Die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen könnte nachlassen, aber die Anleger scheinen vom US-Debüt einer chinesischen Luxusmarke für Elektrofahrzeuge begeistert zu sein.
Das zu Geely gehörende Unternehmen Zeekr landete am Freitag mit großem Erfolg an der New Yorker Börse und war damit die erste große Notierung eines chinesischen Unternehmens in den USA seit 2021, nachdem China ausländische Börsengänge wirksam verboten hatte. Der Aktienkurs des Unternehmens stieg in den ersten Handelsminuten um 38 %, was Zeekr einen potenziellen Wert von 7 Milliarden US-Dollar verschaffte.
Der Marktrummel um Zeekr ist bemerkenswert und könnte darauf hindeuten, dass Investoren einen Wert in den qualitativ hochwertigen, preisgünstigen Angeboten chinesischer Autohersteller sehen. Aber wenn uns der öffentliche Markt für Elektrofahrzeuge bisher etwas gelehrt hat, dann ist es, dass je höher die Aktien in der Anfangszeit steigen, desto höher weiter müssen sie fallen. Und das Debüt von Zeekr erfolgt nicht nur, weil die Kunden vor den hohen Preisen für Elektrofahrzeuge zurückschrecken, sondern auch inmitten von Preiskämpfen und geopolitischen Spannungen, die die Marktposition des Autoherstellers gefährden.
Dennoch gelang es Zeekr, 21 Millionen Aktien zu einem Preis von 21 US-Dollar pro Aktie zu verkaufen und so 441 Millionen US-Dollar einzunehmen. Das ist eine Steigerung gegenüber früheren Plänen, 17,5 Millionen Aktien zwischen 18 und 21 US-Dollar zu verkaufen, was auf eine starke Anlegerstimmung hinweist. Diese Mittel werden Zeekr dabei helfen, im Jahr 2024 außerhalb Chinas zu expandieren.
Zeekr hat seine Pläne für die Einführung von Elektrofahrzeugen in den USA nicht bekannt gegeben, aber der starke Wettbewerb im Heimatland unter anderen Autoherstellern hat die Gewinne aller Unternehmen gemindert und viele dazu veranlasst, sich auf Märkte außerhalb der USA umzusehen.
Europa ist ein großes Ziel für Zeekr, da das Unternehmen Elektrofahrzeuge auf den Markt bringt, die mit Modellen älterer europäischer Autohersteller konkurrieren. Das Unternehmen begann Ende 2023 mit der Auslieferung seines Flaggschiff-SUV Zeekr 001 Shooting Brake in die Niederlande und plant, die Auslieferungen dieses Modells und des Stadt-SUV Zeekr X in sechs europäische Länder im Jahr 2024 zu steigern Bis 2025 soll die internationale Präsenz acht Länder erreichen.
Zu den weiteren chinesischen Unternehmen, die den europäischen Markt für Elektrofahrzeuge aufmischen, gehören BYD, SAIC und Great Wall Motor.
Obwohl Zeekr keine Markteinführung von Personenkraftwagen in den USA angekündigt hat, plant der Autohersteller, seine Fahrzeuge im Rahmen einer Partnerschaft mit Waymo, der Technologieeinheit für autonomes Fahren von Alphabet, auf amerikanische Straßen zu bringen. Im Dezember 2021 einigten sich Geely und Waymo auf den Bau eines vollelektrischen, selbstfahrenden Ride-Hail-Fahrzeugs durch die Integration der AV-Technologie von Waymo in ein Zeekr-Fahrzeug. Weder Waymo noch Zeekr haben Aktualisierungen zum Zeitpunkt der Markteinführung dieses Fahrzeugs mitgeteilt, obwohl aus den Unterlagen von Zeekr hervorgeht, dass die beiden das Projekt immer noch vorantreiben.
Frühere Darstellungen des speziell angefertigten Fahrzeugs zeigten so etwas wie einen Minivan. Zeekr hat dies nicht bestätigt, aber es ist wahrscheinlich, dass das Waymo-Fahrzeug auf Zeekrs fünftem Modell basieren wird, dem Mix, der im April auf der Beijing Auto Show zusammen mit der SEA-M-Architektur des Autoherstellers vorgestellt wurde. In einem Zulassungsantrag sagte Zeekr, dass seine Waymo-Fahrzeuge auf SEA-M basieren werden, einer verbesserten Version der ursprünglichen Sustainable Experience Architecture (SEA), die eine Reihe von Mobilitätsprodukten von Robotaxis bis hin zu Logistikfahrzeugen unterstützen kann.
