Brendan Wallace hat in letzter Zeit viel im Kopf. Wallace ist der Mitbegründer von Fünfte Wandwüsteein neunjähriges PropTech-Risiko mit einem verwalteten Vermögen von 3,2 Milliarden US-Dollar. Er ist auch Hausbesitzer in LA, was fährt fort Waldbrände zu bekämpfen. Während sein Platz intakt bleibt, hatten viele seiner Freunde nicht so viel Glück.
Wallace gewöhnt sich an äußere Kräfte, die über seine Kontrolle hinausgehen. Erstens veränderte die Pandemie die Landschaft für viele der Limited Partners der Fifth Wall drastisch, die wie ein Who -is -Who von Immobilien liest (CBRE, Cushman & Wakefield, Lennar). Unglücklicherweise für viele derselben Spieler liegen die Leerstandsraten der Büro immer noch landesweit bei rund 20%, und Analysten erwarten nicht, dass diese Zahl auf sich zieht, da viele Unternehmen die Idee einer vollständigen Rückkehr ins Büro aufgeben.
Proptech hat in den letzten Jahren auch seine Schleudern und Pfeile genommen, teilweise aufgrund von Hochflieger, deren Vermögen schnell geworden ist, wie WeWork, das im Juni im vergangenen Juni nach einem fehlgeschlagenen Börsengang und einer massiven Umstrukturierung hervorging.
Veränderungen präsentiert jedoch in der Regel versteckte Vorteile, und Wallace ist der Ansicht, dass die Branche für einen Absprungrücken vorgesehen ist. Wie er es sieht, gibt es Ballon -Möglichkeiten, die mit der Widerstandsfähigkeit der Vermögenswerte gebunden sind – oder mit Technik, um Immobilienvermögen zu helfen, Schäden und Störungen standzuhalten. Er sieht auch eine große Chance, die Limited Partners von Fifth Wall aggressiver für die Nachfrage der Tech -Industrie nach Rechenzentren und die Energie zu nutzen – und die Energie, die erforderlich ist, um sie zu befeuern.
Wir haben kürzlich mit Wallace über einige dieser Trends gesprochen, zusammen mit dem Leben in LA, während so vielen wie die Apokalypse das Gefühl hat. Sie können sich darauf anhören Voller Chat hier Oder lesen Sie weiter für Auszüge aus unserer Konversation, die leicht für die Länge bearbeitet wurde.
Du bist in LA, wie geht es dir?
Es ist nur tragisch, was passiert ist. Jeder in unserem Team ist in Sicherheit. Wir sind in Santa Monica und sie mussten unser Büro evakuieren. Dies ist ein Tiegel -Moment für Los Angeles, und auf der anderen Seite wird es viel Reflexion geben, mit den großen politischen und wirtschaftlichen Fragen, mit denen Kalifornien seit langem in den Vordergrund geraten. Das ist eine positive Sache, aber im Moment ist es nur verheerend, Teile dieser schönen, erstaunlichen Stadt zerstört zu sehen.
Wie denkst du darüber, was als nächstes kommt? Es wird viel Aufräumarbeiten, viel Wiederaufbau geben. Das muss unerwartete Möglichkeiten darstellen, so unpassend das zu sagen.
Ich würde keine Möglichkeiten sagen. . Ich denke nicht, dass die Menschen auf der anderen Seite dieser Krise aufhören wollen, in Los Angeles zu leben. . Ich bleibe optimistisch, dass dies ein Moment des Wiederaufbaus und Neuinterpretation für eine der größten Städte Amerikas sein wird. Und ich würde sagen, wir bei der Fifth Wall sind gespannt darauf, ein Teil davon zu sein. Wie sieht es ein Teil davon aus? Ich weiß es noch nicht.
Ein wichtiges Problem, mit dem Hausbesitzer und Geschäftsinhaber zu tun hatten [even before the fires] ist die Flucht der Versicherer aus dem Staat. . .
Wir sind einer der aktivsten Investoren in Fintech in der Wohnindustrie. Fünfte Wand investiert in Nilpferddas ist eine Hausversicherungsgesellschaft, die in Kalifornien sehr aktiv war. [Editor’s note: Hippo stopped writing new homeowners’ insurance nationwide last summer.]
