Chinesischer Schattenbankriese Zhongzhi-Unternehmen Group Co. meldete Insolvenz an und zementierte damit den raschen Niedergang eines Unternehmens, das in seiner Blütezeit mehr als 140 Milliarden US-Dollar verwaltete, bevor es der Immobilienkrise erlag, die die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt verwüstet hatte.
Zhongzhi sagte, es sei „offensichtlich“ nicht in der Lage, seine Schulden zurückzuzahlen, wie aus einer Erklärung des Ersten Mittleren Volksgerichtshofs von Peking vom Freitag hervorgeht, der den Fall angenommen hat. Eine Prüfung ergab, dass sich Zhongzhis Schulden auf bis zu 460 Milliarden Yuan (64,3 Milliarden US-Dollar) beliefen, verglichen mit Vermögenswerten von 200 Milliarden Yuan, wie aus einem Brief an Investoren im November hervorgeht.
Der Absturz stellt eine der größten Insolvenzen Chinas aller Zeiten dar und belastet die ohnehin schon schwache Verbraucher- und Anlegerstimmung noch mehr. Der Immobilieneinbruch, die schwache Inlandsnachfrage und der schleppende Handel belasten die Wirtschaft, während der Leitindex der Aktien drei Jahre in Folge eingebrochen ist.
Der Zhongzhi Die Einreichung erfolgte nur wenige Monate, nachdem der Kreditriese erstmals Besorgnis auf den Finanzmärkten ausgelöst hatte, als eine seiner Treuhandgesellschaften es versäumte, Kunden für hochverzinsliche Anlageprodukte zurückzuzahlen, was zu Protesten in Peking führte.
Die chinesischen Behörden erklärten im November, sie hätten strafrechtliche Ermittlungen gegen das Geldverwaltungsgeschäft eingeleitet, nur wenige Tage nachdem das Unternehmen einen Fehlbetrag von 36,4 Milliarden US-Dollar aufgedeckt und den Anlegern mitgeteilt hatte, dass es „schwer zahlungsunfähig“ sei. Das Unternehmen antwortete am Freitag außerhalb der Geschäftszeiten nicht auf eine E-Mail-Anfrage mit der Bitte um Stellungnahme.
Während es sich bei den Gläubigern des Unternehmens überwiegend um wohlhabende Privatpersonen und nicht um Finanzinstitute handelt, was die direkten Auswirkungen auf das Finanzsystem begrenzt, legt der Zusammenbruch potenzielle Risse im 2,9 Billionen US-Dollar schweren Treuhandsektor offen. Das Scheitern verdeutlicht auch die Risiken des schnell wachsenden globalen Privatkreditmarktes, dessen charakteristisches Merkmal die fehlende Offenlegung der außerhalb des Bankensystems aufgenommenen Schulden ist.
In den letzten Jahren haben Zhongzhi und seine Tochtergesellschaften, insbesondere Zhongrong International Trust Co., die Finanzierung auf in Schwierigkeiten geratene Entwickler ausgeweitet und Vermögenswerte von Unternehmen wie der China Evergrande Group aufgekauft, obwohl konkurrierende Trusts ihre Risiken reduzierten. Der chinesische Immobilienmarkt gerät weiterhin ins Wanken, trotz zahlreicher Anreize aus Peking, die Verkäufe wieder anzukurbeln, die nun in 20 der letzten 24 Monate zurückgegangen sind.
„Der anhaltende Rückgang auf dem Immobilienmarkt, gepaart mit strengen Richtlinien und verstärkten finanziellen Antikorruptionsmaßnahmen, hat die rechtzeitige Sammlung von Vermögenswerten behindert“, sagte Zhao Jian, Leiter des Atlantis Financial Research Institute in Peking, der mehr als die Hälfte der Vermögenswerte schätzt Das Vermögen der Gruppe ist mit Immobilien verbunden. „Die Rückzahlung dieser Vermögenswerte ist zu einer außerordentlichen Herausforderung geworden.“
Die Einreichung unterstreicht auch die mangelnde Bereitschaft Pekings, in Schwierigkeiten geratene Finanzunternehmen zu retten. China Evergrande gehört zu mehreren hochkarätigen Entwicklern, die in den letzten Jahren aufgrund der Immobilienkrise in Verzug geraten sind, ohne dass sie von der Regierung der Kommunistischen Partei direkt Unterstützung erhalten hätten.
