Vom Nährwert-Ampelsystem auf einer Müslischachtel bis hin zu den Effizienzbewertungen, auf die wir beim Hauskauf achten – Bewertungen und Etiketten helfen uns herauszufinden, wie wir verantwortungsvoll mit Geld umgehen. Ein neues Programm der britischen Finanzaufsichtsbehörde zielt auch darauf ab, sie zu nutzen, um Ihnen bei der verantwortungsvollen Anlage zu helfen.
Zuerst die Financial Conduct Authority (FCA). Kennzeichnung nachhaltiger Investitionen Regime ist Teil einer größeren Nachhaltigkeitsüberarbeitung von der britischen Regierung im Jahr 2021 ins Leben gerufen. Dazu gehört auch die (noch nicht abgeschlossene) Erstellung einer grünen Taxonomie für britische Unternehmen – eine Reihe von Schwellenwerten und Zielen, um zu messen, ob Produkte oder Aktivitäten nachhaltige Ziele erfüllen.
Großbritannien ist nicht das erste Land, das dies tut. In Europa, Es gibt bereits mehrere Kennzeichnungssysteme für Anleger in Frankreich, Belgien, Österreich, Luxemburg und den nordischen Ländern. Das französische Label wurde 2016 von seinem Treasury ins Leben gerufen und hat bisher das größte verwaltete Vermögen gesammelt.
Regierungen können eine entscheidende Rolle dabei spielen, sicherzustellen, dass die Finanzmärkte nachhaltiger werden und die Welt auf dem 1,5°C-Ziel zur Begrenzung der Klimaerwärmung bleibt. Unsere Forschung auf französischen Labels für nachhaltige Investitionen legt nahe, dass dies eine innovative Möglichkeit für Regierungen ist, Investoren bei der Bewältigung ihrer Nachhaltigkeitsbedenken zu unterstützen.
Herausforderungen bei der Kennzeichnung
Vor diesen Systemen nutzten Regierungen weitgehend Grundsätze oder regelbasierte Offenlegungsvorschriften, um Unternehmen auf Nachhaltigkeit auszurichten. Solche Regelungen ermutigen oder verpflichten Unternehmen, offenzulegen, wie sie mit Umwelt-, Sozial- und Governance-Fragen umgehen. Staatlich koordinierte Kennzeichnungssysteme sind eine weitaus praxisorientiertere Form der Regulierung.
Das neue System des Vereinigten Königreichs wird vier nachhaltige Gütesiegel anbieten, um Verbrauchern bei der Entscheidungsfindung zu helfen, wie sie investieren möchten. Sobald Unternehmen im Juli 2024 mit der Verwendung der Labels beginnen können, können Anleger zwischen Nachhaltigkeitsverbesserern, Nachhaltigkeitsfokus, Nachhaltigkeitswirkung und gemischten Nachhaltigkeitszielen wählen. Die Kategorien wurden zwei Jahre lang mithilfe von Verbraucherforschung und Stakeholder-Beratung getestet.
Das Kennzeichnungssystem der FCA ist besonders interessant, weil seine Entwickler von denen Europas lernen konnten Offenlegungsregelung für nachhaltige Finanzen (SFDR). Dieses System war seit seiner Einführung im März 2021 mit Herausforderungen konfrontiert. Es war nur für die Offenlegung konzipiert, enthielt aber letztendlich ziemlich strenge Vorgaben hinsichtlich der technischen Nachhaltigkeitsanforderungen. Aus diesem Grund nutzt die Investmentbranche die SFDR als De-facto-Kennzeichnungssystem.
Einige Marktteilnehmer haben die SFDR auch als Marketingmöglichkeit genutzt. Sie haben Anlageprodukte umbenannt Verwendung des Wortes „Nachhaltigkeit“ ohne ihre Anlagestrategie mit evidenzbasierten Nachhaltigkeitszielen auszustatten.