Ich meine, ein Großteil der Regulierung, die sehr gut gemeint war und sich darauf konzentrierte, den Verbrauchern zugute Die Leute, die ihre Versicherung stornieren, die storniert werden. Wir freuen uns also über zwei Dinge: Es gibt bessere Lösungen für Verbraucher, die entwickelt werden könnten, und wir sind daran interessiert, potenziell in sie zu investieren. Die andere Sache, die ich gerne sehen würde, ist eine Straffung der Menge an Bürokratie, die für die Einführung von Versicherungsunternehmen erforderlich ist.
Abgesehen von den Vorschriften, funktioniert die Mathematik? Es ist schwer zu verstehen, wie Startups mit unterschiedlichen Vorschriften können [insure] Kalifornien, wenn diese verheerenden Dinge passieren, die es den Versicherern sehr schwer machen, ihre Investitionen wiederzugewinnen.
Es ist sehr schwierig, diese Frage zu beantworten, ohne sich eine Analyse von County-by-County anzusehen. Möglich würde Seien Sie ohne Regulierung, und letztere ist das, was ich mich konzentriere, um zu mildern.
Dies ist nicht nur ein kalifornisches Problem. In Kalifornien mag es akuter sein und der Wert von Häusern könnte in Kalifornien höher sein, aber wir müssen dies als Nation lösen.
Denken Sie, dass die Waldbrände die Art und Weise, wie Immobilien in diesen Hochrisikokonstücken geschätzt werden, umgestalten könnten? Das scheint nicht in Miami passiert zu sein.
Ich denke, es wird die Preise aus mehreren Gründen erhöhen. In Südkalifornien wird es viele Neubauten geben, die die Ersatzkosten für Häuser erhöhen werden. Die Menschen werden immer noch in diesen schönen Teilen des Landes leben wollen; Sie werden keinen Exodus von Menschen einfach aus diesem Grund sehen.
Der Anstieg der Versicherungsprämien wird auch zu einer geringeren Erschwinglichkeit von Häusern führen, und das könnte nach unten Druck ausgewirren [meaning houses might cost slightly less because sellers have to factor in the high cost of insurance]. Das Netz davon ist jedoch, dass dies eine Menge Immobilienpreise in Südkalifornien und insbesondere in West -Los Angeles erhöhen wird.
Sie sind ein Investor in Icon, ein 3D -Drucker modularer Häuser. Sehen Sie eine potenzielle Chance für dieses Unternehmen? Wir berichteten, dass es erst in diesem Monat ein Viertel seiner Mitarbeiter entlassen hat, bevor die Brände ausbrachen.
Icon ist ein wirklich aufregendes Geschäft. Fifth Wall ist ein kleiner Investor in diesem Unternehmen. Unsere These war nicht so sehr um Waldbrandverhütung oder den Wiederaufbau der postnatürlichen Disaster, aber umher bauen Sie Häuser schneller und billiger und mit weniger Materialien als heute? Was sie gebaut haben, ist eine Möglichkeit, ein Zuhause effektiv zu drucken und dabei massiv den mit dem Bau befindlichen Abfall zu reduzieren.
Eine der verrückten Statistiken, die die meisten Menschen nicht wissen, ist, dass etwa 5% des Materials auf den US -Mülldeponien Material sind, das zu einer Baustelle gegangen ist und dann direkt auf eine Mülldeponie gegangen ist. Es ist ein massives Problem, das die Kosten für den Verbraucher erhöht, es schwieriger macht, Bauunternehmen zu betreiben, und einen massiven CO2 -Fußabdruck aufweist. Ich denke, die Frage ist: Wie können Sie das skalieren? Können Sie das kostengünstig machen?
Haben Sie Investitionen in Unternehmen getätigt, die sich speziell auf nicht flammbare Materialien konzentrieren?
Nein, aber wir sollten, und ich denke, es ist ein Raum, der momentan viel Aufmerksamkeit erhalten wird. . .[Going forward] Nachrüstung wird das große Problem sein. Die meisten Häuser, die wir schützen müssen, sind bereits gebaut und sind mit Materialien gebaut, die sehr schwer zu reißen können. In der Immobilientechnologie besteht der Großteil des Problems und der Großteil des Wertes, den Sie der Gesellschaft hinzufügen können, durch die Nachrüstung der bereits vorhandenen Vermögenswerte, unabhängig davon, ob diese Gebäude oder Häuser oder Infrastrukturanlagen sind.