Erst im August hatte China zwei der größten Finanzunternehmen des Landes gebeten, die Bücher von Zhongrong International zu prüfen, was möglicherweise den Weg für eine staatliche Rettung des in Schwierigkeiten geratenen Schattenkreditgebers ebnete, sagten damals mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Bei einem zweimal im Jahrzehnt stattfindenden Treffen zur Finanzpolitik, an dem Präsident Xi Jinping Ende Oktober teilnahm, wurde die Notwendigkeit betont, finanzielle Risiken wirksam zu verhindern und gegen illegale Finanzaktivitäten vorzugehen. In einer anschließenden Studiensitzung versprach die Bankenaufsicht, die auch Treuhandfirmen beaufsichtigt, den Einsatz „starker Medikamente“ zur Bewältigung großer Risiken.
Der Antrag von Zhongzhi ist insofern ungewöhnlich, als die in den letzten Jahren am häufigsten aufgefallenen Schuldeninsolvenzen in China dazu tendierten, zuerst eine Umschuldung durchzuführen und so einen formellen Bankrott zu vermeiden. HNA Group Co., der Mischkonzern, der mit Schulden in Milliardenhöhe zusammenbrach, schloss seine Restrukturierungsarbeiten im Jahr 2022 ab. China Evergrande, dessen Zahlungsunfähigkeit im Jahr 2021 die Immobilienkrise des Landes beschleunigte und das Verbindlichkeiten in Höhe von rund 327 Milliarden US-Dollar aufweist, kämpft immer noch darum, einer Liquidation zu entgehen und hat keinen Insolvenzantrag gestellt.
„Behörden haben bei der Bearbeitung früherer Fälle wie HNA Group und Anbang Insurance viel Erfahrung gesammelt, sodass sie auf Risikoereignisse wie Zhongzhi gut vorbereitet sind und zuversichtlicher sind, dass sie das Problem unter Kontrolle halten und größere Folgen vermeiden können“, sagte Shen Meng, Direktor der in Peking ansässigen Investmentbank Chanson & Co.
Schattenbanken wie Zhongzhi sind locker regulierte Unternehmen, die die Ersparnisse privater Haushalte bündeln, um Kredite anzubieten und in Immobilien, Aktien, Anleihen und Rohstoffe zu investieren. Chinas Treuhandindustrie ist eine wichtige alternative Finanzierungsquelle für schwächere Kreditnehmer, die keine regulären Bankkredite erhalten können, wie z. B. Entwickler und Finanzierungsinstrumente der lokalen Regierung. China geht seit Ende 2017 hart gegen das Schattenbankwesen vor.
Das 1995 gegründete Unternehmen Zhongzhi mit Sitz in Peking entwickelte sich zu einem weitläufigen Imperium, das auf seinem Höhepunkt über ein Vermögen von mehr als einer Billion Yuan verfügte. Laut ihrer Website hält die Gruppe Anteile an sechs lizenzierten Finanzinstituten, darunter Zhongrong International, fünf Vermögensverwaltern und vier Vermögensverwaltungsfirmen. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über Mehrheitsbeteiligungen an einer Reihe börsennotierter Unternehmen aus allen Sektoren, von Halbleitern bis hin zu Gesundheit und Konsum.
Das Unternehmen sagte im November, dass der Tod seines Gründers Xie Zhikun im Jahr 2021 und der darauffolgende Abgang leitender Führungskräfte zu einem Versagen des internen Managements geführt hätten. Frühere Bemühungen um eine „Selbstrettung“ hätten die Erwartungen nicht erfüllt, sagte Zhongzhi in dem Brief. Damals schätzten Anwälte und Analysten, dass mehr als drei Viertel der Anlegergelder verloren gehen würden, wobei nur 100 Milliarden Yuan aus Schulden von bis zu 460 Milliarden Yuan zurückgezahlt würden.
