Seine Hedge-Fonds-Investoren wollten ihm nicht zuhören, als Julian Robertson 1999 die Vernunft der Preise in Frage stellte, die für Anteile an aufstrebenden Internetunternehmen gezahlt werden. Monate nachdem er bei einer Jahreshauptversammlung im Plaza Hotel in New York im Oktober 1999 15 Minuten lang beschimpft worden war, begann er damit, sein Geschäft zu schließen. „Es hat keinen Sinn, unsere Anleger in einem Markt, den ich ehrlich gesagt nicht verstehe, einem Risiko auszusetzen“, sagte er angeblich schrieb ihnen im März 2000. „Nach gründlicher Überlegung habe ich beschlossen, das gesamte Kapital an unsere Investoren zurückzugeben und damit effektiv den Vorhang für die Tiger-Fonds fallen zu lassen.“
Im April 2000 begann der Tech-Markt zu implodieren.
Sein gutes Timing zementierte nur die Legende von Robertson, der laut seinem Sprecher gerade im Alter von 90 Jahren an Herzkomplikationen starb, aber bis zu seinem 67. Lebensjahr Tiger Management leitete, eines der größten, bekanntesten und besten Performance-Fonds in der 70 Jahre alten Hedgefonds-Branche.
Man muss nicht lange suchen, um seine nachhaltige Wirkung zu schätzen. Während Tiger Management Berichten zufolge in den 20 Jahren seines Bestehens durchschnittliche jährliche Gewinne von mehr als 30 % vorweisen konnte, ist die große Zahl von Investmentmanagern, die sich als Teil von Robertsons 200-köpfigem Team die Zähne ausgeschnitten haben, fast ebenso legendär geworden. Unter den vielen Hedgefonds, die von Leuten geführt werden, die mit Robertson zusammengearbeitet haben – sie sind bekannt als „Tiger Cubs“ – sind Tiger Global, Lone Pine, Coatue Management, Viking Global, D1 Capital und Pantera Capital, und das ist nur ein Teil Probenahme.
„Auf seltsame Weise berührt Julian Robertson Billionen von Dollar an verwaltetem Vermögen, weil es so viele Menschen gibt, die direkt für ihn gearbeitet haben [or] indirekt“, Daniel Strachman, Autor von Julian Robertson: Ein Tiger im Land der Bullen und Bärensagte der Financial Times vergangenes Jahr.
Es überrascht nicht, dass Robertsons Mentees begeistert von ihm sprechen, sowohl als Investor als auch als Philanthrop. Zusätzlich zu Robertsons eigener Familienstiftungund Tiger-Stiftungeine gemeinnützige Organisation, die nach eigenen Angaben mehr als 250 Millionen US-Dollar an Zuschüssen für Organisationen bereitgestellt hat, die daran arbeiten, den Kreislauf der Armut in New York City zu durchbrechen, unterzeichnete Robertson im Jahr 2017 Pfand gebendas die Teilnehmer auffordert, mindestens die Hälfte ihres Vermögens abzugeben.
Einer dieser Protegés ist Coatue-Gründer Philippe Laffont, der drei Jahre lang für Robertson arbeitete, bevor er sich 1999 mit einem Bericht selbstständig machte 45 Millionen Dollar dass er im Gegensatz zu Robertson sofort damit begann, sich in Tech-Aktien zu stürzen. (Laffont verlor beim Abschwung im folgenden Jahr Geld, navigierte sich aber durch.)
Coatue – ein Crossover-Fonds, benannt nach a Strand vor der Küste von Nantucket – hat gequetscht worden auch in diesem Jahr durch den Abschwung sowohl bei öffentlichen als auch bei privaten Technologieaktien. Dennoch hatte Coatue sein verwaltetes Vermögen bis Ende letzten Jahres auf fast 60 Milliarden US-Dollar gesteigert, und Laffont schreibt scheinbar Robertson einen Teil dieses Erfolgs zu.
„Julian war ein legendärer Investor und ein großzügiger Mentor“, sagte Laffont heute Morgen in einer Erklärung an Tech. „Er hat so viel Gutes in der Welt getan, und so oft, wenn niemand zugesehen hat. Wir alle fühlen uns hier ohne ihn einsamer. Er hinterlässt ein wunderbares Vermächtnis, dem so viele von uns weiterhin gerecht werden wollen. Ich schätze mich glücklich, seine Freundschaft und Mentorschaft in meinem Leben gehabt zu haben.“
Ein weiterer berühmter Mentee von Robertson ist Chase Coleman, der fast vier Jahre lang als Investmentanalyst bei Tiger Management arbeitete, bevor der Hedgefonds geschlossen wurde. Coleman, der Tiger Global Management im folgenden Jahr, 2001, gründete, schreibt auch Robertson einen Großteil seiner Karriere zu.
In einer Erklärung, die heute an Tech gesendet wurde, schreibt Coleman: „Julian war ein Pionier und ein Gigant in unserer Branche, der sowohl für seine Fähigkeiten als Investor als auch für die Integrität, Ehrlichkeit, Loyalität und Wettbewerbsfähigkeit, die er als Führungskraft bewies, respektiert wurde. Er nahm sich die Zeit, ein wahrer Mentor zu sein, ging immer mit gutem Beispiel voran und drängte uns alle, die besten Versionen von uns selbst zu werden. Dafür und für seine Freundschaft bin ich unendlich dankbar. Er wird sehr vermisst werden, aber sein Einfluss auf mich und unzählige andere sowie auf die vielen Gemeinschaften, die er durch seine philanthropischen Bemühungen berührt hat, wird andauern.“
Tiger Global ist wie Coatue ein Crossover-Fonds, der zunehmend in private und börsennotierte Technologieunternehmen investiert hat. Wie Coatue hat es auch einen vergleichsweise hartes 2022, aufgrund des atemberaubenden Zickzacks des Marktes. (Um fair zu sein, das Gleiche gilt für viele Unternehmen, einschließlich Viking Global, dessen Gründer Andreas Halvorsen einst Aktien bei Tiger Management handelte und sich, wie Laffont, 1999 mit Viking selbstständig machte. Sein Flaggschiff-Fonds ist aktiv Spur für seine schlimmstes Jahr aller Zeitenberichtete Bloomberg letzten Monat.)
In der Tat kann man sich leicht fragen, was Robertson – dessen Erfolg mit dem Kauf unterbewerteter Aktien mit guten Ertragsaussichten verbunden war – von den aggressiven Schritten dieser Jungunternehmen in privat geführte Technologieunternehmen in der Spätphase hielt, insbesondere angesichts der Tatsache, dass einige von ihnen im vergangenen Jahr jeden Preis gezahlt haben und dabei die Bewertungen in die Höhe treiben.
Wenn Robertson jemals ihre verschiedenen Ansätze in Frage gestellt hat, hat er dies nie öffentlich gesagt. Selbst als Archegos Capital Management – das Family Office eines anderen Schützlings, Bill Hwang – plötzlich zusammenbrach spektakuläre Mode letztes Jahr (Hwang wurde angeklagt massiver Betrug von der SEC im April), kam Robertson in einem seltenen Interview mit der FT zu Hwangs Verteidigung, der Steckdose sagen letzten Sommer: „Bill ist ein guter Freund, und ich kenne Bill gut. Ich glaube, er hat einen Fehler gemacht, und ich gehe davon aus, dass er daraus wieder herauskommt und weitermachen wird.“