Natürlich sollten wir beim Wiederaufbau sehr bekannt sein über die verwendeten Materialien und die besten Lösungen verwenden. Aber die überwiegende Mehrheit der in Südkalifornien gefährdeten Häuser besteht heute bereits.
Im Großen und Ganzen hat der Proptech -Sektor in den letzten Jahren weniger Geschäfte verzeichnet. Ist es fair zu sagen, dass sich das Gesamtinteresse an der Branche abgekühlt hat?
Es hat absolut abgekühlt. Ich denke, wir haben nur kalte, bittere Kapitalmärkte für PropTech durchlebt – und sind immer noch in -. Sie hatten keine großen M & A -Events gesehen. Grundsätzlich erhöhte keines der fokussierten Venture -Fonds, die fünfte Wand, in diesem Zeitraum Kapital. Es gab sehr wenig VC -Zuflüsse in den Raum.
Die Flip -Seite davon ist das, was Sie jetzt sehen – Unternehmen, die dieses Darwinian -Aussterben überlebt haben. Die Unternehmen, die die richtigen Kostenkürzungen vorgenommen haben, die ihr Geschäftsmodell schenkten, die ihr Marketing drehten und die Rekapitalisierungen durchliegen, sind auf der anderen Seite dieses stärkeren, lebensfähigeren und langlebigeren. Ich denke, Spring ist für die Prop -Tech -Industrie entstanden, und Sie sehen derzeit viele positive Indikatoren für den Raum. [Editor’s note: Here, Wallace references the IPO of ServiceTitan, a Fifth Wall portfolio company that makes software for contractors and went public in December, and the recent sale of another portfolio company, Industrious, to its partial owner, CBRE.]
Was ist mit dieser existenziellen Bedrohung für die Bürobranche, über die wir seit Jahren hören?
Langfristig [there are questions] über die Bürobranche, aber neben dem, dass Sie explosive Wachstum in Kategorien sehen, die noch nie als Immobilien angesehen wurden. Rechenzentren explodieren absolut. Und einige von denen, die diese Explosion die Immobilienbranche dazu zwingt, sich mit großen Fragen zu befassen. Wie die KI -Revolution, die alle begeistert haben, ist ohne eine massive Auswahl an Rechenzentren in den USA absolut nicht möglich, aber ohne massive Produktion neuer Energie ist eine massive Auswahl an Rechenzentren in den USA absolut nicht möglich.
Weitermachen. . .
Wir brauchen Serverständer, die Training durchführen und auf der ganzen Welt Schlussfolgerungen machen können – und wir brauchen viele von ihnen. Dies ist keine Überraschung oder ein Geheimnis auf den Immobilienkapitalmärkten. Rechenzentren sind wahrscheinlich in den letzten zwei Jahren die heißeste Vermögensklasse in der Immobilienbranche. Aber jetzt gibt es ein damit verbundenes Problem, das sich entsteht. . . Das ist das Rechenzentrum, dass das lokale Dienstprogramm Sie nicht in dieses Netz einstecken können. . .
Das zwingt die Immobilienbranche zu sagen: „Wir müssen selbst im Energiegeschäft sein, wenn wir im Geschäft von Computer -Rechenzentren sein wollen.“
Was erwarten Ihre LPS, die Sie tun? Wirst du jetzt in Fusion -Startups investieren?
Fusion ist offensichtlich wirklich aufregend, aber wir haben ein kurzfristigeres Problem. Wir brauchen die Energie jetzt oder im nächsten Jahr. Im Idealfall möchten wir nicht, dass diese schmutzigen Energiequellen auf fossilen Brennstoffen basieren. . Das führt also wirklich zu den erneuerbaren Energien, von denen wir wissen [which is] Am offensichtlichsten Solar. [So] Das Fazit ist, ja, wir investieren in Lösungen, um die Entwicklung von Solar neben unseren Immobilieninvestoren zu beschleunigen, und Immobilienunternehmen werden selbst Energieentwicklungsunternehmen.