Karteein einst erfolgreiches Startup aus dem Silicon Valley, das sich Anfang des Jahres lautstark von einem seiner Geschäftsbereiche zurückgezogen hat, arbeitet an einem Zweitverkauf, der dem Unternehmen einen Wert von 2 Milliarden Dollar verleihen würde, wie Tech erfahren hat.
Carta arbeitet bei dem Verkauf mit der Investmentbank Jeffries zusammen und hoffte ursprünglich, bei einer Bewertung von 4 Milliarden Dollar eine Nachfrage für das Angebot zu finden. Unseren Quellen zufolge könnten sich jedoch sogar 2 Milliarden Dollar als ehrgeizig erweisen.
Das ist ein massiver, wenn auch nicht ganz unerwarteter Bewertungsrückgang für Carta, das sich ursprünglich auf Software zur Verwaltung von Kapitalisierungstabellen konzentrierte, sich aber im Laufe der Zeit zu einem „privaten Aktienmarkt für Unternehmen“ entwickelte. Das Ziel war, das Netzwerk von Unternehmen und Investoren zu nutzen, die seine Plattform nutzten und in das es Einblick hatte. Die große Idee war, zum Transferagenten, Makler und Clearinghaus für alle privaten Aktientransaktionen der Welt zu werden.
Als Teil dieser Strategie startete Carta eine Börse, die über ein auktionsähnliches System Käufer für Aktien finden sollte. Später nutzte das Unternehmen dasselbe System, um seinen eigenen Wert in den Augen der Anleger zu steigern. Nach großen Wertsprüngen von 1,7 Milliarden Dollar im Jahr 2019 auf 3,1 Milliarden Dollar im Jahr 2020 gab Carta im Sommer 2021 bekannt, dass es satte 7,4 Milliarden Dollar wert sei, nachdem es zunächst Aktien im Wert von 100 Millionen Dollar zu einer Bewertung von 6,9 Milliarden Dollar auf seiner eigenen Plattform verkauft hatte.
Etwa 15 Monate später, Ende 2022, sagte der CEO des Unternehmens, Henry Ward, sagte Axios dass Carta nach einem separaten Zweitverkauf sogar noch mehr wert sei – 8,5 Milliarden Dollar. (Er gab nicht bekannt, wie viele Aktien zu dieser Bewertung verkauft wurden oder wer sie gekauft hat.)
Diese explodierenden Zahlen erstaunten bereits einige Brancheninsider, die lange darüber geschmunzelt hatten, dass Carta lediglich eine Menge unterschiedlicher, mäßig lukrativer Geschäftsbereiche zusammengewürfelt habe, um sich als das nächste große Plattformunternehmen zu positionieren.
Doch diese Bewertung von 8,5 Milliarden Dollar schien noch stärker zu sinken, nachdem es Anfang des Jahres zu einem Durcheinander mit einem Startup-Kunden gekommen war, dessen Beschwerde über das Unternehmen bei einem Großteil der übrigen Startup-Welt Anklang fand.
Alles begann Anfang Januar, als der finnische CEO Karri Saarinen sich beschwerte sehr öffentlich dass Carta Informationen über den Investorenstamm seines Unternehmens nutzte, um zu versuchen, dessen Anteile ohne das Wissen oder die Zustimmung des Unternehmens an externe Käufer zu verkaufen.
Ward machte zunächst einen unehrenhaften Carta-Mitarbeiter dafür verantwortlich, doch die Gründer des Startups begannen, ihre Erfahrungen auszutauschen – und teilten ähnliche Erfahrungen. Innerhalb von 72 Stunden nach der Anschuldigung des Missbrauchs von Kundeninformationen teilte Carta mit, dass das Unternehmen sich aus dem Geschäftszweig zurückziehen wolle, der ihm so große Schwierigkeiten eingebracht hatte.
„Weil wir die Daten haben, werden die Leute, wenn wir mit Sekundärrohstoffen handeln, immer befürchten, dass wir die Daten verwenden, auch wenn das nicht der Fall ist“, sagte Ward. angekündigt damals auf Medium. „Deshalb haben wir beschlossen, Vertrauen in den Vordergrund zu stellen und aus dem Sekundärhandelsgeschäft auszusteigen.“
Für Carta war es ein PR-Desaster. Es war nicht das erste Mal, dass Carta aus den falschen Gründen in der Presse landete. Das Unternehmen hat eine lange Geschichte von verklagt von ehemaligen Mitarbeitern, die behaupteten, in dem Unternehmen herrsche eine toxische Unternehmenskultur, zu der auch eine Benachteiligung von Frauen gehöre, und Gegenklage einreichten.
Nun scheint Carta zu seinen Wurzeln zurückzukehren – und zu einer früheren Bewertung, die wahrscheinlich besser zum Unternehmen passt. Während Cartas Cap-Table-Geschäft immer noch wächst – eine vertraute Quelle sagte, Carta habe im vergangenen Jahr einen Umsatz von 380 Millionen Dollar erwirtschaftet –, verlor es im Jahr 2023 auch 65 Millionen Dollar, und es „gibt nicht viele andere Möglichkeiten, zu wachsen“, sagte diese Person.
Eine weitere damit verbundene Herausforderung besteht darin, dass Carta noch keinen Weg gefunden hat, sein Fondsverwaltungsgeschäft auf Bruttomargenbasis profitabel zu machen. Teilweise mag das an der Preisgestaltung des Unternehmens liegen, aber es hilft auch nicht, dass viele Cartas Kunden nicht wiederkommen, weil sie keine neuen Risikokapitalfonds auftreiben können. Mittlerweile sind einige frühere Kunden von Carta so groß, dass sie zu größeren Banken wie Morgan Stanley gewechselt sind, um einige der gleichen Dienstleistungen in Anspruch zu nehmen, die sie früher von Carta bezogen haben.
Carta antwortete nicht sofort auf die Bitte von Tech um einen Kommentar.
Im Laufe der Jahre sammelte Carta rund 1,2 Milliarden US-Dollar von Investoren, laut dem Startup-Tracker Tracxn.
Zu den Risikokapitalfirmen, die die Finanzierungsrunden des Unternehmens anführen, gehören unter anderem Union Square Ventures, Andreessen Horowitz, Spark Capital und Tribe Capital.