Al Mada Holding Group ist einer der größten privaten Investmentfonds Afrikas. Die Privatholding mit Hauptsitz in Casablanca ist in verschiedenen Bereichen tätig, darunter im Bankwesen, in der Telekommunikation, in erneuerbaren Energien und in der Lebensmittelindustrie.
Im Laufe der Jahre konzentrierte sich Al Madas Ansatz auf den Erwerb von Mehrheitsbeteiligungen an einigen der größten Privatunternehmen Marokkos. Das Portfolio umfasst 27 Märkte (25 in Afrika). Im Rahmen seiner Strategie und um relevant zu bleiben, musste das Unternehmen darüber nachdenken, wie es diesen Unternehmen dabei helfen kann, seinen Einfluss auszuweiten und Innovationen innerhalb seines Portfolios zu fördern, wie es den Marktanteil in den verschiedenen Bereichen, in denen es tätig ist, steigern kann und wie Bleiben Sie an der Spitze der disruptiven Technologien, die in absehbarer Zukunft aufkommen könnten.
Parallel zur Auseinandersetzung mit diesen strategischen Fragen beobachtete Al Mada geduldig das bemerkenswerte Wachstum der Risikokapital-Anlageklasse in den letzten Jahren. Zur Veranschaulichung: Im Jahr 2016 betrug die Finanzierung afrikanischer Startups 366 Millionen US-Dollar; Im Jahr 2022 erreichte diese Zahl 5–6 Milliarden US-Dollar an Aktien- und Schuldengeschäften.
Bei der Betrachtung der Finanzierungsverteilung sind drei Themen konstant geblieben. Während eInvestitionen in der Frühphase, die in der Regel von kleinen lokalen Investoren angeführt werden, sind in Bezug auf das Volumen führend, und Investitionen in der Spätphase ausländischer Investoren sorgen in Bezug auf den Wert für Schlagzeilen. In den Phasen der Serie A und B, wo Afrika, herrscht Kapitalmangel -Fokussierte Fonds, die in der Regel von Entwicklungsfinanzierungsinstitutionen (Development Financial Institutions, DFIs) unterstützt werden, sind weit verbreitet.
Einstieg ins Risikokapital
Im vergangenen März gründete Al Mada eine Risikokapitalgesellschaft, um diese Beobachtungen mit seinen Zielen in Einklang zu bringen Spin-out, Al Mada Ventures (AMV). Mit einem Kapitalpool von 110 Millionen US-Dollar (ca. 1,1 Milliarden Dirham) bestand Al Madas übergeordneter Plan darin, ein auf Afrika ausgerichtetes Unternehmen zu gründen, um die Lücke bei Investitionen in der Wachstumsphase zu schließen. Anstatt sich jedoch auf Kapital von DFIs und ausländischen institutionellen Anlegern zu verlassen, nutzt es ausschließlich Kapital aus Afrika.
Zu den Kommanditisten des Evergreen-Fonds zählen neben dem Anker auch erstklassige Unternehmens- und institutionelle Anleger mit Sitz auf dem Kontinent. Geschäftsführer Omar Laalej sagte Tech in einem Interview. Bevor Laalej zum Leiter des marokkanischen Venture-Unternehmens ernannt wurde, war er Mitbegründer des Cathay AfricInvest Innovation Fund (CAIF), eines panafrikanischen VC-Fonds in Höhe von 100 Millionen US-Dollar, der durch eine Partnerschaft zwischen der Private-Equity-Firma AfricInvest Group und dem in Europa ansässigen VC-Unternehmen Cathay Innovation gegründet wurde . Weitere Führungskräfte im Team sind Yassine Soual (Investments), Narjisse Belmahi (CFO/COO) und Rida Chahoud (Value Creation).
In Afrika gibt es nur eine Handvoll immergrüner Risikokapitalfonds, und laut Laalej hat AMV diesen Ansatz gewählt, um einige Schwachstellen in der Risikokapitallandschaft des Kontinents anzugehen. Ihm zufolge gehört dazu auch der Mangel an geduldigem Kapital, um einige der Zyklen abzumildern, die das Tech-Ökosystem aus makroökonomischer Sicht durchläuft und die oft nicht mit der grundlegenden Realität korrelieren, mit der afrikanische Start-ups, Unternehmen und Innovatoren im Allgemeinen vor Ort konfrontiert sind.
