Ein Tag der Abrechnung ist gekommen Thrasio, eines der größeren Startups, das Amazon-Verkäufer von Drittanbietern aufkauft und konsolidiert. Tech hat aus Quellen erfahren, dass das Unternehmen, das letztes Jahr einen Wert zwischen 5 und 10 Milliarden US-Dollar hatte, diese Woche einen Teil seiner Mitarbeiter entlassen wird. Diese Nachricht kommt zur gleichen Zeit, dass Thrasio seine Führung ändert: heute angekündigt dass Greg Greeley, ein ehemaliger Präsident von Airbnb und langjähriger Amazon-Manager, in den Vorstand eintritt und diesen August die Rolle des CEO übernimmt.
Er wird die Nachfolge von Carlos Cashman antreten, einem der Mitbegründer des Unternehmens, der als Direktor im Vorstand von Thrasio bleiben wird.
Die Entlassungen und die Ernennung des neuen CEO sind die jüngsten Entwicklungen in einer Reihe von Höhen und Tiefen für Thrasio in den letzten sechs Monaten, die einige der Herausforderungen im Aggregator-Geschäftsmodell unterstreichen:
– Im April 2021, als Thrasio eine 100-Millionen-Dollar-Aufstockung ankündigte, sagte Mitbegründer Josh Silberstein – der zu dieser Zeit zusammen mit Cashman Co-CEO des Unternehmens war – gegenüber Tech, dass Thrasio eine öffentliche Notierung im Auge habe, um mehr Geld für die Expansion zu sammeln , entweder durch einen traditionellen Börsengang oder über einen SPAC; es wurde auch ein neuer CFO ernannt, um den Prozess zu überwachen.
– Die SPAC-Idee begann im Sommer Gestalt anzunehmen und Thrasio möglicherweise auf bis zu 10 Milliarden Dollar zu bewerten. Doch dann verließ der neue CFO im Juli, nur drei Monate nach seinem Eintritt; Silberstein verließ daraufhin das Unternehmen im September; und bis Anfang Oktoberwurde die SPAC-Option verzögert, Berichten zufolge aufgrund von Problemen, die während einer Finanzprüfung auftraten.
– Doch am Ende dieses Monats kündigte Thrasio eine weitere private Kapitalbeschaffung an, einen satten 1-Milliarden-Dollar-Deal, der von Silver Lake angeführt wurde, als es seine 5-10-Milliarden-Dollar-Bewertung erreichte.
– Letzte Woche teilten die Leute eine E-Mail angeblich auf der Suche nach Investoren in das Unternehmen über eine Zweckgesellschaft mit einer Bewertung von 2,7 Milliarden US-Dollar. Bezeichnenderweise ist der Absender verstummt (was bedeutet: Es kann sich durchaus um einen Scherz handeln). Das Unternehmen lehnte eine Stellungnahme ab.
Leider sind die Entlassungen kein Scherz. Tech hat die Gerüchte mit dem Unternehmen bestätigt, und uns wurde auch ein internes Memo gezeigt, das erklärt, wie sie durchgeführt werden: Die Leute werden in den nächsten zwei Tagen (Dienstag und Mittwoch) von ihren Managern informiert.
Das Unternehmen sagte in dem Memo, dass es „die Entscheidung getroffen hat, die Größe des Thrasio-Teams zu reduzieren“, aber es hat nicht bestätigt, wie viele Mitarbeiter betroffen sein werden.
Wir verstehen, dass die Entlassungen Teil einer größeren Reorganisation sein werden. In diesem Memo an die Mitarbeiter schreiben Danny Boockvar, Präsident von Cashman und Thrasio, dass das Unternehmen bestimmte „strategische und operative Änderungen“ vornehmen müsse, um Thrasio auf seinem Kurs zu halten.
„Das ist keine leichte Entscheidung – besonders in einer Kultur wie der unseren, die von Gemeinschaft und Teilen geprägt ist“, fügten sie hinzu.
Mitarbeiter, die entlassen werden, erhalten „Abfindung, Gesundheitsversorgung, Unterstützung bei der Arbeit und beschleunigte Übertragung einiger Ihrer Optionen“ sowie Unterstützung beim Karriereübergang und ein Alumni-Netzwerk für die weitere Unterstützung, heißt es in dem erwähnten Memo. Ihr letzter Arbeitstag ist der 13. Mai.
Thrasios Wachstum
Thrasio wurde 2018 von Cashman und Silberstein gegründet, um von einer sehr Amazon-ähnlichen Größenvorteile zu profitieren: Auf dem Amazon Marketplace verkaufen Millionen von Unternehmen und Marken (fast 2 Millionen aktive Verkäufer nach eine Schätzung) und es muss ein Geschäft aufgebaut werden, indem einige von ihnen zusammengebracht werden, um eine effizientere Produktion, ein effizienteres Marketing und eine effizientere Analyse sowie eine übergreifende Abwicklung zu ermöglichen.
Die Unternehmen würden von Thrasio übernommen, das in Technologie investieren würde, um sie besser und profitabler als E-Commerce-Geschäfte zu betreiben, sowohl bei Amazon als auch möglicherweise auch außerhalb – eine neue Art von Procter & Gamble für das 21 Jahrhundert.
Es sammelte fast 3,4 Milliarden US-Dollar an Finanzmitteln, um sein Geschäft auszubauen und Hunderte von Marken zu erwerben, mit Investoren wie Silver Lake, Advent International, Oaktree, Upper90, Harlan und anderen. Als es im vergangenen Oktober seine 1-Milliarden-Dollar-Runde aufbrachte, kaufte es Unternehmen mit einer Rate von 1,5 pro Woche und hatte mehrere hundert Marken in seinem Portfolio.
