Die Zukunft unseres Planeten hängt in der Schwebe aufgrund der unverminderten Treibhausgasemissionen aus der Verbrennung fossiler Brennstoffe. Die Behandlung dieser Emissionen als etwas, das man besitzen und auf einem Markt tauschen kann, wird seit Anfang der 1990er Jahre, als die UN-Verhandlungen über eine Begrenzung der globalen Erwärmung begannen, als Lösung angepriesen. Bei der jüngsten Gesprächsrunde in Aserbaidschan einigten sich die Länder schließlich auf Regeln für einen globalen Markt für Emissionsgutschriften.
Ich studiere die Welt derzeit größte System: das Emissionshandelssystem (ETS) der Europäischen Union. Das ETS ist wie jeder andere Markt von Preisspekulationen und Betrug geplagt. Wenn diese Vorlage auf globaler Ebene repliziert wird, wird dadurch lediglich wertvolle Zeit verschwendet, die zur Eindämmung und Umkehr der Treibhausgasemissionen genutzt werden könnte.
Das EU-ETS ist nicht dasselbe wie der UN-Emissionsgutschriftsmarkt. Wir wissen immer noch nicht, welche Mechanismen letzteres nutzen wird, um einen Preis für CO2 zu generieren. Da beide jedoch ihren Ursprung im Kyoto-Protokoll von 1997 haben, dem ersten globalen Abkommen zur Begrenzung des Klimawandels, das 2021 durch das Pariser Abkommen ersetzt wurde, können wir davon ausgehen, dass der UN-Emissionsgutschriftsmarkt zumindest dem EU-ETS ähneln wird.
Das heißt, a Cap-and-Trade-Markt Dabei begrenzen die Regulierungsbehörden die Gesamtemissionen und erlauben den Umweltverschmutzern, die Treibhausgase, die diesen Grenzwert überschreiten, zu besitzen und zu handeln. Der UN-Emissionsgutschriftsmarkt wird wahrscheinlich für jedes Mitgliedsland eine andere Obergrenze haben. Es hängt wahrscheinlich von der nationalen Ebene ab Zusagen zur Emissionsreduzierung.
Wenn Marktteilnehmer auf diese Weise einen Preis für Emissionen festlegen können, kann dies beispielsweise Anreize für effizientere Kraftwerke schaffen. Wer solche Änderungen vornehmen kann, um seine Emissionen unter die Obergrenze zu senken, kann sein überschüssiges Guthaben an diejenigen verkaufen, die das nicht können. Die Regulierungsbehörde senkt die Obergrenze schrittweise und der finanzielle Anreiz dürfte die Emissionen und ihre schädlichen Auswirkungen eindämmen.
Was das ETS der Welt lehren kann
Das EU-ETS ist, wie viele seiner Pendants, wie ein Finanzmarkt konzipiert. Sie müssen keine Fabrik leiten, um am EU-EHS teilzunehmen, es reicht aus, ein Hedgefonds-Manager zu sein oder im CO2-Handelsschalter einer Investmentbank zu arbeiten. Eine wirksame Reaktion auf den Klimawandel muss die Auswirkungen dieser Akteure auf den Marktpreis für Kohlenstoff insgesamt berücksichtigen.
Die Beteiligung dieser Finanzspekulanten ist im EU-ETS weit verbreitet geschätzt den größten Teil der milliardenschweren Handelsaktivität des Marktes ausmachen. Ein Insider aus der Finanzbranche beschrieb das EU-ETS als einen Ort für „wunderbare (Preis-)Volatilitätangeführt von Spekulanten, die Emissionszertifikate in Erwartung einer Preisänderung kaufen und verkaufen.
Die Volatilität auf einem globalen Markt würde den Entwicklungsländern am meisten schaden, die ansonsten zu den Märkten dieses Marktes gehören Hauptbegünstigte. Beispielsweise könnte der Verkauf von Emissionsgutschriften den Schutz relativ ungenutzter Land- und Waldflächen finanzieren oder Projekte für erneuerbare Energien, die nicht nur Emissionen reduzieren, sondern auch den Schwächsten Energie und Würde garantieren. Ein Absturz der CO2-Preise könnte die Finanzierung solcher Projekte fatal gefährden.
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Spekulanten tun das häufig zwei Dinge: Erraten Sie, wie hoch der Preis für Kohlenstoff sein wird, indem Sie vergangene Preise analysieren (nach Ansicht einiger ähnelt dies der Astrologie). Ökonomen) und sich Geschichten aus der nahen Zukunft ausdenken und darauf reagieren, die einen gewissen Einfluss auf den CO2-Preis haben werden.
Es sind nicht nur Finanzspekulanten, die Preisvolatilität hervorrufen können. Unehrliche Marktteilnehmer Profitieren Sie von Regulierungslücken und verursachen Sie auch Preisabstürze. Eine Lücke betraf die Bereitschaft der EU, Emissionsgutschriften im Rahmen des Kyoto-Protokolls zu akzeptieren, die aus einzelnen Emissionsminderungsprojekten auf der ganzen Welt abgeleitet wurden.
Dies ermutigte einige Industrieteilnehmer, unnötig Treibhausgase auszustoßen, deren Beseitigung billiger ist H-FCKW-22/-23und wandeln ihre nachfolgenden Emissionsreduktionen in Gutschriften um, die in CO₂-Äquivalenten gemessen werden, einem Gas, dessen Beseitigung viel teurer ist.
Dies war ein klarer Fall von Carry Trade (zu einem niedrigen Preis kaufen, zu einem hohen Preis verkaufen), einem Grundpfeiler der Finanzmärkte, der Abwärtsbewegungen erzwang der CO2-Preis im EU-ETS und untergrub die Idee, den CO2-Ausstoß zu begrenzen und zu verschenken, dessen Emission immer teurer werden sollte. Ein großes Lob an die EU für die Schließung dieser Regulierungslücken, wenn auch mit einer Verzögerung von fast zehn Jahre.
Selbst wenn die bestehenden Cap-and-Trade-Märkte funktionieren, ist die Bilanz hinsichtlich der Reduzierung von Emissionen zweifelhaft. Es stellte sich heraus, dass das ETS 2017 zu weniger als 2 % der jährlichen Emissionsreduktionen in der EU beigetragen hat eine Studie aus dem Jahr 2021.
Doch auch die EU war es ein globaler Verfechter der Emissionsreduzierung seit Beginn der UN-Klimaverhandlungen. Dies zeigt, dass Steuern und umweltfreundliche Maßnahmen wie Subventionen für erneuerbare Energien usw nachhaltige Investmentfondsdie die EU hat, funktionieren.
Wir werden abwarten müssen, wie ein globaler Markt für Emissionsgutschriften für Länder und Unternehmen gleichermaßen mit den Problemen umgeht, die das EU-ETS mit sich bringt.
Je mehr dieser neue globale Markt für Emissionsgutschriften einem solchen Markt mit seinen spekulativen Geschichtenerzählern und Astrologen ähnelt, desto größer wird das Preischaos – und desto schwieriger wird ein globaler grüner Übergang sein.
Dieser Artikel wurde erneut veröffentlicht von Das Gespräch unter einer Creative Commons-Lizenz. Lesen Sie die Originalartikel.