Mit dem Tax Cuts and Jobs Act von 2017 versuchte der Kongress, die Vergütung von CEOs zu drosseln, indem er eine seit langem bestehende Ausnahmeregelung aufhob, die es Unternehmen ermöglichte, große Beträge qualifizierter leistungsbasierter Vergütungen abzuziehen. Neue Untersuchungen zeigen, dass die Änderung kaum Auswirkungen hatte, da die Gehälter der CEOs entweder gleich blieben oder stiegen, nachdem das Gesetz es teurer machte, Führungskräfte mit hohen Vergütungen zu belohnen.
Die Absicht der Gesetzgebung war es, die Vergütung von Top-Managern weg von aktienbasierter Vergütung und Leistungsvergütung, die zu einer kurzsichtigen Betonung kurzfristiger Ergebnisse führen kann, und hin zu bargeldbasierten Festvergütungen zu bewegen.
Professoren der Indiana University, der University of Texas und der Chicago Booth School of Business untersuchten die Gehaltspakete der CEOs vor und nach der Änderung der Steuerpolitik und fanden keine Hinweise darauf, dass die von dem Gesetz betroffenen Unternehmen die Gesamtvergütung, den Vergütungsmix oder die Sensitivität der Gehaltsleistung geändert haben.
„Es ist im Moment sehr politisch zugänglich zu sagen, dass sie diese Unternehmen und diese Führungskräfte besteuern werden und es wird die Einkommensungleichheit verringern, aber unsere Forschung – und die anderer – legt nahe, dass Steuern einfach nicht groß genug sind, um das zu ändern Struktur oder die Höhe der Vorstandsvergütung“, sagte Bridget Stomberg, außerordentliche Professorin für Rechnungswesen und Weimer Faculty Fellow an der IU Kelley School of Business. „Wir haben keine statistischen Effekte gefunden, was den Absichten des Kongresses widerspricht.
Der Artikel „Examining the Effects of the Tax Cuts and Jobs Act on Executive Compensation“ wurde online von der Zeitschrift veröffentlicht Zeitgenössische Rechnungslegungsforschung. Die anderen Autoren sind Lisa De Simone, außerordentliche Professorin für Rechnungswesen an der McCombs School of Business der University of Texas; und Charles McClure, Assistenzprofessor für Buchhaltung bei Booth. Stomberg und De Simone sind Co-Moderatoren des Podcasts „Taxes for the Masses“.
Seit 1994 galt für börsennotierte Unternehmen im Allgemeinen eine Obergrenze von 1 Million US-Dollar pro Jahr für die Höhe der Vergütung von Top-Managern, die sie vom steuerpflichtigen Einkommen der Körperschaft abziehen konnten. Aber es gab eine Freistellung, die es ihnen erlaubte, mehr abzuziehen, wenn die Bezahlung an die Leistung des Unternehmens gekoppelt war. Im Jahr 2017 senkte der Kongress den Körperschaftsteuersatz von 35 Prozent auf 21 Prozent und schaffte die Befreiung ab, wodurch die Abzugsfähigkeit bestimmter hochbezahlter Mitarbeiter auf nur 1 Million US-Dollar begrenzt wurde.
In dem Papier verwendeten Stomberg und ihre Kollegen eine Reihe von über 40 Tests, um Änderungen bei der Vergütung von Führungskräften von den Geschäftsjahren 2017 bis 2018 zu untersuchen, als die Steuervorschriften in Kraft traten. Sie verwendeten eine Kontrollstichprobe von Unternehmen, die in Geschäftsjahren tätig sind, die später betroffen waren als Unternehmen, die in Kalenderjahren tätig waren. Anschließend befassten sie sich mit der Vergütung in den Jahren 2019 und 2020.
„Selbst drei volle Jahre nach Inkrafttreten des Gesetzes haben wir keine Anzeichen für eine Kürzung der CEO-Gehälter gesehen“, sagte sie.
Die Ergebnisse deuten im Großen und Ganzen darauf hin, dass Steuern kein vorrangiger Bestimmungsfaktor für die Vergütung von Führungskräften sind und dass Steuervorschriften relativ unwirksam sein könnten, um die Vergütung von Führungskräften als Reaktion auf die wachsende Einkommensungleichheit zu drosseln. Diese Feststellung hat politische Auswirkungen, da einige Kongressabgeordnete einen Bundeskörperschaftssteuerzuschlag vorschlagen, der an die Gehaltsquote von CEOs gekoppelt ist. Die Städte Portland, Oregon und San Francisco haben Unternehmenssteuern eingeführt, die an die Gehaltsverhältnisse von CEOs gebunden sind, was ebenfalls von mindestens acht Bundesstaaten vorgeschlagen wurde.
„Wenn die grundlegende Annahme des Kongresses über die relative Bedeutung von Steuern bei der Gestaltung der Vergütung von Führungskräften überbewertet wird, ist seine Fähigkeit, die derzeitigen Vergütungspraktiken durch Änderungen in der Steuerpolitik zu ändern, wahrscheinlich ebenfalls überbewertet“, so die Autoren. „Unsere Ergebnisse und die Ergebnisse früherer Studien deuten darauf hin, dass eine Erhöhung der Firmenkosten für die Vergütung von Führungskräften wenig dazu beiträgt, deren Höhe zu verringern.
„Folglich sollten die politischen Entscheidungsträger überdenken, ob Änderungen bei der Besteuerung der Vergütung von Führungskräften ein gangbarer Weg sind, um die wahrgenommenen Probleme der übermäßigen Vergütung von Führungskräften und der Ungleichheit anzugehen. Obwohl unsere Ergebnisse nur die Auswirkungen des TCJA widerspiegeln, glauben wir, dass unsere Ergebnisse aufschlussreich sein können die breitere Debatte über die Wirksamkeit von Steuervorschriften zur Beeinflussung der Vergütung von Führungskräften.“
Lisa De Simone et al., Examining the Effects of the Tax Cuts and Jobs Act on Executive Compensation†, Zeitgenössische Rechnungslegungsforschung (2022). DOI: 10.1111/1911-3846.12801