Wenn du bist Wenn ein Startup-Gründer dieses Jahr eine Venture-Runde aufnimmt, erhalten Sie eine niedrigere Bewertung als 2021 oder 2022. Neue Daten von CB Insights weist darauf hin, dass es in fast allen Startup-Phasen der Welt zu starken Bewertungsrückgängen kam.
Aber das wissen Sie wahrscheinlich schon. Eine interessantere Frage ist daher, ob das Dealvolumen auch über die einzelnen Phasen hinweg schrumpfen wird. Natürlich ist es hilfreich zu wissen, was die neue Norm beispielsweise für Deals in der Seed-Phase oder der Serie B ist, aber viel wichtiger ist es zu verstehen, wie schnell die späteren Phasen des Venture-Marktes schrumpfen.
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Ein stärkerer Rückgang der Geschäftsabschlüsse in der Spätphase kann eine schlechte Sache sein oder auch nicht, je nachdem, wie groß Ihrer Meinung nach der Startup-Markt wachsen könnte, bevor zu viele Unternehmen gleichzeitig versuchen, zu skalieren.
Einerseits würde ein stärkerer Rückgang bei der Abwicklung von Transaktionen in der Spätphase dazu führen, dass Startups, die ihre Jugend hinter sich haben – Ihre Unternehmen der Serien B und C –, es schwieriger haben werden, vor dem Börsengang Kapital von Risikoinvestoren zu beschaffen. Andererseits sind Startup-Phasen nicht nur eine Möglichkeit, den Venture-Markt in einfache Bereiche zu unterteilen, sondern sie dienen auch als eine Art Filter, um Unternehmen auszusortieren, die die Wachstums- und Größenerwartungen nicht erfüllen.
Aus dieser Perspektive würde ein kleinerer Spätphasenmarkt bedeuten, dass schwächere Startups keinen Zugang zu Kapital hätten, das sie nicht effizient nutzen könnten. Das ist brutal für Start-ups, die zwischen Runden und Phasen festsitzen, aber es könnte eine gute Sache für den breiteren Technologiemarkt sein – schnelle Misserfolge recyceln Humankapital schneller als überfinanzierte Start-ups, die am Ende als teure Zombies enden.
Lassen Sie uns heute Morgen über neue Bewertungsnormen sprechen und untersuchen, wie stark der Spätphasenmarkt in diesem Jahr auf dem Weg ist, zu schrumpfen.
Sinkende Bewertungen
Lassen Sie uns das Offensichtliche gleich vorwegnehmen: Unabhängig von der Phase, die wir betrachten, sind laut CB Insights die durchschnittlichen Bewertungen im zweiten Quartal 2023 im Vergleich zum Vorjahr gesunken. Und es scheint, je später die Phase, desto stärker der Rückgang: Die Bewertungen von Seed/Angel-Deals fielen um etwa 15 %, während die Bewertungen für Series-D-Runden und später um satte 60 % einbrachen.
Aber die Dinge sind nicht so einfach, wie sie scheinen: Ein genauerer Blick auf neuere Zeiträume ergibt ein etwas besseres Bild. Die mittleren Bewertungen für Seed/Angel- und Series-B-Deals haben sich im zweiten Quartal 2023 im Vergleich zum ersten Quartal 2023 leicht verbessert. Startups, die Series-D-Runden oder später abgeschlossen haben, scheinen jedoch immer noch nicht gut abzuschneiden: Ihre mittlere Bewertung sank im Quartal um 33 %. im Vorquartal.