Zhongzhi sagte, es sei „offensichtlich“ nicht in der Lage, seine Schulden zurückzuzahlen, wie aus einer Erklärung des Ersten Mittleren Volksgerichtshofs von Peking vom Freitag hervorgeht, der den Fall angenommen hat. Eine Prüfung ergab, dass sich Zhongzhis Schulden auf bis zu 460 Milliarden Yuan (64,3 Milliarden US-Dollar) beliefen, verglichen mit Vermögenswerten von 200 Milliarden Yuan, wie aus einem Brief an Investoren im November hervorgeht.
Der Absturz stellt eine der größten Insolvenzen Chinas aller Zeiten dar und belastet die ohnehin schon schwache Verbraucher- und Anlegerstimmung noch mehr. Der Immobilieneinbruch, die schwache Inlandsnachfrage und der schleppende Handel belasten die Wirtschaft, während der Leitindex der Aktien drei Jahre in Folge eingebrochen ist.
Der Zhongzhi Die Einreichung erfolgte nur wenige Monate, nachdem der Kreditriese erstmals Besorgnis auf den Finanzmärkten ausgelöst hatte, als eine seiner Treuhandgesellschaften es versäumte, Kunden für hochverzinsliche Anlageprodukte zurückzuzahlen, was zu Protesten in Peking führte.
Die chinesischen Behörden erklärten im November, sie hätten strafrechtliche Ermittlungen gegen das Geldverwaltungsgeschäft eingeleitet, nur wenige Tage nachdem das Unternehmen einen Fehlbetrag von 36,4 Milliarden US-Dollar aufgedeckt und den Anlegern mitgeteilt hatte, dass es „schwer zahlungsunfähig“ sei. Das Unternehmen antwortete am Freitag außerhalb der Geschäftszeiten nicht auf eine E-Mail-Anfrage mit der Bitte um Stellungnahme.
Während es sich bei den Gläubigern des Unternehmens überwiegend um wohlhabende Privatpersonen und nicht um Finanzinstitute handelt, was die direkten Auswirkungen auf das Finanzsystem begrenzt, legt der Zusammenbruch potenzielle Risse im 2,9 Billionen US-Dollar schweren Treuhandsektor offen. Das Scheitern verdeutlicht auch die Risiken des schnell wachsenden globalen Privatkreditmarktes, dessen charakteristisches Merkmal die fehlende Offenlegung der außerhalb des Bankensystems aufgenommenen Schulden ist.
In den letzten Jahren haben Zhongzhi und seine Tochtergesellschaften, insbesondere Zhongrong International Trust Co., die Finanzierung auf in Schwierigkeiten geratene Entwickler ausgeweitet und Vermögenswerte von Unternehmen wie der China Evergrande Group aufgekauft, obwohl konkurrierende Trusts ihre Risiken reduzierten. Der chinesische Immobilienmarkt gerät weiterhin ins Wanken, trotz zahlreicher Anreize aus Peking, die Verkäufe wieder anzukurbeln, die nun in 20 der letzten 24 Monate zurückgegangen sind.
„Der anhaltende Rückgang auf dem Immobilienmarkt, gepaart mit strengen Richtlinien und verstärkten finanziellen Antikorruptionsmaßnahmen, hat die rechtzeitige Sammlung von Vermögenswerten behindert“, sagte Zhao Jian, Leiter des Atlantis Financial Research Institute in Peking, der mehr als die Hälfte der Vermögenswerte schätzt Das Vermögen der Gruppe ist mit Immobilien verbunden. „Die Rückzahlung dieser Vermögenswerte ist zu einer außerordentlichen Herausforderung geworden.“
Die Einreichung unterstreicht auch die mangelnde Bereitschaft Pekings, in Schwierigkeiten geratene Finanzunternehmen zu retten. China Evergrande gehört zu mehreren hochkarätigen Entwicklern, die in den letzten Jahren aufgrund der Immobilienkrise in Verzug geraten sind, ohne dass sie von der Regierung der Kommunistischen Partei direkt Unterstützung erhalten hätten.
