Viele Startups hoffen, dass die schrittweise Öffnung eines IPO-Fensters und die Aussicht auf Zinssenkungen später in diesem Jahr VCs endlich dazu ermutigen werden, weniger geizig mit ihrem Kapital umzugehen.
Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die Fundraising-Arbeit für Start-ups bald viel einfacher wird, vor allem aufgrund der Herausforderungen der Risikokapitalgeber selbst bei der Kapitalbeschaffung.
Demnach haben US-VC-Fonds im ersten Quartal lediglich 9,3 Milliarden US-Dollar eingesammelt PitchBook Daten. Bei diesem Tempo wird das VC-Fundraising Ende 2024 bei knapp über 37 Milliarden US-Dollar liegen, dem niedrigsten Kapitalaufkommen seit 2013 und einem Rückgang von 54 % gegenüber dem Vorjahr.
Genau wie Startups haben VCs Schwierigkeiten, neues Kapital von ihren Geldgebern, sogenannten Kommanditisten, wie Stiftungen, Stiftungen und Pensionsfonds, anzuziehen. Der drastische Rückgang der IPO- und M&A-Aktivitäten in den letzten Jahren führte dazu, dass LPs nur geringe Barausschüttungen aus ihren Investitionen in VC-Fonds erhielten.
„Wir kommen aus einem Zeitraum von 2020 bis 2021, in dem [LPs] „Ich hatte Angst, etwas zu verpassen, und stürzte mich in ein Risiko“, sagte Kirsten Morin, Co-Leiterin für Risikokapital bei HighVista-Strategien, ein Vermögensverwalter, der in Risikofonds investiert. „Jetzt lecken sie ihre Wunden und sagen: ‚Oh nein, ich habe an der Spitze des Marktes investiert.‘ Es wird eine Weile dauern, bis ich irgendwelche Ausschüttungen sehe.‘“
Andere Kommanditisten sagen, dass sie mit ihren Investitionen äußerst vorsichtig sein werden, bis die Börsengänge von Startups deutlich anziehen. Reddit’s und Astera Labs Erfolgreiche Angebote reichen bei weitem nicht aus, um LPs wieder für das Wagnis zu begeistern.
Markenfirmen werden weiterhin Mittel beschaffen, verfügen aber möglicherweise über weniger Kapital, um in Start-ups zu investieren als in der Vergangenheit. Nehmen wir zum Beispiel IVP. Das 43 Jahre alte Risikokapitalunternehmen schloss letzten Monat einen 1,6-Milliarden-Dollar-Fonds ab, ein Rückgang von mehr als 11 % gegenüber dem 1,8-Milliarden-Dollar-Fonds, das es im Jahr 2021 aufgelegt hatte.
Für kleinere und neuere Venture-Firmen wird es jedoch nicht so einfach sein, neues Kapital von LPs anzuziehen. „Ich denke, dass in den nächsten Jahren viele Leute aus dem Geschäft ausscheiden werden“, sagte Chris Douvos, Geschäftsführer von Ahoi Hauptstadtdie in Fonds und Startups investiert.
Das sind zwar keine guten Neuigkeiten für bestehende Start-ups, aber es ist auch nicht alles Untergangsstimmung. PitchBook schätzt, dass das Trockenpulver, also die Menge an Kapital, die VCs noch aus früheren Fonds investieren müssen, weiterhin hoch ist.
Dieser Betrag wird jedoch sinken, wenn die LPs ihre Kassen nicht wieder öffnen.
„Ein Quartal mit geringer Mittelbeschaffung wird nicht über die Zukunft von VC entscheiden“, sagte Kyle Stanford, leitender Risikokapitalanalyst bei PitchBook. „Aber wenn das so weitergeht, wird es ein Schlag für die Geschäftsabwicklung sein.“