Zeekr ist ein junges Unternehmen, aber die Unterstützung von Geely bedeutet, dass der Autohersteller in diesem Jahr einen guten Start in die Fahrzeugauslieferungen hatte. In den ersten vier Monaten bis zum 30. April lieferte Zeekr 49.148 Fahrzeuge aus. Im Vergleich dazu lieferten Wettbewerber wie Xpeng und Nio im gleichen Zeitraum laut behördlichen Unterlagen und Pressemitteilungen 31.214 bzw. 45.673 Einheiten aus.
Trotz seines Versprechens arbeitet Zeekr immer noch mit Verlust.
In den Zulassungsanträgen gab Zeekr an, im Jahr 2023 einen Umsatz von 7,3 Milliarden US-Dollar (51,7 RMB) zu erwirtschaften. Das ist ein Anstieg gegenüber rund 32 Milliarden RMB Ende 2022, was nach dem damaligen Wechselkurs etwa 4,6 Milliarden US-Dollar gewesen wäre. Allerdings stiegen auch die Betriebskosten deutlich an, so dass der Nettoverlust von 1,7 Milliarden US-Dollar Ende 2023 8 % höher war als Ende 2022. Die verzeichnete Bruttomarge von Zeekr im Jahr 2023 betrug 15 %.
Zeekr sagte in seinen Unterlagen, dass man noch an der Erstellung des Jahresabschlusses für das erste Quartal 2024 arbeite und erwartet, dass die Einnahmen aus Fahrzeugverkäufen höher ausfallen werden als im ersten Quartal 2023, aber niedriger als im vierten Quartal 2023 aufgrund „der Saisonalität, die sich auf unser Auslieferungsvolumen ausgewirkt hat, sowie niedriger.“ Der durchschnittliche Verkaufspreis ist hauptsächlich auf die Veränderung unseres Produktmixes zurückzuführen.“ Zeekr schätzt außerdem, dass der Bruttogewinn im ersten Quartal niedriger ausfallen wird als im letzten Quartal.
Und in Europa ist es die Kommission Prüfung der Einführung von Einfuhrzöllen zu in China hergestellten Elektrofahrzeugen, um europäische Hersteller zu schützen.
Wo Hype ist, lauert auch Risiko
Zeekr ist nicht der erste EV-Neuling, der von den öffentlichen Märkten positiv aufgenommen wird. Das bedeutet nicht, dass das so bleiben wird, insbesondere wenn Zeekr weiterhin Verluste macht.
Vielleicht noch hervorstechender ist die Tatsache, dass der US-Börsengang von Zeekr inmitten wachsender geopolitischer Spannungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt stattfindet. Obwohl Zeekr vielversprechend ist, nachdem er so viel Geld durch den Börsengang erhalten hat, ist er nicht ohne Herausforderungen – insbesondere auf regulatorischer Seite sowohl aus Peking als auch aus Washington.
Als chinesisches Unternehmen hat Zeekr darauf hingewiesen, dass einer seiner Risikofaktoren der Einfluss ist, den die chinesische Regierung auf den Geschäftsbetrieb ausüben kann. In seinem Prospekt sagte Zeekr, dass die Regierung „in unsere Geschäftstätigkeit eingreifen oder diese beeinflussen kann, wenn die Regierung dies zur Förderung regulatorischer, politischer und gesellschaftlicher Ziele für angemessen hält.“
In den USA weist Zeekr darauf hin, dass anhaltende regulatorische und gesetzgeberische Hürden den Marktpreis negativ beeinflussen könnten. Hürden wie die Verabschiedung des Gesetz zur Rechenschaftspflicht ausländischer Unternehmen (HFCAA), was zu einer verstärkten Prüfung chinesischer Unternehmen und einer zusätzlichen Aufsicht führt, die ein Unternehmen dem Risiko aussetzen könnte, von der Börse genommen zu werden oder das Vertrauen der Anleger zu verlieren.
Sollte Zeekr tatsächlich planen, eines seiner Fahrzeuge in den USA auf den Markt zu bringen, wird es einer strengen Prüfung ausgesetzt sein. Jüngste Diskussionen im Kongress haben Bedenken geäußert, dass vernetzte und autonome chinesische Fahrzeuge – deren Preise deutlich unter denen US-amerikanischer oder europäischer Hersteller liegen – Daten sammeln und möglicherweise an die Kommunistische Partei Chinas zurücksenden.
Und in Europa prüft die Kommission die Einführung von Einfuhrzöllen auf in China hergestellte Elektrofahrzeuge, um europäische Hersteller zu schützen.