Die Europäische Zentralbank (EZB) wird am Donnerstag bekannt geben, ob sie im Kampf gegen die Inflation die Zinsen erneut anheben wird. Aber auch Sorgen über Probleme bei Banken muss der Regulierer berücksichtigen. Eine neue Zinserhöhung könnte diese Unruhe sogar noch anheizen.
Höhere Preise für Energie, Lebensmittel und Kraftstoffe haben in letzter Zeit viele Probleme für Haushalte und Unternehmen verursacht. Um etwas dagegen zu unternehmen, hat die EZB die Zinsen seit Juni letzten Jahres einige Male angehoben. Diese Erhöhungen sollen dafür sorgen, dass Verbraucher weniger ausgeben und mehr sparen. Infolgedessen sinken die Preise normalerweise.
Aber dieses Mal erweist es sich als schwieriger, die Inflation in den Griff zu bekommen. Beispielsweise war die Inflationsrate im vergangenen Monat in vielen Ländern höher als im Januar. Die EZB hat daher letzten Monat angekündigt, die Zinsen im März noch weiter anzuheben.
Bei höheren Zinsen lauert eine Rezession. Infolgedessen befindet sich die EZB seit einiger Zeit in einem Dilemma. Und jetzt gibt es ein Problem: Seit einer Woche herrscht Unruhe an den Finanzmärkten. Zunächst wegen der Pleite der Silicon Valley Bank (SVB) und am Mittwoch wegen Problemen bei der Schweizer Grossbank Credit Suisse.
Vor allem bei der SVB spielte das höhere Zinsniveau eine wichtige Rolle. Die Bank hatte Anleihen und beschloss, einen großen Teil davon zu verkaufen. Aber die höheren Zinssätze hatten diese Anleihen weniger wert gemacht. Das Unternehmen musste daher einen erheblichen Verlust hinnehmen. Diese Nachricht verbreitete sich schnell unter den Kunden der Bank, woraufhin viele Kontoinhaber ihr Geld von der SVB abzogen. Dies führte zu einem Bank Run, den die SVB nicht bewältigen konnte.
Zusätzliche Unruhe lässt die EZB vorsichtiger werden
Die Probleme bei der Credit Suisse sind zwar anderer Natur, sorgen aber für zusätzliche Unruhe. „All dies fügt der EZB eine zusätzliche Dimension hinzu“, sagt Harald Benink, Professor für Bankwesen und Finanzen an der Universität Tilburg. „Schließlich hat auch die EZB die Aufgabe, für Stabilität zu sorgen. Und dafür sollte man die Zinsen besser nicht erhöhen.“
Dennoch rechnet Benink damit, dass die Regulierungsbehörde am Donnerstag eine neue Zinserhöhung um 0,5 Prozentpunkte ankündigt. Er glaubt, dass die EZB später in diesem Frühjahr vorsichtiger mit weiteren Erhöhungen umgehen wird.
„EZB ist noch nicht im Panikmodus“
Auch Rabobank-Ökonom Stefan Koopman geht davon aus, dass die EZB die Zinsen um 0,5 Prozentpunkte anheben wird. „Der Einfluss der SVB in Europa war bisher gering. Der Krisenstab der EZB hat sich nicht getroffen, daher werden sie ihre Zinsentscheidung nicht in letzter Minute anpassen“, erwartet er.
„Gewöhnliche Banken könnten in der kommenden Zeit vorsichtiger werden, zum Beispiel bei der Aufnahme von Krediten. Wenn dies geschieht, könnte die EZB mit neuen Erhöhungen im Laufe dieses Frühjahrs vorsichtiger werden. Auf diese Weise kann das SVB-Debakel Folgen haben. Aber die EZB hat es getan nicht in den Panikmodus gegangen.“