Afrika ist nicht die einzige Region, in der die Risikokapitalfinanzierung im Vergleich zum letzten Jahr um mehr als 50 % zurückgegangen ist. Doch im Gegensatz zu anderen Schwellenländern in Lateinamerika, Indien, Südostasien und dem Nahen Osten sei Afrika, so Laalej, auf ausländisches Kapital angewiesen, um sein Technologie-Ökosystem auszubauen (77 % der Investoren, die letztes Jahr seine Startups finanziert haben). hatten ihren Sitz außerhalb des Kontinents.)
Erschwerend kommt hinzu, dass viele lokale private und öffentliche Unternehmen, Pensionsfonds, multinationale Konzerne und Investmentfirmen nicht bereit sind, einen Teil ihrer Barmittel und Bilanzen zu investieren und in die Anlageklasse Risikokapital einzutauchen. Al Mada hofft, durch seinen Venture-Arm die Erzählung zu ändern. Wenn es gelingt, Gewinner zu unterstützen, die überdurchschnittliche Erträge erwirtschaften und lokale und globale Wirkung erzielen, könnten andere alteingesessene Institutionen diesem Beispiel folgen. Orange Ventures Africa und Helios Digital Ventures sind einige Beispiele für Unternehmen und Private-Equity-Firmen, die Venture-Armee gründen.
Anlagethese eines Evergreen-Fonds
Als Empfänger von Corporate Venture Capital möchte AMV die Kommunikations- und Feedbacklücke zwischen Unternehmen und Startups schließen. Wenn diese Parteien Probleme in verschiedenen Märkten bemerken, geschieht dies normalerweise meist aus unterschiedlichen Blickwinkeln, und sie sind sich nicht immer einig, wie sie diese angehen sollen. AMV möchte diese Lücke schließen, indem es seine Startups mit einigen Tochtergesellschaften von Al Mada verbindet und so die Zusammenarbeit innerhalb beider Portfolios fördert.
„Wenn man die einfach zu bedienenden Tools eines Start-ups auf B2B-Basis nutzt und diese mit der Underwriting-Fähigkeit eines großen Versicherungsanbieters verbindet, kann man jetzt etwas Wunderbares schaffen, denn Versicherungen haben heute in Afrika südlich der Sahara eine Marktdurchdringung.“ „Die Quote beträgt weniger als 3 %, was unglaublich niedrig ist“, sagte Laalej und beschrieb, wie ein Insurtech mit einem im Krankenversicherungsbereich tätigen Unternehmen zusammenarbeiten kann. „Und in einer Zeit, in der die Digitalisierung zunimmt und in der das Bewusstsein für die Notwendigkeit finanzieller Inklusion wächst, ist es meiner Meinung nach zumindest für uns klar, dass es bestimmte Projekte gibt, bei denen wir das Pulver und die Feuerkraft von Unternehmen mit denen von Start-ups kombinieren „Innovation und die Fähigkeit, einen großen Pool von Menschen und kleinen Unternehmen zu konsolidieren – und dann viel Wert für unsere Aktionäre und unser Ökosystem zu schaffen.“
Susu, ein in Frankreich und der Elfenbeinküste ansässiges Startup, das Aufstandsdienste für Diabetes- und Bluthochdruckpatienten im französischsprachigen Afrika anbietet, ist eines der Portfoliounternehmen von AMV. Das VC-Unternehmen war kürzlich Co-Leiter einer 4,9-Millionen-Dollar-Seed-Runde für das vier Jahre alte Startup. AMV hat außerdem ein marokkanisches Gesundheitstechnologie-Startup und einen in den Niederlanden ansässigen Betreiber einer Hotelbuchungsplattform mit Kunden in Afrika unterstützt und befindet sich in Gesprächen über eine Investition in ein ägyptisches Fintech-Unternehmen.
Laalej weist darauf hin, dass das in Casablanca ansässige Unternehmen zwar einen branchenunabhängigen Ansatz verfolgt, es jedoch eine bewusste Positionierung gibt, um von den Branchenkompetenzen von Al Mada und anderen Limited Partners (LPs) zu profitieren. Diese Sektoren umfassen Finanzdienstleistungen, Gesundheit, Logistik, erneuerbare Energien, Bergbau, Vertrieb, Einzelhandel, Bildung und Telekommunikation. Für AMV sollte die von ihm unterstützte Innovation diese alten Sektoren in Einklang bringen und ergänzen und so Brücken sowohl in Bezug auf das Produkt als auch in Bezug auf die geografische Reichweite schlagen.