Erst im August hatte China zwei der größten Finanzunternehmen des Landes gebeten, die Bücher von Zhongrong International zu prüfen, was möglicherweise den Weg für eine staatliche Rettung des in Schwierigkeiten geratenen Schattenkreditgebers ebnete, sagten damals mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Bei einem zweimal im Jahrzehnt stattfindenden Treffen zur Finanzpolitik, an dem Präsident Xi Jinping Ende Oktober teilnahm, wurde die Notwendigkeit betont, finanzielle Risiken wirksam zu verhindern und gegen illegale Finanzaktivitäten vorzugehen. In einer anschließenden Studiensitzung versprach die Bankenaufsicht, die auch Treuhandfirmen beaufsichtigt, den Einsatz „starker Medikamente“ zur Bewältigung großer Risiken.
Der Antrag von Zhongzhi ist insofern ungewöhnlich, als die in den letzten Jahren am häufigsten aufgefallenen Schuldeninsolvenzen in China dazu tendierten, zuerst eine Umschuldung durchzuführen und so einen formellen Bankrott zu vermeiden. HNA Group Co., der Mischkonzern, der mit Schulden in Milliardenhöhe zusammenbrach, schloss seine Restrukturierungsarbeiten im Jahr 2022 ab. China Evergrande, dessen Zahlungsunfähigkeit im Jahr 2021 die Immobilienkrise des Landes beschleunigte und das Verbindlichkeiten in Höhe von rund 327 Milliarden US-Dollar aufweist, kämpft immer noch darum, einer Liquidation zu entgehen und hat keinen Insolvenzantrag gestellt.
„Behörden haben bei der Bearbeitung früherer Fälle wie HNA Group und Anbang Insurance viel Erfahrung gesammelt, sodass sie auf Risikoereignisse wie Zhongzhi gut vorbereitet sind und zuversichtlicher sind, dass sie das Problem unter Kontrolle halten und größere Folgen vermeiden können“, sagte Shen Meng, Direktor der in Peking ansässigen Investmentbank Chanson & Co.
Schattenbanken wie Zhongzhi sind locker regulierte Unternehmen, die die Ersparnisse privater Haushalte bündeln, um Kredite anzubieten und in Immobilien, Aktien, Anleihen und Rohstoffe zu investieren. Chinas Treuhandindustrie ist eine wichtige alternative Finanzierungsquelle für schwächere Kreditnehmer, die keine regulären Bankkredite erhalten können, wie z. B. Entwickler und Finanzierungsinstrumente der lokalen Regierung. China geht seit Ende 2017 hart gegen das Schattenbankwesen vor.
Das 1995 gegründete Unternehmen Zhongzhi mit Sitz in Peking entwickelte sich zu einem weitläufigen Imperium, das auf seinem Höhepunkt über ein Vermögen von mehr als einer Billion Yuan verfügte. Laut ihrer Website hält die Gruppe Anteile an sechs lizenzierten Finanzinstituten, darunter Zhongrong International, fünf Vermögensverwaltern und vier Vermögensverwaltungsfirmen. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über Mehrheitsbeteiligungen an einer Reihe börsennotierter Unternehmen aus allen Sektoren, von Halbleitern bis hin zu Gesundheit und Konsum.
Das Unternehmen sagte im November, dass der Tod seines Gründers Xie Zhikun im Jahr 2021 und der darauffolgende Abgang leitender Führungskräfte zu einem Versagen des internen Managements geführt hätten. Frühere Bemühungen um eine „Selbstrettung“ hätten die Erwartungen nicht erfüllt, sagte Zhongzhi in dem Brief. Damals schätzten Anwälte und Analysten, dass mehr als drei Viertel der Anlegergelder verloren gehen würden, wobei nur 100 Milliarden Yuan aus Schulden von bis zu 460 Milliarden Yuan zurückgezahlt würden.