Dutzende anderer Aggregatoren folgten Thrasios Kielwasser – etwa 150 nach Thrasios Schätzungen, die zusammen rund 15 Milliarden Dollar an Kapital aufbrachten, um diese Ambitionen voranzutreiben – und die gleiche Gelegenheit im Auge hatten, die Thrasio verfolgte. Thrasio selbst wurde zu einem Top-5-Verkäufer bei Amazon.
Wohin Thrasio unterwegs ist
Es ist nicht klar, warum eine Finanzprüfung das SPAC von Thrasio im letzten Jahr ins Stocken gebracht hätte, aber es spricht für einige der Herausforderungen, ein Unternehmen zu führen und zu bilanzieren, wenn es sich schnell entwickelt, und im Kern geht es darum, mehrere andere Unternehmen zusammenzubringen .
Das Konzept, sich wiederholende Prozesse über mehrere Einzelhändler hinweg zu konsolidieren, klingt theoretisch nach einer großartigen Idee.
„Was passiert, wenn Sie in diese Preisklasse kommen, ist, dass es schwierig wird, Ihr Geschäft auszubauen und zu verwalten“, sagte mir Silberstein letztes Jahr und nannte SEO, Marketing und Supply Chain Management als einige der Herausforderungen. „Das bedeutet, wenn Sie von 1 Million US-Dollar auf 10 Millionen US-Dollar wachsen, würden die Margen sinken und es wird noch schwieriger, Renditen zu erzielen. Wir haben einfach die Realität beobachtet, dass all diese großartigen Unternehmen einen Punkt erreicht hatten zwischen fehlendem Zugang zu Kapital und der schlichten Unfähigkeit, das zu tun, was sie tun. Wir dachten, wenn wir 10-20 davon erwerben, hätten wir die Größenordnung, um die beste Lieferkette, das Marketing und so weiter aufzubauen. Wir würden das Problem beheben.“
Aber in Wirklichkeit hat Thrasio ein Geschäft aufgebaut, das eine Reihe verschiedener Verbraucherkategorien, Regionen und Demografien umfasst. Die Integration sogar ähnlicher Unternehmen kann kostspielig und schwierig sein (und geht oft schief).
Und Aggregatoren positionieren sich im Allgemeinen so, dass sie diese Probleme mit Technologie lösen, aber in einigen Fällen bauen Aggregatoren nicht so viel Technologie, wie Sie vielleicht denken: Sie kaufen Tools von Drittanbietern, um bei SEO, Fulfillment und mehr zu helfen.
In diesem Zusammenhang deutet der Schritt, Greeley hinzuzuziehen – zu dessen Rollen bei Amazon die Leitung des globalen Prime-Programms gehörte – darauf hin, dass das Unternehmen eine erfahrenere Führungskraft an der Spitze haben wollte, um seine langfristige Strategie auf dem richtigen Weg zu halten, insbesondere angesichts des Hintergrunds von Greeley und Erfolgsbilanz im Bereich der Verbrauchermarktplätze.
Cashman hat sich auch mit einer weiteren Kontroverse außerhalb von Thrasio auseinandergesetzt. Er steht vor einem gegen ihn wird ein Gerichtsverfahren eingeleitet von Stacy Chang, einer Investorin, die Founders Fund verließ, um sich Cashman in einer neuen Risikokapitalgesellschaft namens Arrowside Capital anzuschließen. Sie behauptet, er habe sie entlassen, nachdem er sich entschieden hatte, nicht mit der Firma fortzufahren, und sie verlangt Schadensersatz, einschließlich für die Arbeit, die sie angeblich über einen Zeitraum von sechs Monaten geleistet hat.
Thrasio spielt in dem gemeinsamen Memo an die Mitarbeiter auch darauf an, zu schnell und zu groß zu werden. „Jetzt, während wir unsere Strategie für die Zukunft bewerten, müssen wir uns die Zeit nehmen, die von uns übernommenen Unternehmen richtig aufzunehmen und auszubauen, sicherzustellen, dass wir über strenge Prozesse und Kontrollen verfügen, und dann versuchen, unser Team neu zu skalieren optimale Bereiche für Wachstum.“
Sie fuhren fort, dass einige davon die „Verfeinerung“ des M&A-Teams beinhalteten, um Akquisitionen handhaben und in die Prozesse des Unternehmens integrieren zu können, sowie „unsere Transformation in einem Umfeld mit einer Pandemie, einem Krieg und einem starken Aufstieg zu durchlaufen bei Inflation, Unterbrechungen der Lieferkette und verändertem Verbraucherverhalten.“
Es ist unwahrscheinlich, dass dies das letzte Kapitel für Thrasio sein wird, das nach wie vor Eigentümer von Hunderten von umsatzstarken E-Commerce-Marken ist. Aber die große Frage wird sein, ob es unter Greeley als eine Einheit fortbesteht und ob es so weiterwächst wie bisher; oder ob es einen Kurs braucht, um einige der vielen Investitionen und Akquisitionen, die es im Laufe der Jahre getätigt hat, zu „rationalisieren“.
„Vor nur vier Jahren hat das innovative Team von Thrasio einen völlig neuen Weg für diese Gemeinschaft von Unternehmern geschaffen, um ihre Geschäftsziele zu erreichen und die Reichweite ihrer Produkte zu erweitern – und Thrasio ist weiterhin bahnbrechend“, bemerkte Greeley heute in einer Erklärung . „Es war wirklich bemerkenswert – und es steht noch am Anfang eines Marktes mit einem Gesamtumsatz von fast 400 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 und Billionen mehr im breiteren Einzelhandelsökosystem.“