir können eine Reihe historischer Fälle anführen, in denen Unternehmen, die sich mitten in Rechtsstreitigkeiten befanden, die ihr Kernprodukt bzw. ihr differenzierendes Wertversprechen bedrohten, trotz des rechtlichen Überhangs eine Outperformance erzielten: 1) Apple/Epic, wo die Aktie in den 18 Monaten nach der Einführung von Epic eine Outperformance von 15 Punkten erzielte gerichtliche Einreichung bedroht App Store-Tarife im August 2020, und 2) USA vs. Google, wo sich die Aktie fast verdoppelt hat, seit das DOJ erstmals seine Untersuchung der Suchpraktiken von Alphabet ankündigte. Unser Punkt ist, dass Regulierung/Rechtsstreitigkeiten für Apple auf lange Sicht ein größeres Extremrisiko darstellen als in der Vergangenheit, aber die zugrunde liegenden Treiber der Aktie werden in absehbarer Zukunft mit ziemlicher Sicherheit auf Fundamentaldaten basieren, insbesondere angesichts der Tatsache, dass dieser Rechtsstreit möglicherweise erst um 21:00 Uhr beigelegt wird mindestens 2028 (oder sogar 2030), basierend auf früheren Fällen.