Am Mittwoch und Donnerstag tagt die Europäische Zentralbank (EZB) in Amsterdam. Die Zinspolitik steht ganz oben auf der Agenda. Viele Analysten, aber sicherlich auch Verbraucher, hoffen, dass sich der Regulierer endlich eine Zinserhöhung einfallen lässt. Kommt es wirklich? Und warum ist das so wichtig?
Von welchem Interesse sprechen wir?
Es handelt sich um den Einlagensatz der EZB. Das sind die Zinsen, die Banken wie die Rabobank oder die ING erhalten, wenn sie kurzfristig Geld bei der EZB anlegen wollen. „bekommen“ ist übrigens nicht das richtige Wort, denn seit 2014 ist der Zins negativ. Seit September 2019 beträgt diese Quote -0,5 Prozent. Das bedeutet, dass Banken Zinsen zahlen müssen, wenn sie Geld bei der EZB anlegen wollen.
Warum ist dieses Interesse so wichtig?
Denn sie bestimmt teilweise, welche Zinsen die Banken selbst für ihre Kunden berechnen. Dies kann beispielsweise die Zinsen betreffen, die Sie auf Ihre Ersparnisse erhalten. Zum Beispiel müssen Niederländer, die mehr als 100.000 Euro an Ersparnissen haben, seit einiger Zeit bei den meisten Banken Geld dafür bezahlen. Die Zinspolitik kann sich auch auf die explodierende Inflation auswirken, mit der wir seit Monaten zu kämpfen haben. Dazu später mehr.
Werden die Zinsen steigen?
Das ist nicht sicher, aber viele Analysten erwarten, dass die EZB am Donnerstag bekannt gibt, dass sie ihren Einlagensatz anpassen wird. Dies ist wahrscheinlich ein kleiner Schritt, da sich der aktuelle Kurs von -0,5 Prozent auf -0,25 Prozent ändert.
Die Erhöhung wird voraussichtlich nicht sofort, sondern erst im nächsten Monat wirksam. Im September könnte zudem ein neuer Anstieg um 0,25 Prozent hinzukommen. Damit gäbe es erstmals seit acht Jahren keine Negativzinsen mehr.
Wenn die EZB tatsächlich die Zinsen erhöht, warum tun sie das?
Hauptgrund ist die bereits erwähnte Inflation. Die Preise für Produkte und Dienstleistungen steigen seit einiger Zeit rasant. Das begann im Herbst, als die Benzinpreise plötzlich in die Höhe schossen. Auch der Preis für Öl und damit für Benzin und Diesel stieg stark an. Und weil viele Waren für ihre Herstellung und ihren Transport Energie benötigen, stiegen auch ihre Preise.
Beispielsweise lag die Inflation in den Niederlanden im vergangenen Monat bei 10,2 Prozent. In den beiden vorangegangenen Monaten schwankte die Inflation ebenfalls um diesen Prozentsatz, während die Preise auch anderswo in Europa stark steigen. Eine anhaltend hohe Inflation schadet der Wirtschaft und kann viele Haushalte in finanzielle Schwierigkeiten bringen.
Die EZB kann dagegen etwas tun, indem sie die Zinsen erhöht. Wie bereits erwähnt, führt dies dazu, dass die Banken die Zinssätze für Ersparnisse erhöhen. Die Idee ist, dass die Verbraucher dann mehr sparen und weniger ausgeben. Infolgedessen werden Waren und Dienstleistungen weniger nachgefragt, was häufig dazu führt, dass die Preise sinken oder zumindest weniger schnell steigen.
Andere Zentralbanken haben ihre Zinsen schon früher angehoben, warum hat die EZB das noch nicht getan?
Zunächst wollte die EZB in diesem Jahr die Zinsen nicht erhöhen. Denn sie glaubte, dass die hohe Inflation relativ schnell nachlassen und Anfang des Jahres auf ein normales Niveau von einigen Prozent zurückkehren würde. Diese Vorhersage hat sich nicht bewahrheitet, unter anderem weil Russland beschlossen hat, in die Ukraine einzumarschieren, mit allen Konsequenzen, die dies unter anderem für die Preise und die Verfügbarkeit von Gas und Getreide nach sich zieht.
EZB-Anhänger kritisierten die Politik der Regulierungsbehörde und glauben, dass eine Zinserhöhung früher hätte erfolgen sollen. Dies folgt dem Beispiel der Fed in den Vereinigten Staaten oder der britischen Zentralbank, die zuvor beschlossen hatten, ihre Zinsen zu erhöhen.
Die EZB blieb bei ihrer Ansicht, dass eine hohe Inflation vorübergehend sein würde. Daran hat der Vorstand wohl zuletzt gezweifelt, sodass nun wohl in Amsterdam eine Aufstockung auf dem Tisch liegt.
Macht der höhere Zins alles günstiger?
Kommt es tatsächlich zu einer Zinserhöhung, sollten wir uns nicht sofort für reich halten. Der Zinssatz der EZB ist nur einer der Faktoren, der bestimmt, was mit den Preisen beispielsweise im Supermarkt oder an der Zapfsäule geschehen soll. Verknappung von Grundnahrungsmitteln wie Reis, Milchprodukten oder Fleisch, steigende Löhne aufgrund von Arbeitskräftemangel, Öl- und Gasknappheit, Probleme in der globalen Logistik, der Krieg in der Ukraine, all das sind Faktoren, die sich auch auf die Preise auswirken. Allerdings kann eine Zinserhöhung die Inflation sicherlich etwas dämpfen, weil wir mehr sparen.
Was, wenn sie die Zinsen nicht erhöhen?
Dann ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass wir uns länger mit stark steigenden Preisen auseinandersetzen müssen. Die Zinssätze sind eines der wenigen Instrumente der EZB, um die Inflation einzudämmen, und dieses Instrument würde dann vorerst im Regal bleiben. EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte letzten Monat, dass sie die Zinsen im Juli anheben könnte, mit einer zweiten Erhöhung später im dritten Quartal. Wenn es also morgen keine Zinsnachrichten in Amsterdam gibt, werden sie wahrscheinlich später in diesem Jahr kommen.