Ben Ling, ein produktiver Angel-Investor, der zum Risikokapitalgeber wurde, hat nie viel Wert auf die Notwendigkeit eines neuen, dezentralisierten Internets gelegt. Das ist der Grund für die Firma, die er vor ziemlich genau vier Jahren gegründet hat – und ihr diesen Namen gegeben hat Bling-Hauptstadt (ein Spitzname von früher) – hat nicht die Art von Wetten, die gerade jetzt für viele andere Venture-Outfits zu einem blauen Auge werden.
Es könnte auch der Grund sein, warum Ling – dessen langjähriger Freund und Co-Investor Kyle Lui vor acht Monaten von der grenzüberschreitenden Firma DCM zu Bling Capital kam – scheinbar wenig Probleme hatte, 212 Millionen US-Dollar für zwei neue Risikofonds abzuschließen: eine 109-Millionen-Dollar-Startphase Fahrzeug und einen Opportunity-Fonds in Höhe von 103 Millionen US-Dollar, den die beiden hauptsächlich für Investitionen in ihre Breakout-Portfoliounternehmen verwenden werden.
Natürlich werden Wetten auf Unternehmen wie Rippling, eine sechs Jahre alte Softwareplattform, jetzt bewertet 11,25 Milliarden Dollarund Airtable, der Cloud-Collaboration-Service, der ebenfalls auf rund geschätzt wird 11 Milliarden Dollartat vermutlich auch nicht weh.
Wir haben gestern mit den beiden gesprochen, um mehr über ihre Mission zu erfahren, Start-ups zu unterstützen, die sich auf Fintech, digitale Gesundheit, B2B-SaaS und seltener das Internet für Verbraucher konzentrieren. Unser Chat unten wurde aus Gründen der Länge und Klarheit bearbeitet.
TC: Ben, Kyle lebt in San Francisco, aber Sie sind vor ein paar Jahren nach Miami gezogen, wo FTX einen hatte bemerkenswerte Präsenz. Sehen Sie die Auswirkungen der Implosion von FTX? Hat sich dort die Stimmung geändert?
BL: Ich bin nicht qualifiziert, diese Frage zu beantworten, weil ich draußen war [of town] letzte Woche. Aber was wirklich interessant ist, ist, dass während meiner Zeit in Miami und wo ich viele Unternehmer und Investoren getroffen habe, FTX eigentlich nie zur Sprache gekommen ist. Für mich, die Kreise, in denen ich mich bewegte, war wahrscheinlich einer von 10 ein fokussierter Krypto-Investor und die anderen neun waren traditionelle VCs oder Unternehmer. Unsere Firma hat nicht in Krypto investiert, es ist kein Schwerpunktbereich für uns, deshalb verbringen wir auch nicht viel Zeit mit vielen Kryptofonds und VCs.
Warum haben Sie sich entschieden, Krypto zu vermeiden?
BL: Wir haben uns seit dem Start von Bling Capital nie auf Krypto konzentriert. Auch als ich noch bei Khosla Ventures war [where Ling logged close to six years before hanging out his own shingle]haben wir Krypto vermieden.
Im Allgemeinen bin ich der Meinung, dass alle Währungen einen Wert haben werden, wenn die Menschen zustimmen, dass es einen Wert gibt. Genau wie Kunst, genau wie Gold, wenn sich die Menschen auf etwas als Wertaufbewahrungsmittel einigen, wird es zu einem Wertaufbewahrungsmittel [valuable] weil es ein gemeinsames Glaubenssystem gibt. Bei vielen Bewerbungen hatten wir Mühe, wirklich zu verstehen, warum sie wirklich besser waren als die bestehenden Amtsinhaber und warum sie tatsächlich übernehmen würden. Warum sollten sie 10x besser, 10x schneller, 10x billiger sein? Wir hatten nur Standardfragen zur Adoption.
Wir haben uns auch nie wirklich darauf konzentriert, daher hatten wir das Gefühl, dass andere im Weltraum erfahrener und viel weiter fortgeschritten waren und dass wir keinen komparativen Vorteil hatten.
Sie glauben nicht, dass Blockchains die heutigen SaaS-Angebote verbessern könnten?
