Sind weibliche CEOs risikoscheuer als Männer? Nicht unbedingt, wie eine Studie zeigt

Einer weit verbreiteten Annahme zufolge sind weibliche CEOs risikoaverser als ihre männlichen Kollegen. Einige Studien haben sogar gezeigt, dass Frauen in Führungspositionen seltener als Männer Übernahmen tätigen.

Laut einer neuen Studie, die von Timothy Hannigan von der Alberta School of Business mitverfasst wurde, ist dieser Eindruck jedoch völlig irreführend. Die Studie, veröffentlicht vor kurzem in der Zeitschrift für strategisches Managementzeigt, dass weibliche CEOs großer Unternehmen zwar im Durchschnitt weniger Übernahmen tätigen – ein wichtiger Maßstab für strategische Entscheidungen – als Männer, dieser Unterschied jedoch verschwindet, wenn sie genauer unter die Lupe genommen werden.

„Viele erwerben tatsächlich, und einige tätigen erhebliche Akquisitionen“, schreiben die Autoren der Studie und verweisen auf die ehemalige CEO von Yahoo, Marissa Mayer, die innerhalb von vier Jahren 53 Unternehmen für mehr als 2 Milliarden US-Dollar übernommen hat; Carly Fiorina, CEO von Hewlett-Packard, die Compaq für 25 Milliarden US-Dollar kaufte; und Ginni Rometty von IBM, die Red Hat für 34 Milliarden US-Dollar erwarb.

„Wir zeigen, dass in Kontexten mit hoher Beobachtungsdichte – in Form dynamischer Branchenbedingungen, intensiver Berichterstattung in den Medien oder hoher Macht des Vorstands im Verhältnis zum CEO – der Unterschied zwischen männlichen und weiblichen CEO-Akquisitionsaktivitäten verschwindet“, schreiben die Autoren. „Wenn diese Formen der Kontrolle hingegen gering sind, ist der Unterschied zwischen der Akquisitionsaktivität männlicher und weiblicher CEOs übertrieben.“

Die Forscher stellten fest, dass Frauen, wenn sie nicht unter strenger Beobachtung stehen, dazu neigen, Informationen anders zu verarbeiten als Männer, und sich „auf eine detailliertere und aufwändigere Betrachtung der verfügbaren Daten“ einlassen.

Die von Daniel Gamache von der University of Georgia geleitete Studie untersuchte die Anzahl und den Dollarbetrag der Übernahmen bei rund 1.700 Firmen und sammelte mehr als 10.000 Beobachtungen. Hannigan, der sich dem Team am Oxford Centre for Corporate Reputation anschloss, wo er als Postdoktorand tätig war, nutzte eine KI-generierte Datenplattform namens RavenPack, um die Medienberichterstattung über weibliche CEOs gezielter zu gestalten.

Die Ergebnisse zeigten, dass zwar alle Spitzenführungspositionen einem hohen Maß an Kontrolle unterliegen, der Glanz des Rampenlichts jedoch unterschiedliche Auswirkungen auf Frauen haben kann.

„Wenn man CEO wird und eine Frau ist, wird man anders betrachtet“, sagte die ehemalige CEO von PepsiCo, Indra Nooyi, 2018 gegenüber The New Yorker. „An Sie werden andere Maßstäbe angelegt.“

Wenn Frauen weniger unter Beobachtung stehen und die Zeit und die mentale Energie haben, Akquisitionen sorgfältig abzuwägen, werden sie oft Gründe finden, sie zu blockieren oder langsamer vorzugehen. Da der Prüfdruck zunimmt, „greifen sie auf Bewertungsprozesse ein, die denen männlicher CEOs ähnlicher sind“ und „kehren in Richtung der Norm zurück“, sagt Hannigan.

„Kontext und Situation sind wichtig. Das essentialistische Argument (dass Frauen mit bestimmten Eigenschaften geboren werden) hält nicht stand. Es ist keine angemessene Erklärung für das Verhalten. Eine genaue Prüfung als kontextueller Faktor ist notwendig, um die Handlungen weiblicher CEOs besser zu verstehen.“

Einige Wirtschaftsbeobachter beginnen sogar zu hinterfragen, ob ein hohes Maß an Akquisitionen immer eine gute Sache sei, fügt er hinzu. „Ist es eine Funktion des Imperiumsaufbaus, eine Funktion der Hybris? Ich glaube nicht, dass wir noch eine eindeutige Antwort haben.“

Aggressives Vorgehen bei Übernahmen mag die Norm sein – insbesondere in Nordamerika, wo die Mehrheit der großen Unternehmen von Männern geführt wird. Aber wenn Frauen bei Übernahmen vorsichtiger seien, „könnte das tatsächlich ein Vorteil sein, wenn es um den Shareholder Value geht“, sagt Hannigan.

Das Fazit ist, dass die isolierte Betrachtung des Geschlechts eines CEO „ein unvollständiges Bild der Entscheidungsfindung in der oberen Führungsebene“ zeichnet, sagt er.

„Zu sagen, dass Frauen konservativ sind und dass sie einfach so geboren wurden, ist nicht sehr hilfreich. Die Tatsache, dass sich ihr Verhalten je nach den Bedingungen ändert, spricht für die Dynamik weiblicher CEOs und ihr Handeln.“

Gamache stellt fest, dass die Studie neue Wege für die Forschung im strategischen Management über weibliche CEOs eröffnet.

„Es gibt immer noch nicht genügend weibliche CEOs, um vollständig zu verstehen, ob diese Unterschiede konkrete Auswirkungen auf die Leistung haben. Allerdings steht der Markt Akquisitionen oft skeptisch gegenüber, sodass weibliche CEOs möglicherweise Recht haben, wenn sie weniger erwerben. Wenn dies zutrifft, könnten diese Vorteile geschmälert werden.“ in hochkritischen Kontexten“, sagt er.

Zu den Co-Autoren der Studie gehören auch Cynthia Devers von der Virginia Tech University und Felice Klein von der Boise State University.

Hannigans Forschung geht in eine ähnliche Richtung Studie von Jennifer Jennings, Wirtschaftsprofessorin an der U of A, Canada Research Chair in Entrepreneurship, Gender and Family Business, entlarvt den Mythos, dass es weiblichen Führungskräften an Selbstvertrauen mangelt.