Aktien von DocuSign sind heute im vorbörslichen Handel um 25 % gesunken, nachdem gestern Abend Gewinne gemeldet wurden, was den Wert der Aktien des E-Signatur-Unternehmens unter das Niveau vor COVID drückt.
Angesichts der Tatsache, dass der Markt DocuSign zu einem günstigeren Preis bewertet als Anfang 2020, könnten Sie denken, dass er Probleme hat. Kaum. Nach einer enormen Phase pandemiebedingten Wachstums verzeichnete DocuSign im letzten Quartal ein Umsatzwachstum von 25 % mit einem Umsatz von 588,7 Millionen US-Dollar, rund 7 Millionen US-Dollar den Straßenerwartungen voraus. Noch mehr, die des Unternehmens Wachstumsziel für das laufende Geschäftsjahr übertrifft die Anlegererwartungen.
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Verwirrt darüber, dass DocuSign eine so drastische Neubewertung durchmacht, nachdem es ein besser als erwartetes nachlaufendes Wachstum und eine Inline-Guidance gemeldet hat? Sei nicht. DocuSign hat die neue Todsünde von Technologieunternehmen begangen: mehr Geld zu verlieren, wenn sich das Wachstum verlangsamt.
Während die Marktmanie von den Höchstständen von 2021 abklingt, sind es die Erwartungen der Anleger sich schnell ändernund es erwischt eine Vielzahl von Technologieunternehmen auf dem falschen Fuß.
Der Schock des Endes der Ära des Wachstums um jeden Preis ist nicht nur eine Verschiebung von der Präferenz für Umsatzsteigerungen hin zur Rentabilität. Nein, viele Technologieunternehmen steuern derzeit eine Verlangsamung zu ihrer natürlicheren Wachstumsrate an, während die Gewinnanforderungen steigen. Es ist schwer, eine Wachstumsverlangsamung hinauszuzögern und gleichzeitig mehr Geld zu verdienen, aber genau das wollen die Investoren. Und es gibt viele Anzeichen dafür, dass es nicht gut läuft.
Wenden Sie sich den Gewinnen zu
Das Quartal von DocuSign enthielt einen freien Cashflow von 174,6 Millionen US-Dollar gegenüber 123,0 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Aber gleichzeitig verschlechterte sich der GAAP-Nettogewinn beim ehemaligen Unicorn:
Der GAAP-Nettoverlust pro unverwässerter und verwässerter Aktie betrug 0,14 US-Dollar bei 200 Millionen ausstehenden Aktien im Vergleich zu 0,04 US-Dollar bei 194 Millionen ausstehenden Aktien im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Das ist ein Nein-Nein.
Tech-Unternehmen versuchen, dasselbe Schicksal zu vermeiden. Der Drehpunkt zur Rentabilität – wirklich der Drehpunkt, um weniger Geld zu verlieren – ist auf der ganzen Welt in Kraft. Ein paar aktuelle Neuigkeiten sprechen für uns: