Reliance Industries, Indiens wertvollstes Unternehmen, könnte erwägen, seinen Telekommunikationszweig Jio bereits 2025 für einen Börsengang auszugliedern, so Jefferies in einer Forschungsnotiz, wobei die Anleger diesen Weg einem Börsengang vorziehen. Der Schritt folgt Jios jüngstem Fokus auf Monetarisierung und Marktanteilsgewinne, was sich in seiner führenden Rolle bei Tariferhöhungen zeigt.
Die Abspaltungsoption gewinnt an Bedeutung, da Bedenken hinsichtlich des auf dem indischen Markt vorherrschenden Holding-Abschlags bestehen, wo börsennotierte Tochtergesellschaften oft mit einem Abschlag von 20 bis 50 Prozent gehandelt werden, wenn sie von einer Muttergesellschaft gehalten werden. Ein Börsengang würde es Reliance unter der Führung von Mukesh Ambani zwar ermöglichen, die Mehrheitskontrolle über Jio zu behalten, es besteht jedoch die Gefahr, dass der Telekommunikationsriese im Vergleich zur Marktkapitalisierung von Reliance unterbewertet wird.
Jio, das mehr als 475 Millionen Mobilfunkkunden bedient, sammelte im Jahr 2020 rund 20 Milliarden US-Dollar von Investoren wie Meta, Google, General Atlantic, KKR, Silver Lake, Mubadala, TPG, Abu Dhabi Investment Authority sowie Intel und Qualcomm ein. Jio wurde bei den Investitionen im Jahr 2020 vor der Finanzierung mit 58 Milliarden US-Dollar bewertet. Airtel, Jios Hauptkonkurrent in Indien, hat eine Marktkapitalisierung von fast 98 Milliarden US-Dollar. Die Bank of America bewertete Jio im vergangenen Jahr mit 107 Milliarden US-Dollar.
Bei einer Ausgliederung würden die Aktionäre von Reliance anteilig Jio besitzen, was möglicherweise zu einer genaueren Einzelbewertung führen könnte. Der Mehrheitsanteil der Reliance-Eigentümer würde von derzeit 66,3 % auf 33,3 % sinken.
Es wurde lange erwartet, dass Reliance Jio und Reliance Retail, die größte Einzelhandelskette des Landes, an die Börse bringen würde. In einem überraschenden Schritt spaltete Reliance im vergangenen Jahr sein Finanzdienstleistungsangebot ab und brachte Jio Financial Services an die Börse. Seit der Abspaltung im August 2023 ist die Aktie von Jio Financial Services um 40 % gestiegen, während Reliance den Nifty-Index um 1.100 Basispunkte übertroffen hat.
Jefferies sagte, der Erfolg der Ausgliederung von Jio Financial Services im vergangenen Jahr könne als Modell dafür dienen, wie das Unternehmen mögliche Börsengänge von Jio und Reliance Retail sehe.
Analysten von Jefferies schätzen, dass ein Börsengang Jio mit 112 Milliarden Dollar bewerten könnte, was für Reliances Aktienkurs ein Aufwärtspotenzial von 7-15 Prozent bedeuten könnte. Sie prognostizieren einen fairen Wert von 3.580 Rupien pro Aktie für Reliance in einem Spin-off-Szenario, verglichen mit 3.365 Rupien bei einem Börsengang, wobei ein Holding-Abschlag von 20 Prozent angenommen wird.