Unternehmen, die Klimarisiken ignorieren, werden von den Märkten abgestraft, wie eine neue Studie zeigt

Eine bahnbrechende Studie der University of Florida hat quantifiziert, wie stark Unternehmen den Risiken des Klimawandels wie Hurrikanen, Waldbränden und klimabezogenen Vorschriften ausgesetzt sind und inwieweit Klimarisiken in ihren Marktbewertungen eingepreist sind. Die Untersuchung deckt auch eine kostspielige Kluft auf: Unternehmen, die Klimarisiken proaktiv managen, schneiden viel besser ab als solche, die die Bedrohungen ignorieren.

Mithilfe einer Textanalyse von Protokolle von Telefonkonferenzen von fast 5.000 börsennotierten US-UnternehmenForscher entwickelten neuartige Messgrößen für das physische Klimarisiko von Unternehmen durch Wetterextreme sowie für die „Übergangsrisiken“, denen Unternehmen bei der globalen Umstellung auf eine kohlenstoffarme Wirtschaft ausgesetzt sind, wie etwa der Umstieg auf erneuerbare Energien und reduzierte Kohlenstoffemissionen. Sie fanden heraus, dass Unternehmen, die hohen Übergangsrisiken aufgrund von Dingen wie Emissionsvorschriften ausgesetzt sind, von Anlegern tendenziell mit einem Abschlag bewertet werden.

„In den letzten Jahren hat die allgemeine Aufmerksamkeit der Anleger für den Klimawandel zugenommen“, erklärte Qing Li, klinischer Assistenzprofessor am Warrington College of Business der University of Florida. „Wie unsere Forschung zeigt, scheinen Unternehmen, die einem hohen Übergangsrisiko ausgesetzt sind, von den Märkten abgestraft zu werden.“

Allerdings galt der Bewertungsabschlag nicht für Unternehmen, die aktiv daran arbeiten, ihre Geschäftsmodelle anzupassen und die Klimaauswirkungen durch Strategien wie die Steigerung nachhaltiger Investitionen und grüner Technologien zu reduzieren. Diese „proaktiven“ Unternehmen tendieren dazu, nachhaltige Innovationen voranzutreiben und Kürzungen der Forschungsausgaben zu vermeiden, da sich die Übergangsrisiken verschärfen.

Im Gegensatz dazu neigen Unternehmen, die Übergangsrisiken diskutieren, aber eine passive Haltung einnehmen, dazu, F&E-Budgets und Arbeitsplätze zu kürzen, wenn sie einer höheren Klimabelastung ausgesetzt sind – ein potenzielles Hindernis für ihre langfristige Wettbewerbsfähigkeit.

„Die Kluft in den Strategien und Ergebnissen zwischen proaktiven und nicht proaktiven Unternehmen ist ziemlich groß“, bemerkte der Forscher Yuehua Tang, außerordentlicher Professor bei Emerson-Merrill Lynch. „Unternehmen, die ihre Klimaanfälligkeiten transparent machen, aber auch konkrete Maßnahmen zur Minderung dieser Risiken zeigen, scheinen von den Märkten belohnt zu werden.“

Die Ergebnisse kommen vor dem Hintergrund des zunehmenden Drucks von Investoren, Regulierungsbehörden und Aktivisten auf Unternehmen, Klimarisiken öffentlich offenzulegen. Im Jahr 2024 führte die SEC neue Regeln ein, die öffentliche Unternehmen dazu verpflichten, Risiken durch die Auswirkungen des Klimawandels und in einigen Fällen ihre Treibhausgasemissionen zu melden.

Während für Unternehmen, die sich sowohl an physische als auch an vorübergehende Klimarisiken anpassen, Kosten entstehen, legt die Studie von Li, Tang, Hongyu Shan (Ph.D. ’19) von der China Europe International Business School und Vincent Yao von der Georgia State University nahe, dass proaktive Bemühungen dies tatsächlich tun könnten Steigern Sie die Bewertungen und die Vorbereitung, da Anleger bei fundierten Anlageentscheidungen zunehmend Klimabedrohungen berücksichtigen.

Die Studie ist veröffentlicht In Die Überprüfung der Finanzstudien Tagebuch.