Bull City Venture-Partner ist das Gegenteil von auffällig. Die 20-jährige, generalistische Venture-Firma investiert nur in zwei bis vier Unternehmen pro Jahr. Es investiert hauptsächlich in Gründer, die mindestens einmal um den Block waren, und fängt sie so früh wie möglich in ihrem neuen Abenteuer ein. Und von seinem Hauptsitz in Durham, North Carolina aus investiert es größtenteils in Startups an der Ostküste zwischen Philadelphia und Atlanta.
Investoren scheinen seinen bewussten Ansatz zu billigen. Laut Firmengründer Jason Caplain hat das Unternehmen gerade Kapitalzusagen in Höhe von 50 Millionen US-Dollar für seinen vierten Fonds abgeschlossen, was ungefähr der doppelten Größe seines vorherigen Fonds entspricht, der selbst einen großen Schritt nach vorne darstellte als die ersten beiden Fonds des Unternehmens (15 Millionen US-Dollar und 5 Millionen US-Dollar). , bzw).
Es ist nicht die Art von schnellem Aufstieg, an den sich Branchenbeobachter in den letzten Jahren gewöhnt haben. Caplain besteht darauf, dass es darum geht. „Wir werden vom Carry angetrieben“, sagt er und bezieht sich auf die Gewinne, die ein Venture-Unternehmen mit seinen Erfolgswetten erzielt. „Wir sind keine Vermögensverwalter“, die von Verwaltungsgebühren leben.
Anscheinend behauptet sich Bull City, nachdem es bei seiner Markteinführung ein kleines Vakuum auf dem Markt festgestellt hat. Caplain, ein gebürtiger Massachusetts-Ureinwohner, der Ende der 90er Jahre nach Durham zog, um für Red Hat zu arbeiten, sagte, er habe sich entschieden, eine Venture-Firma zu gründen, teilweise weil Red Hat sich zuvor an weit entfernte Investoren in Kalifornien (Benchmark und Greylock) gewandt hatte 1999 öffentlich.
„Ursprünglich war das Ziel, einen Fonds zu schaffen, aus dem zukünftige Red Hats Kapital schöpfen können“, sagt Caplain, der im Laufe der Jahre Geld von Red Hats ehemaligem CEO, COO, Leiter der Technik und Leiter der Geschäftsentwicklung sammelte. (Bevor Red Hat 2019 von IBM übernommen wurde, investierte das Unternehmen selbst in den früheren Fonds von Bull City.)
Heute konzentriert sich das Unternehmen nach wie vor hauptsächlich auf lokale Unternehmen, von denen weitere von Mitarbeitern regionaler Giganten wie Epic Games und SAS Institute gegründet werden, einem 40 Jahre alten Analytik-Giganten, der Berichten zufolge bis 2024 an die Börse gehen will.
Aber Caplain – zusammen mit einem langjährigen Partner David Jonesmit dem er die Firma führt (sie brachten auch einen neueren Zuwachs an Bord, Michael Lee, letzten Herbst) – sagt, dass sich die Partnerschaft jetzt breiter auf die Ostküste konzentriert und dass sie in 10 % der Fälle sogar noch weiter entfernt investiert. Zum Beispiel im Jahr 2020 die Firma Co-Leiter der Seed-Runde von LaunchNotes, einem in der Bay Area ansässigen Unternehmen, aufgrund einer früheren Beziehung zu seinem Gründer Tyler Davis.
Die Strategie zahlt sich aus, sagt Caplain. Es ist schon eine Weile her, seit Bull City ein Portfoliounternehmen an die Börse gebracht hat – zu den wenigen im Laufe der Jahre gehören das Multichannel-Commerce-Unternehmen ChannelAdvisor (der Börsengang war 2013) und Motricity (das 2010 an die Börse ging und einige Jahre später in ein anderes Unternehmen eingegliedert wurde). nach schwacher Performance) — zahlreiche Portfoliounternehmen wurden in den letzten Jahren übernommen. Unter diesen wurde der in Durham ansässige E-Commerce-Marktplatz Spoonflower im vergangenen August für einen Bericht an Shutterfly verkauft 225 Millionen Dollar. Caplain schlägt vor, dass Bull City auch eine schöne Rendite aus der Übernahme des Performance-Management-Unternehmens VividCortex durch SolarWinds im Jahr 2019 gesehen hat 117,5 Millionen Dollar.
Basierend auf dieser Dynamik neigt es nicht gerade dazu, sich mehr Startups zuzuwenden. WWährend das Unternehmen die Größe seines vorherigen Fonds gerade verdoppelt hat, ist geplant, zunächst weiterhin zwischen 250.000 und 2 Millionen US-Dollar in Startups zu investieren, hauptsächlich in Unternehmen, die mindestens 25.000 US-Dollar Umsatz pro Monat erzielen. Es wird auch gelegentlich einen Scheck in ein reifes Bootstrap-Unternehmen einschmuggeln.
In noch selteneren Fällen wird es ein Spezialfahrzeug zum Drehen bringen. (Caplain sagt, dass es dies bisher zweimal getan hat.)
Der einzige rote Faden, sagt Caplain, ist ein Gründungsteam, „das mich dazu bringt, meinen Job zu kündigen und dort zu arbeiten“, und das weiterhin die Hilfe der Firma braucht – und will.
„Wir können nicht nach Scheckgröße differenzieren, daher besteht unser Wettbewerbsvorteil darin, ein großartiger Partner zu sein und sicherzustellen, dass die Gründer, mit denen wir zusammenarbeiten, eine unglaubliche Erfahrung mit uns machen. Wir möchten, dass sie uns weiterempfehlen und zu uns zurückkehren, wenn sie ihr nächstes Unternehmen gründen.“