Der Vermögensrückgang durch das Provisionsverbot in Europa wird auf 375 Milliarden Euro pro Jahr geschätzt

Im Rahmen der Studie „Die Auswirkungen von Provisionsverboten auf das Haushaltsvermögen: Erkenntnisse aus OECD-Ländern“ untersuchte ein Team um Professor Steffen Sebastian, Direktor am Center for Finance der Universität Regensburg, die Auswirkungen von Provisionsverboten auf das Haushaltsvermögen Vermittlung von Finanzanlagen.

Die Ergebnisse sind eindeutig: Das Haushaltsvermögen in Ländern mit Provisionsverboten wächst deutlich stärker als in Ländern ohne Provisionsverbot. Die Renditedifferenz bezifferte das Forschungsteam auf 1,7 Prozent pro Jahr. Die Studie stieß sowohl in der Politik als auch in den Medien auf großes Interesse – gleichzeitig stieß sie aber auch auf heftige Kritik aus der Finanzbranche.

In einem Update der Studie haben die Forscher nun erstmals den finanziellen Schaden für alle betroffenen Länder in der EU geschätzt. „Europaweit beläuft sich der Schaden auf 375 Milliarden Euro. Allein für Deutschland sind es 98 Milliarden Euro – Jahr für Jahr. Das entspricht einem Verlust von etwa 2.400 Euro pro Haushalt und Jahr“, sagt Professor Sebastian.

Darüber hinaus wurde der Kritik nachgegangen, dass Menschen durch ein Provisionsverbot weniger sparen würden. „Nach unseren Berechnungen gibt es keinen nennenswerten Einfluss eines Provisionsverbots auf die Sparquote der Haushalte. Die Behauptung, dass durch ein Provisionsverbot weniger gespart würde, ist aufgrund der vorliegenden Daten völlig unbegründet“, bestätigt Sebastian.

Dänemark, Finnland, das Vereinigte Königreich, die Niederlande, Norwegen sowie Australien und Neuseeland haben in der jüngeren Vergangenheit zu verschiedenen Zeitpunkten, zwischen 2005 (Finnland) und 2019 (Australien), Provisionsverbote eingeführt. In diesen Ländern haben sich aufgrund der Regulierung alternative Zahlungsmethoden (z. B. nach Beratungszeit oder verwaltetem Vermögen) etabliert.

Die EU-Kommission will die schädlichen Auswirkungen des provisionspflichtigen Vertriebs von Finanzprodukten vor allem durch verschiedene Transparenzvorschriften begrenzen.

Doch allein auf die Verbesserung der Transparenz zu setzen, ist wirkungslos, wie das Beispiel der Niederlande zeigt: 13 gescheiterte Novellen der Transparenzvorschriften für die Finanzberatung führten den Gesetzgeber am Ende zu der Erkenntnis, dass an einem Provisionsverbot kein Weg vorbeiführt. „Es ist bedauerlich, dass wir in Europa offenbar auch den niederländischen Weg gehen müssen. Das wird die Verbraucher ein Vermögen kosten“, sagt Sebastian.

Grundsätzlich kann der nationale Gesetzgeber auch im Alleingang ein Provisionsverbot erlassen. Aufgrund des Widerstands vieler nationaler Regierungen erscheint dies jedoch unwahrscheinlich. Nun setzen die Regensburger Forscher ihre Hoffnungen auf das Parlament, denn die Kleinanlegerstrategie muss noch vom Parlament und vom Europäischen Rat bestätigt werden.