Die Widerstandsfähigkeit und die langfristigen Aussichten Europas angesichts des weltweiten Investitionsrückgangs könnten wahrscheinlich erklären, warum LPs heutzutage transatlantische VC-Firmen bevorzugen. Giant Ventures hat im Januar zwei neue Fonds im Gesamtwert von 250 Millionen US-Dollar geschlossen, die in Start-ups auf beiden Seiten des Atlantiks investieren werden. Tech hat heute exklusiv erfahren, dass Frontline Ventures außerdem 200 Millionen US-Dollar über zwei Fonds namens Frontline Growth und Frontline Seed eingesammelt hat.
Frontline hat in der Vergangenheit sowohl in Europa als auch in Nordamerika investiert, und seine neuen Fonds werden diese Strategie weiterhin verfolgen und auf B2B-Softwareunternehmen setzen. Der neue Seed-Fonds wird europäische Unternehmen bevorzugen, während sich der Wachstumsfonds auf US-Startups konzentrieren wird.
Die Logik des Venture-Unternehmens ist hier, dass US-Scale-ups viel bessere Erfolgsaussichten haben, wenn sie ihre Aktivitäten auf die andere Seite des Atlantiks ausweiten. „Obwohl es ein traditionell unterbewerteter Markt ist, macht Europa beim Börsengang über 30 % des weltweiten Umsatzes der leistungsstärksten B2B-Softwareunternehmen aus“, sagte Brennan O’Donnell, der zusammen mit seinem Partner Stephen McIntyre Frontline Growth leiten wird, in einem Stellungnahme.
„Traditionell unterbewertet“ ist eine beliebte Beschreibung für Europas Venture-Landschaft, aber die Dinge sind nicht so schlimm, wie die Schlagzeilen zu suggerieren scheinen, wenn man aufhört, die jüngsten Investitionstrends mit den Boomzeiten von 2021 und Anfang 2022 zu vergleichen. Europa zum Beispiel hat es erlebt Laut einem Bericht der Anwaltskanzlei Orrick haben sich die Risikoinvestitionen in den letzten Jahren erheblich verlangsamt, aber Startups auf dem Kontinent haben im vergangenen Jahr immer noch mehr Kapital aufgenommen als im Jahr 2019. Tatsächlich war Europa die einzige große Region, in der das Investitionsniveau weiterhin über den Normen vor der Pandemie lag – Asien und Nordamerika schnitten bei dieser Kennzahl beide schlecht ab.
O’Donnell und seine Partner bei Frontline betonen seit einiger Zeit lautstark den Wert Europas und haben dies sogar bestätigt einige Recherchen von ihren eigenen. Frontline möchte im Wesentlichen sicherstellen, dass seine US-Unternehmen kein Geld auf dem Tisch lassen, indem sie nicht nach Europa expandieren, wenn sie sollten, und will laut O’Donnell Start-ups dabei helfen, den großen Teich zu meistern, indem es sein Fachwissen zur Verfügung stellt, wenn sie dazu bereit sind expandieren.
Expansions-Roadmap
O’Donnell sagte gegenüber Tech, dass sich Frontline bei der Unterstützung von Portfoliounternehmen bei der Expansion in einen anderen Markt auf vier Aspekte konzentriert: Timing, Markteinführungsstrategie, Talent sowie Organisationsdesign und Standort.
Dies erfolgt in der Reihenfolge ihrer Wichtigkeit, und der Standort eines Unternehmens sollte sich aus den vorherigen drei Aspekten ableiten, sagte O’Donnell. „Letztendlich kommt es beim Standort darauf an, wo sich Ihre Kunden befinden und wo sich die Talentbasis befindet, die Sie benötigen, um diese Kunden effektiv zu unterstützen.“
Frontline hat dieses Rahmenwerk bereits in den letzten Jahren in die Tat umgesetzt und Portfoliounternehmen wie das HR-Softwareunternehmen Lattice und die Compliance-Plattform Vanta bei der Expansion nach Europa unterstützt.
„Das Gitter dehnte sich zu einem Zeitpunkt aus, als es noch nicht offensichtlich war“, erklärte O’Donnell. Obwohl das Unternehmen seinen Plan während der Pandemie in die Tat umsetzte, als die Menschen noch nicht aktiv ins Flugzeug stiegen, habe man auch das Gefühl gehabt, dass der Einbruch im Jahr 2020 nicht von Dauer sein würde, sagte er und fügte hinzu, dass es Rückenwind für die HR-Technologie gebe. Ein paar Jahre später erwies sich diese Entscheidung als „sehr erfolgreich“.
Eine der Fallstricke, vor denen Frontline warnt, ist die „Erfolgsamnesie“: Nur weil ein Unternehmen in den USA einen gewissen Erfolg hat, heißt das nicht, dass es ohne eine sorgfältige Strategie auch in Europa gut abschneiden wird.
„Dank der Führung von Frontline wuchs Vanta genauso schnell wie in unseren ersten 18 Monaten in Europa“, sagte Christina Cacioppo, Mitbegründerin und CEO von Vanta. „Dank Brennan, Stephen und dem Frontline-Team haben wir unseren Kundenstamm verdreifacht, unser Team vervierfacht und Vanta als weltweiten Marktführer gefestigt.“
Neben seinen Partnern und Büros in London, Dublin, Palo Alto und New York City hat Frontline auch eine Community von Führungskräften in der Region Europa und Naher Osten aufgebaut, um ein Netzwerk zu bilden, auf das seine Portfoliounternehmen zugreifen können. „In den letzten Jahren haben wir eine Community für die 200–250 besten VPs und GMs von EMEA zusammengestellt und veranstalten regelmäßig Veranstaltungen.“
Als O’Donnell über das aktuelle Portfolio des Unternehmens sprach, sagte er, dass er einen Börsengang innerhalb der nächsten 18 Monate erwarte. Natürlich wird es viel länger dauern, bis seine Seed-Wetten die Ausstiegsphase erreichen, aber Frontline ist auch daran interessiert, ihnen beim Übergang von einer Phase zur nächsten zu helfen.
In Bezug auf Frontline Seed bemerkte O’Donnell, dass das Unternehmen eine „besonders starke Erfolgsbilanz vorweisen kann, wenn es darum geht, Unternehmen dabei zu helfen, ihre Serie A zu steigern“. Wenn man bedenkt, dass sich die Pre-Seed- und Seed-Investitionen nicht so stark verlangsamt haben wie spätere Phasen, könnte die Vermeidung dieses Engpasses für europäische Start-ups, die hoffen, transatlantische Scale-Ups zu werden, oder vielleicht sogar IPO-Kandidaten, von Nutzen sein.