Der Toshiba-Vorstand gewinnt zwei Direktoren aus Aktivistengeldern

Die Ernennung von Bhanji und Imai war nicht unumstritten. Die externe Direktorin Mariko Watahiki, die sich ihrer Kandidatur widersetzte, reichte nach der Abstimmung ihren Rücktritt ein und kam zu dem Schluss, dass es besser wäre, wenn sie zurücktrete, um als vereinter Vorstand voranzukommen, sagte Toshiba in einer Erklärung. Watahiki, ein ehemaliger Richter am Obersten Gericht, hatte argumentiert, dass die Ernennung der beiden den Vorstand zu sehr auf die Beiträge aktivistischer Investoren ausrichten könnte. Bisher haben nur wenige große japanische Unternehmen aktivistische Aktionäre in ihre Vorstände geholt. Toshiba ist besonders wichtig angesichts seiner Geschichte von Rechnungslegungs- und Governance-Krisen seit 2015 und der Spannungen mit seiner großen aktivistischen Investorenbasis. „Eines der größten Probleme, die wir als Unternehmen hatten, ist ein Mangel an Vertrauen zwischen unseren Großaktionären und dem Management, und dies war ein Versuch, dem entgegenzuwirken“, sagte Raymond Zage, Vorsitzender des Nominierungsausschusses von Toshiba, vor dem Treffen Abstimmung. Farallon und Elliott halten zusammen etwa 10 % von Toshiba, und alle aktivistischen Aktionäre besitzen schätzungsweise etwa ein Viertel des Unternehmens. Laut einer vorläufigen Aufschlüsselung der Abstimmung hatte Watahiki mit 65,87 % die niedrigste Unterstützungsrate, gefolgt von 75,81 % für Imai und 76,16 % für Bhanji. BUYOUT-GESPRÄCHE IM FOKUS Die Spannungen mit aktivistischen Investoren kulminierten letztes Jahr, als eine von Aktionären in Auftrag gegebene Untersuchung ergab, dass Toshiba mit dem japanischen Handelsministerium zusammengearbeitet hatte – das die Nuklear- und Verteidigungstechnologie des Unternehmens als strategischen Vermögenswert ansieht – um ausländische Investoren daran zu hindern, auf seiner Aktionärsversammlung 2020 Einfluss zu gewinnen. In diesem Jahr lehnten die Aktionäre vom Management unterstützte Pläne ab, das Unternehmen in zwei Teile aufzuteilen, was Toshiba dazu veranlasste, eine strategische Überprüfung neu zu starten. „Seit die Aktionäre die Spaltungsstrategie des Vorstands abgelehnt haben, hatte der Vorstand keine andere Wahl, als zu versuchen, das von den Großaktionären bevorzugte Ergebnis zu erzielen – die Privatisierung“, sagte Travis Lundy, Analyst bei Quiddity Advisors, der auf der Smartkarma-Plattform veröffentlicht. „Es mag nicht erfolgreich sein, aber sie haben keine Wahl, nichts zu tun.“ Sieben neue Vorstandsmitglieder wurden ernannt und sechs, darunter Watahiki, wurden am Dienstag wiederernannt. Toshiba gab diesen Monat bekannt, dass es acht erste Buyout-Vorschläge erhalten habe, um in die Privatisierung zu gehen, sowie zwei Vorschläge für Kapitalallianzen, die es an der Börse halten würden. Es ist geplant, die Bieter bald in die engere Wahl zu ziehen, damit sie ab Juli mit der Due Diligence beginnen können. Jerry Black, Vorsitzender des Vorstandsausschusses, der für die strategische Überprüfung zuständig ist, sagte auf der Aktionärsversammlung, dass eine Privatisierung „möglicherweise helfen“ könnte, Toshiba radikal und schnell umzugestalten, und betonte, dass der Ausschuss keine vorgegebenen Standpunkte vertrete. Quellen haben Reuters mitgeteilt, dass mindestens ein Bieter erwägt, bis zu 7.000 Yen pro Aktie anzubieten, um das Unternehmen zu privatisieren, wobei ein potenzieller Deal mit bis zu 22 Milliarden US-Dollar bewertet wird. KKR & Co Inc, Baring Private Equity Asia, Blackstone Inc, Bain Capital, Brookfield Asset Management, MBK Partners, Apollo Global Management und CVC Capital Partners haben laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen erste Angebote abgegeben. Einige von ihnen könnten Konsortien für ein Angebot bilden, fügten sie hinzu. Japanische Fonds prüfen ebenfalls, wie sie sich beteiligen können. Die staatlich unterstützte Japan Investment Corp hat SMBC Nikko Securities als Finanzberater für eine potenzielle Aktieninvestition eingestellt, sagten zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Die Financial Times berichtete am Dienstag, dass KKR von der Bewerbung für das gesamte Unternehmen zurücktrete. Ein Vertreter von KKR lehnte eine Stellungnahme ab. Die Toshiba-Aktie drehte sich nach den Nachrichten über die Ernennung des Vorstands ins Positive und schloss 0,7 % höher bei 5.745 Yen, was einem Anstieg von 21 % für das bisherige Jahr und einem Wert von 18 Milliarden US-Dollar entspricht. (Berichterstattung von Makiko Yamazaki; Zusätzliche Berichterstattung von Dave Dolan in Tokio und Kane Wu in Hongkong; Redaktion von Edwina Gibbs und Tomasz Janowski)