BL: B2B SaaS ist ein unglaublicher Schwerpunktbereich. Es gibt eine Menge vertikalisierter Software, von der ich denke, dass sie große Fortschritte machen wird, weil es viele Standard-Saas vom Salesforce-Typ gibt und es gibt SaaS vom Verbraucher-Typ, das aufgestiegen ist, und jetzt bahnt sich die SaaS-Marktbewegung auch wirklich ihren Weg ins B2B . Und ich denke, dass die meisten, wenn nicht alle dieser Probleme durch die traditionellen Web 2-Technologien gelöst werden können. Wir fragen uns, ob Sie Web3-Technologien benötigen, um im B2B-SaaS erfolgreich zu sein.
Unsere Anlagephilosophie ist, dass wir entweder einen Netzwerkvorteil oder einen Know-how-Vorteil gegenüber den anderen Investoren haben müssen, um in etwas zu investieren. Sonst sind wir dazu nicht qualifiziert [make a particular bet].
Bildnachweis: Bling-Hauptstadt
Wenn Sie von Netzwerkvorteil sprechen, meinen Sie damit Ihre LP-Basis? Ich weiß, dass die beiden früheren Fonds von Bling Capital ungefähr 100 Kommanditisten hatten. In diesem Zusammenhang haben Sie auch das, was Sie einen Produktrat nennen. Sind diese Menschen ein und dasselbe?
KL: Ja, ich meine, [our] Product Council-Mitglieder sind in der Regel Produktleiter, Leiter der Technik, Leiter der Markteinführung bei verschiedenen Top-Technologieunternehmen, und es ist wichtig, dass wir sie weiterhin hinzufügen, da sie nicht nur unsere größte Quelle für Geschäftsabschlüsse sind , sondern sind auch sehr aktiv in der Beratung unserer Startups.
Und sie sind auch LPs? Sie haben eine Beteiligung an Ihren Fonds, um sie dazu anzuregen, Ihren Portfoliounternehmen zu helfen?
BL: Alle Produktratsmitglieder sind LPs im Fonds, wenn also der Fonds in ein Unternehmen investiert, sind alle auch in das Unternehmen investiert. Aber 80 % des Fonds sind jetzt institutionelle Investoren.
Offensichtlich hat sich der Markt verlangsamt, selbst für Startups in der Frühphase. Was sehen Sie in Bezug darauf, wie lange es jetzt dauert, einen Deal abzuschließen?
KL: Ich würde sagen, an der New-Deal-Front, auf der Pre-Seed- und Seed-Seite, sehen wir jetzt Zeitpläne von ein bis zwei Wochen [extending into] eher zwei bis vier Wochen, was wirklich gesund ist, weil es mehr Sorgfalt ermöglicht.
Wir sind in der Lage, Geschäfte innerhalb weniger Tage abzuschließen, wenn wir stark davon überzeugt sind, aber wir mögen es, dass der Markt etwas vernünftiger ist.
Eine weitere Dynamik, die wir beobachten, ist, dass Unternehmer beginnen, sich dieser neuen Welt wirklich bewusst zu werden, und das war noch vor sechs Monaten nicht der Fall. Damals sahen wir, wie Wachstumsdeals wirklich zum Erliegen kamen, aber das hatte keinen wirklichen Einfluss darauf, wie insbesondere Erstgründer über ihre Bewertungen nachdachten. Jetzt sehen wir sie auch vorbeikommen. So [collectively] Wir sehen tatsächlich viele wirklich interessante Angebote.
In Bezug auf die Renditen weiß ich, dass Bling Capital noch zu jung ist, um tatsächliche Ausstiege zu haben, aber ich würde vermuten, dass Rippling allein Ihre Investoren begeistert hat. Da ich weiß, dass Sie eine Beteiligung von 10 % bis 12 % an Ihren Portfoliounternehmen anstreben, darf ich fragen: Besitzen Sie eine Beteiligung an Rippling, die auch nur annähernd so groß ist?
BL: Wir haben in der letzten Runde aus unserem Opportunity Fund investiert [of Rippling]. Aber ich bin auch ein persönlicher Seed-Investor bei Rippling. Ich war damals bei Khosla Ventures und Bling Capital gab es noch nicht, aber [Rippling founder Parker Conrad] lud alle ursprünglichen Zenefits-Investoren, die ihm zur Seite standen, zu einer Reinvestition ein, und ich investierte persönlich während dieser Seed-Runde.
KL: Es ist einer von Bens größten persönlichen Schecks.
Hat Khosla Ventures auch investiert?
BL: Das glaube ich nicht.