Im Silicon Valley ist man der Meinung, dass jeder Investor gern mit Peter Thiel Geschäfte machen würde. Doch das Umfeld für die Beschaffung von Risikokapital ist so schwierig geworden, dass selbst Valar Ventures, eine der von ihm mitgegründeten Risikokapitalfirmen, in diesem Jahr im Vergleich zu den Vorjahren einen viel kleineren Fonds aufgelegt hat.
Thiel gründete Valar im Jahr 2010 und ernannte Andrew McCormack und James Fitzgerald zu deren Geschäftsführern. Beide arbeiteten zuvor in seinem Family Office (Thiel Capital) und bei Clarium Capital Management, dem inzwischen aufgelöster Hedgefonds Thiel gegründet. Es ist nicht klar, wie stark Thiel heutzutage in Valar involviert ist. Sein Name wurde seit vielen Jahren nicht mehr auf der Website der Firma unter den Partnern des Teams aufgeführt.
Das in New York ansässige Unternehmen hat erfolgreich einen Valar Fund IX in Höhe von 300 Millionen US-Dollar aufgelegt, heißt es in einem Bericht vom 17. Mai. SEC-Einreichung. Obwohl es sich hierbei um einen anständig großen Fonds handelt, ist er weniger als halb so groß wie der Vorgänger, der am 30. Dezember 2011 geschlossen wurde 665 Millionen US-Dollar im Juli 2022. Valar sammelte Ende 2021 über 863 Millionen Dollar für seinen Fonds VII ein, gemäß SEC-Einreichungen.
Valar ist nicht das einzige Unternehmen, das angesichts des schwierigeren Finanzierungsklimas für Risikofonds weniger Geld für seinen neuesten Fonds bereitstellen will – ungeachtet der namhaften Namen, die mit ihnen in Verbindung stehen. Tiger Global 63 % weniger gesammelt als das ursprüngliche Ziel bei seiner letzten Mittelbeschaffung. Insight-Partner reduzierte im vergangenen Jahr ebenfalls sein Finanzierungsziel. Und Founders Fund, Thiels wohl renommiertestes VC-Unternehmen, halbierte das Ziel seines achten Risikokapitalfonds im Jahr 2023 von rund 1,8 Milliarden Dollar auf rund 900 Millionen Dollar, obwohl dies Berichten zufolge aus strategischen Gründen und nicht als Reaktion auf das Finanzierungsumfeld geschah (und gleichzeitig legte es einen zweiten Wachstumsfonds in Höhe von 3,4 Milliarden Dollar auf, Axios berichtete).
„Die Beschaffung dieser Mittel auf dem aktuellen Markt ist ein bedeutender Vertrauensbeweis in unser Team und unsere Strategie“, sagte Fitzgerald in einer E-Mail gegenüber Tech. Allerdings antwortete er nicht auf die Frage von Tech nach Valars aktueller Beziehung zu Thiel.
Andererseits sind andere Fonds mit großen Namen bei ihren Fundraising-Bemühungen sehr erfolgreich. ICONIQ Growth hat in diesem Monat erfolgreich sein Fundraising-Ziel von 5,75 Milliarden Dollar für seinen siebten Flaggschiff-Wachstumsfonds erreicht, ein Anstieg von 3,75 Milliarden US-Dollar für den sechsten. ICONIQ Growth ist die Late-Stage-Investmenteinheit von ICONIQ Capital, dem Privatbüro einiger der prominentesten Persönlichkeiten der Technologiebranche, darunter Mark Zuckerberg und Jack Dorsey. Und Wells Fargo unterstützte Norwest Venture Partners erneut mit 3 Milliarden US-Dollar für sein 17. Fahrzeug, berichtete Tech letzten Monat.
Unabhängig davon, ob Thiel immer noch beteiligt ist oder nicht, sind LPs möglicherweise nicht mehr so begeistert von Valars neuestem Fonds wie früher.
„Sie haben zu viele Fonds aufgenommen und ihren Investoren nicht genug Kapital zurückgegeben“, sagte ein LP, der anonym bleiben wollte. „Ihre tatsächliche Kapitalrendite für die Investoren war sehr niedrig. Ich würde sagen, geradezu dürftig.“
Wie alle VC-Fonds hatte auch Valar einige Fehlschläge. Das Unternehmen setzte auf den Krypto-Lender BlockFi, der mitten im Krypto-Winter 2022 Kapitel 11 beantragte. Valar investierte in Breather, das Arbeitsplatz auf Abruf bereitstellte. Nachdem es 127 Millionen US-Dollar gesammelt hatte, wurde es verkaufte seine Vermögenswerte im Jahr 2021 für lediglich 3 Millionen Dollar.
Valar unterstützte auch das deutsche Versicherungsunternehmen Coya. Nachdem Coya insgesamt 40 Millionen Dollar an Finanzmitteln aufgebracht hatte, wurde es 2022 in einem reinen Aktiengeschäft an das französische Versicherungs-Startup Luko verkauft. Ein Jahr später wurde Luko, das rund 72 Millionen Euro an Finanzmitteln aufgebracht hatte, unter Zwangsverwaltung gestellt und schlussendlich für 4,3 Millionen Euro an die Allianz verkauft früher in diesem Jahr.
Der größte Erfolg von Valar scheint bisher Wise zu sein, das an der Londoner Börse debütierte 2021 mit einer Marktkapitalisierung von 11 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen unterstützte das Geldtransferunternehmen erstmals im Rahmen seiner Serie A im Jahr 2013. Zu den aktuellen Portfoliounternehmen des Unternehmens gehören auch der Robinhood-Konkurrent Stash, der 2021 einen Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar hatte, und die Krypto-Börse Bitpanda, die zuletzt einen Wert von 4 Milliarden US-Dollar hatte.
Viele seiner anderen Investitionen sind zu jung, um sie nennen zu können, wie Majority, eine digitale Bank für US-Migranten, die eine Reihe von Series-B-Erweiterungen durchgeführt hat, aber laut Tech kurz vor der Rentabilität steht.
Während die tatsächliche Performance aller Fonds von Valar nicht öffentlich zugänglich und daher schwer zu erhalten ist, ist der Jahrgangsfonds des Unternehmens aus dem Jahr 2020 so weit unten -2,3 % interner Zinsfuß (IRR), laut öffentlichen Aufzeichnungen von Pennsylvania Public School Employees Retirement (PSERS), einer von Valars LPs. Aber es ist zu früh, um Schlussfolgerungen über den Erfolg dieses erst drei Jahre alten Fonds zu ziehen. Private Fonds brauchen normalerweise 10 Jahre, um zu reifen, und dieser hier deckt die besonders schlimme Zeit im Risikokapitalbereich ab, in der die Bewertungen 2021 unhaltbare Höchststände erreichten und 2022 einbrachen.
Valar, benannt nach Gottheiten in JRR Tolkiens „Der Herr der Ringe“ (Thiel benennt seine Unternehmen fast immer nach „Der Herr der Ringe“-Charakteren), konzentrierte sich zunächst auf die Unterstützung von Start-ups in Neuseeland. Aber es expandierte schnell über das kleine Land hinaus und unterstützte Unternehmen mit Sitz in Europa, Großbritannien und der SF Bay Area, auch wenn es einmal Valar war behauptete, sich nur auf Startups außerhalb des Silicon Valley zu konzentrierenHeute gibt das Unternehmen an, sich auf Fintech-Startups weltweit spezialisiert zu haben.