Letzte Nacht, bei einer Branchenveranstaltung, die von diesem Redakteur in San Francisco veranstaltet wurde, setzte sich der Risikokapitalgeber Alfred Lin von Sequoia Capital zu einem Kamingespräch über die Entwicklung seiner traditionsreichen Investmentfirma zusammen, die eine weitgehend makellose Erfolgsbilanz vorweisen kann – eine Rekordmarke seitdem durch seine rund 200 Millionen Dollar Investition in die Kryptowährungsbörse FTX getrübt.
Die Investition, einst eine Quelle des Stolzes für das Unternehmen, hat nicht Sequoia, sondern auch Lin getrübt, der den Deal im Namen von Sequoia leitete und anderthalb Jahre lang der Kontaktpunkt des Unternehmens zu CEO Sam Bankman-Fried war und der gestern nachdenklich darüber sprach, wie er sich heute über eine so schiefgegangene Wette fühlt.
Auf die Frage zum Beispiel, ob es im Rückblick Anzeichen gibt, die Lin jetzt sieht, die er früher verfehlt hat, antwortete er nach einer Pause: „Ich dachte [Bankman-Fried] war sehr schlau. . . er beantwortet Fragen sehr logisch und sehr prägnant. Könnten wir irgendwelche Tells entdeckt haben? Ich weiß nicht. Es ist das, was ich heute weiß und was ich damals wusste. Wenn ich das damals gewusst hätte, hätten wir nicht investiert. Heute denke ich, was mich zu einer Neubewertung veranlasst, ist . . . Es ist nicht so, dass wir die Investition getätigt hätten. Es ist die anderthalbjährige Arbeitsbeziehung danach, und ich habe es immer noch nicht gesehen. Und das ist schwierig.“
Wenn es für Lin eine besondere Herausforderung war, wenn man bedenkt, dass er nur ein Jahr zuvor gekrönt Forbes jährliche Midas-Liste, er hat es nicht gesagt. Aber er deutete an, dass die Erfahrung für ihn nach wie vor beunruhigend sei, da Bankman-Fried anscheinend das anpacke, was die Venture-Branche als eine ihrer größten Stärken ansieht.
Lin erklärte, es sei „ein Treuhandgeschäft. Und ja, wir müssen vertrauen und überprüfen, und wir versuchen zu überprüfen, was wir können. Aber wir gehen von einer Vertrauensposition aus, denn wenn wir den Gründern, mit denen wir zusammenarbeiten, nicht vertrauen, warum sollten Sie dann jemals in sie investieren?“
Bildnachweis: Dani Padgett (öffnet in einem neuen Fenster)
Lin hatte noch viel mehr über FTX zu sagen, einschließlich ob er Sympathie für Bankman-Fried hat. Er verteidigte die Entscheidung von Sequoia, seine Positionen in seinen Portfoliounternehmen weit über den Punkt hinaus zu verwalten, an dem sie an die Börse gehen.
Lin bestätigte während der Veranstaltung auch, dass Sequoia im vergangenen Jahr als Geste an seine Kommanditisten seine Verwaltungsgebühren für zwei Fonds gesenkt hat, die es vor einem Jahr eingeführt hat – einen Ökosystemfonds in Höhe von 950 Millionen US-Dollar, mit dem es die Fonds anderer Manager unterstützt, und einen 600-Dollar-Fonds Millionen Krypto-Fonds. Lin sagte, dass es seinen Geldgebern, anstatt sie mit gebundenem Kapital zu belasten, was in der Branche üblich ist, Verwaltungsgebühren allein auf ihr gebundenes Kapital berechnet. (An dieser Front sagte er, dass nur 10 % des Krypto-Fonds eingesetzt wurden, und fügte hinzu, dass Sequoia „langfristig optimistisch“ in Bezug auf Krypto bleibt.)
Abschließend teilte Lin seine Ansichten darüber mit, wie generative KI – derzeit eines der interessantesten Interessengebiete für die Venture-Branche – die Möglichkeiten sowohl für VCs als auch für Investoren verändert.
Das vollständige Video des Gesprächs folgt.