Untersuchungen eines Ökonomen der Kingston University liefern neue Beweise dafür, dass Bitcoin während der Wirtschaftskrise eines Landes ein sicherer Hafen für Finanzen ist. Die Kryptowährung erweist sich jedoch während einer globalen Krise als volatil, wie während der COVID-19-Pandemie zu sehen war.
Ökonomen sind sich weitgehend einig, dass Bitcoin Merkmale einer Währung aufweist, sich aber wie ein spekulativer Vermögenswert wie Gold oder Öl verhält. Die Isolation vom zentralen Finanzsystem eines Landes bedeutet, dass Kryptowährungen in Zeiten von Wirtschaftskrisen, die von Ökonomen als „Flucht in sichere Vermögenswerte“ bezeichnet werden, als Zufluchtsort für Gelder angesehen werden können.
Da Bitcoin direkt in jeder Währung gehandelt wird, können die Auswirkungen einer lokalen Wirtschaftskrise untersucht werden, sagte Dr. Jinsha Zhao, Senior Dozent für Rechnungswesen und Finanzen an der Kingston Business School, der die Studie durchgeführt hat, die im veröffentlicht wurde Überprüfung der Verhaltensfinanzierung von Emerald Publishing.
Anstatt die Beziehung zwischen Bitcoin-Renditen und Renditen von Finanzanlagen zu untersuchen, verfolgte Dr. Zhao einen neuen Ansatz, um seine Eigenschaften als sicherer Hafen zu untersuchen, und testete den Zusammenhang zwischen Währungspreis und Rendite und Bitcoin-Handelsvolumen in 48 Ländern.
Die Daten zeigten, dass der Handel mit Bitcoin zunahm, wenn Preis und Wert der Währung fielen, sagte Dr. Zhao. „Währungspreis und Rendite sind zwei Indikatoren für die wirtschaftliche Gesundheit eines Landes. In wirtschaftlicher Not können Währungsabwertungen und Währungsrenditen als Indikator für eine Wirtschaftskrise dienen“, sagte Dr. Zhao.
„Wenn Bitcoin auf einem lokalen Markt als sicherer Vermögenswert wahrgenommen wird, ist während einer großen Währungsabwertung ein Anstieg des Bitcoin-Handelsvolumens zu beobachten. Da die Einheimischen in einer Krise zu sicheren Vermögenswerten fliehen, intensiviert sich der Handel mit Bitcoin. Mit anderen Worten, Wirtschaftskrisen führen zu verstärkten Handel mit Bitcoin“, fügte er hinzu.
Die Studie der Kingston Business School umfasste die Währungskurse zwischen 2014 und 2020 für 48 globale Währungen. Die Stichprobe umfasste Hauptwährungen wie US-Dollar und Euro sowie acht Währungen, die regelmäßig unter Wirtschaftskrisen litten.
Die acht Währungen verloren zwischen 2014 und 2019 mehr als 60 Prozent ihres Wertes gegenüber dem US-Dollar, darunter der iranische Rial, die ukrainische Griwna und die nigerianische Naira.
In einigen Fällen, wie beim Venezuela Bolivar (VES) und dem Argentinischen Peso (ARS), ging das gestiegene Volumen der Bitcoin-Investitionen einer Währungsabwertung voraus, was darauf hindeutet, dass die Bevölkerung in Kryptowährung investiert, wenn sie einen wirtschaftlichen Absturz erwartet, beispielsweise wenn Länder am Abgrund stehen des Konflikts.
Der Handel ging jedoch nach dem Beginn der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 zurück, was darauf hindeutet, dass Bitcoin immer noch als spekulativer Vermögenswert angesehen wird, sagte Dr. Zhao. „Als die COVID-19-Pandemie ausbrach, wollte ich nicht nur auf einzelne Länder schauen, sondern auf die globale Krise. Ich stellte fest, dass seit Beginn der Pandemie der Handel mit Bitcoin in allen Ländern tatsächlich gesunken ist. Das heißt, Investoren, bzw ganze Märkte glauben immer noch, dass Bitcoin ein riskanter Vermögenswert ist.“
Kryptowährung ist auf globaler Ebene riskant, verglichen mit anderen Vermögenswerten wie Immobilien, Gold und Öl. Wenn es also zu einer Krise auf globaler Ebene kommt, sind die Menschen weniger bereit, mit Bitcoin zu handeln, sagte Dr. Zhao. „Insgesamt zeigen die Ergebnisse, dass Bitcoin eine Absicherungsanlage zum Schutz vor einer Abwertung der Landeswährung ist, aber kein sicherer Hafen für die globale Krise“, fügte er hinzu.
Die meisten anderen Kryptowährungen folgen den Preisen von Bitcoin. Obwohl sich die Forschung ausschließlich auf Bitcoin konzentrierte, ist es wahrscheinlich, dass andere einem ähnlichen Muster folgen würden, fügte Dr. Zhao hinzu.
Jinsha Zhao, Verursachen Wirtschaftskrisen den Handel mit Bitcoin?, Überprüfung der Verhaltensfinanzierung (2022). DOI: 10.1108/RBF-02-2022-0048