Tiger Global hat bekanntermaßen den Risikokapitalboom der Pandemie-Ära angeheizt, indem es stark in eine Vielzahl von Start-ups investierte und selbst für die unbewiesensten Startups Bieterkriege auslöste, die zu himmelhohen Bewertungen führten. Allein im Jahr 2021 unterstützte der Hedgefonds 315 Startupslaut PitchBook-Daten.
Und ein Großteil der VC-Branche war nicht glücklich darüber, schon damals. Gegen Ende des Jahres 2021 überzeugte das New Yorker Unternehmen seine Investoren davon, 12,7 Milliarden US-Dollar für seinen fünfzehnten Risikofonds (mit dem Titel PIP 15) bereitzustellen, und investierte dann in den nächsten Monaten den Großteil dieses Kapitals in weitere Start-ups. Bis Mai 2022 war der Großteil des Geldes in diesem Fonds bereits vollständig investiert, berichtete Tech.
Die forsche Investitionsstrategie des Unternehmens ging nach hinten los. Als die US-Notenbank im Jahr 2022 begann, die Zinsen rasch anzuheben, wurde das Geld knapper und die Bewertungen von Startups sanken deutlich. Und auch gegen Ende des Jahres 2024 sind die Auswirkungen des Einflusses von Tiger immer noch spürbar, da Startups immer noch damit zu kämpfen haben, ihren Bewertungen von 2021 nicht gerecht zu werden.
Und hier ist die Sache: Eine aktuelle Offenlegung eines Tiger-Investors zeigt, dass die Anlageperformance des fünfzehnten Tiger Global-Fonds besonders schlecht ist, während viele andere Fonds dieser Ära moderate Renditen erzielten.
Laut einem kürzlich veröffentlichten Bericht belaufen sich die Papierverluste des Tiger Global PIP 15 zum 30. Juni 2024 auf mehr als 15 % Bericht des California State Teachers‘ Retirement System (CalSTRS), einer der Investoren von Tiger. Aufgrund dieser hohen Verluste gehört der Fonds den neuesten Angaben zufolge zu den unteren 10 Prozent aller im Jahr 2021 aufgenommenen Risikokapitalfonds PitchBook-Benchmarks.
Das Unternehmen hat viele seiner Investitionen herabgestuft, um Spitzenbewertungen zu erzielen, darunter das E-Mail-Unternehmen Superhuman um 45 %, die Suchmaschine DuckDuckGo um 72 % und den NFT-Marktplatz OpenSea um 94 %. Bloomberg berichtete letztes Jahr.
Tiger Global und CalSTRS lehnten einen Kommentar ab.
Es stimmt, dass es bei einem VC-Fonds in der Regel zehn Jahre dauert, bis die von ihm erzielten Renditen nicht nur auf dem Papier, sondern durch Ausstiege oder andere Finanzverkäufe festgeschrieben sind. Daher ist es möglich, dass einige dieser Unternehmen wieder wachsen und über ihre Höchststände von 2021 hinaus wachsen.
Allerdings schneiden andere Vintage-Fonds aus dem Jahr 2021 im CalSTRS-Portfolio deutlich besser ab. Dem Bericht zufolge liegt beispielsweise die Papierrendite des fünften Fonds von Valor Equity Partners (eine Kennzahl, die als interner Zinsfuß bekannt ist) bei robusten positiven 15,7 %. Unterdessen haben die Fonds 2021 von OakHC/FT, IVP und GGV (die dieses Jahr in Notable Capital umbenannt wurden) Renditen von 8,7 %, 4,1 % bzw. 2,8 % erzielt.
Obwohl viele große Risikoinvestoren, darunter Andreessen HorowitzGeneral Catalyst und Kleiner Perkins gelang es in diesem Jahr, beträchtliche Mittel aufzubringen, Tiger Global schränkte seine Ambitionen im Bereich der privaten Märkte teilweise ein, weil es nicht so viel frisches Kapital aufnehmen konnte, wie ursprünglich beabsichtigt. Konkret machte sich Tiger Global im Oktober 2022 daran, 6 Milliarden US-Dollar für seinen sechzehnten Privatmarktfonds aufzubringen. Das Fondsziel wurde später auf 5 Milliarden US-Dollar revidiert. berichtete das Wall Street Journal.
Doch das New Yorker Unternehmen schaffte es nicht, auch nur die Hälfte seines neuen Ziels zu erreichen. Nach etwa 18-monatiger Kapitalbeschaffung schloss PIP 16 Anfang des Jahres mit Zusagen in Höhe von nur 2,2 Milliarden US-Dollar ab. Bloomberg berichtete. Das ist immer noch ein beträchtlicher Fonds. Aber nicht im Vergleich zu seinen früheren Ambitionen.
Dennoch verfügt Tiger Global immer noch über eine beträchtliche Kriegskasse, um in Startups zu investieren. Laut PitchBook-Daten beteiligte sich das Unternehmen in diesem Jahr bisher an 24 VC-Deals, darunter Waymo, OpenAI, Scale AI und Wiz.
Obwohl seit dem Höhepunkt der Investitionswut von Tiger Global fast drei Jahre vergangen sind, wird es einige Zeit dauern, bis das Unternehmen seinen Ruf als Investor ablegen wird, der während der Pandemie viele falsche Wetten getätigt hat.
Einige der Leute, die damals für die schnelle VC-Investmentstrategie verantwortlich waren, sind nicht mehr im Unternehmen. John Curtius, einer der führenden VC-Investoren bei Tiger Global, verließ das Unternehmen Ende 2022, um seine eigene Firma namens Cedar Investment Management zu gründen. Berichten zufolge wollte das Unternehmen eine Milliarde US-Dollar aufbringen. Es ist noch nicht klar, ob der Fonds aufgelegt wurde und ob damit begonnen wurde, Investitionen zu tätigen. VC-Chef von Tiger Global Auch Scott Shleifer wechselte zu Beginn des Jahres in eine Beraterfunktion übernommen.