„Wir sind in Nordafrika, im französischsprachigen Westafrika und in Zentralafrika sehr stark und möchten von unserem Netzwerk in diesen Regionen profitieren. Wir möchten Startup-Gründern dabei helfen, ihre Produkte und Dienstleistungen in Regionen zu skalieren, in denen wir die lokalen Umgebungen in verschiedenen Themenbereichen genau verstehen, von regulatorischen Rahmenbedingungen und Markteinführungsstrategien bis hin zu Einheitsökonomie und Benchmarking“, bemerkte Laalej. „Dann werden wir auch Brücken zu anderen Regionen schlagen, in denen wir nicht unbedingt so präsent sind, aber unsere Präsenz in Märkten wie Ostafrika und dem südlichen Afrika oder sogar dem anglophonen Westafrika ausbauen wollen.“
Investor in der Wachstumsphase, aber opportunistischer Startkapitalgeber
Bemerkenswert ist, dass diese Strategie über afrikanische Startups hinausgeht und auch ausländische Unternehmen einbezieht, die auf dem Kontinent tätig sind und vor oder nach Erhalt eines Schecks von dem einjährigen Unternehmen erhalten (ein typisches Beispiel: das oben erwähnte niederländische Startup im Gastgewerbe). Zu beachten ist jedoch, dass sich die drei Startups im AMV-Portfolio in der Seed- und Series-A-Phase befinden. Es handelt sich um einen bemerkenswerten Wandel vom ursprünglichen Ansatz des Fonds hin zur Schließung der Lücke bei der Finanzierung in der Wachstumsphase, in der Unternehmen wie TLCom Capital, Partech Africa, Norrsken22, Algebra Ventures und CAIF tätig sind.
Der Grund dafür liegt laut Laalej darin AMV stellte nach der Mittelbeschaffung eine relativ geringe Qualität der Startups der Serien A und B auf dem Markt fest. Er führt dies auf mehrere Faktoren zurück. Einer davon ist, dass viele Start-ups von dem reichhaltigen Finanzierungsumfeld, insbesondere zwischen 2020 und 2021, profitierten und es dadurch geschafft haben, sich eine bedeutende Laufzeit von 18 bis 24 Monaten zu sichern. Folglich verspürten die vorbereiteten Start-ups im Jahr 2023 nicht das unmittelbare Bedürfnis, auf dem Markt nach zusätzlichen Finanzmitteln zu suchen.
„Obwohl wir uns dessen völlig bewusst waren, als wir den Fonds schlossen, beschlossen wir, dass wir versuchen würden, unseren Dealflow der Serien A und B durch einen früheren Ansatz zu decken“, sagte er. „Wir wollen jetzt in einige der ausgereiftesten Seed-Startups investieren, die wir auf dem Markt identifizieren konnten, und ein wenig proaktiv vorgehen, indem wir unser Engagement bei denen verdoppeln, von denen wir glauben, dass sie in der Lage sein werden, auf den Markt zu gehen und eine Serie-A-Finanzierungsrunde abzuschließen, und das ist es.“ was wir getan haben.“
AMV beabsichtigt, ein Portfolio von etwa 20 Unternehmen mit Eintrittspreisen zwischen 500.000 und 1 Million US-Dollar pro Seed-Gelegenheit und zwischen 2 und 6 Millionen US-Dollar für Opportunities der Serien A und B aufzubauen, mit der Möglichkeit, bis zu 8 bis 10 Millionen US-Dollar für Folgeprojekte bereitzustellen auf Investitionen in seine Gewinner.
Im Gegensatz zur Private-Equity-Branche bleibt Risikokapital in Marokko eine relativ Nischenuntergruppe des Privatkapitals, insbesondere im Vergleich zu Ägypten. In den letzten Jahren war in Marokko jedoch ein moderates Wachstum der Risikokapitalgeschäfte zu verzeichnen. Im Jahr 2022 wurden über 126 Millionen US-Dollar in die Startups des Landes investiert, was einen Aufwärtstrend gegenüber 29 Millionen US-Dollar im Jahr 2021 darstellt. Mehrere Fonds, darunter Outlierz Ventures und UM6P Ventures, sind vor Ort entstanden, und die Einführung von AMV ist ein bemerkenswerter Indikator für Marokkos Risikokapital Das Ökosystem reift und wird erwachsen.
„Abgesehen von der Tatsache, dass wir bestrebt sind, das größte afrikanische Kapital für afrikanische Unternehmer und internationale Unternehmer bereitzustellen, die Zeit und Mühe auf dem afrikanischen Kontinent verbringen möchten, hoffen wir, dass sich lokale und internationale Unternehmen der Partei anschließen, um ihre Zeit und einen Teil ihrer Ressourcen zurück zu investieren an jungen Unternehmern, die große grundlegende Lücken in unseren Gesellschaften in Afrika schließen, weil die Zukunft sehr rosig ist, unsere Bevölkerung widerstandsfähig und sehr erfolgshungrig ist.“