Infolgedessen wurde das, was als bahnbrechendes Regulierungsinstrument konzipiert war, das darauf abzielte, Transparenz und Vergleichbarkeit in der Branche zu schaffen, letztendlich von Investmentgesellschaften sowie Verbrauchern, Handelsverbänden und Regulierungsbehörden als die Risiken des Greenwashings verstärkend angesehen Dies führt zu Verwirrung bei den Verbrauchern.
Diese Anfangsschwierigkeiten veranlassten die Europäische Kommission, eine neue Konsultation zur SFDR anzukündigen, die bald abgeschlossen sein wird Dezember 2023.
Kann Großbritannien besser abschneiden als Europa?
Das Nachhaltigkeitskennzeichnungssystem der FCA zielt ausdrücklich auf die Bekämpfung von Greenwashing ab. Um die Genehmigung zum Verkauf von als nachhaltig gekennzeichneten Produkten zu erhalten, müssen die Fonds bestimmte Formulierungen verwenden. Diese Fonds müssen ihre Nachhaltigkeitsziele darlegen und wichtige Leistungsindikatoren bereitstellen, um zu zeigen, dass diese Ziele auf dem richtigen Weg sind.
Insbesondere für die Nachhaltigkeitsfokuskategorie möchte die FCA, dass die Ziele durch einen evidenzbasierten Satz von Indikatoren gestützt werden (höchstwahrscheinlich). die britische grüne Taxonomie, obwohl es noch nicht abgeschlossen ist). Da das FCA-Kennzeichnungssystem jedoch tief in einem prinzipienbasierten Ansatz verwurzelt ist, wird es die Definition von Nachhaltigkeit den Investmentgesellschaften überlassen, anstatt eine solche bereitzustellen, wie es die Europäische Kommission getan hat.
Um sich in Frankreich für eines dieser Labels zu qualifizieren, müssen Mittel vorhanden sein von einem Dritten geprüft. Die FCA hat sich jedoch dafür entschieden, den Investmentgesellschaften die Entscheidung zu überlassen, ob sie die Prüfung intern oder durch einen Dritten durchführen lassen. Die FCA erteilt die Genehmigung, überwacht aber auch Produkte, um potenzielle Verstöße zu erkennen.
Ein weiterer auffälliger Unterschied zu den britischen Labels besteht darin, dass die FCA keine Position zum Ausschluss fossiler Brennstoffe bezieht. Bis vor Kurzem war dies auch in Frankreich nicht der Fall, aber Anfang des Jahres kündigte sein Wirtschaftsminister Bruno Lemaire an, dass das Label dies nun tun würde fossile Brennstoffe ausschließen um Verwirrung bei den Verbrauchern zu vermeiden, wenn sie versuchen, nachhaltig zu investieren.
Dies könnte auch ein Knackpunkt für britische Verbraucher sein, die ihre Werte mit dem Inhalt ihres Anlageportfolios in Einklang bringen möchten.
Forschung zu nachhaltigem Investieren
Die FCA hat verwendet Konsumentenforschung um das britische Interesse an nachhaltigem Investieren sowie am Label-System zu messen. Die Untersuchung ergab, dass Verbraucher Etiketten mit einem Bewertungssystem wünschten – ähnlich den Nährwertkennzeichnungen für Lebensmittel. Die Befragten waren außerdem der Meinung, dass ein Etikett leichter zu verstehen sei als mehrere.
Daher ist es interessant, dass sich die FCA für keine dieser Präferenzen entschieden hat. Es wurde auch gesagt, dass die vier Labels nicht als Hierarchie betrachtet werden sollten. Natürlich wird die FCA in dieser Hinsicht bestrebt sein, das Schicksal der EU-SFDR zu vermeiden: Einige Investmentfirmen haben die letzten zwei Jahre damit verbracht, es zu versuchen zum strategischen Upgrade und Downgrade ihre Fonds in die sogenannten „hellgrünen“ und „dunkelgrünen“ Kategorien, um Greenwashing-Vorwürfe zu vermeiden.
Das oberste Ziel der FCA mit ihrem Kennzeichnungssystem besteht natürlich darin, Verbraucher vor Greenwashing zu schützen. Aber die europäische Erfahrung zeigt sicherlich, dass dies eine schwierige Aufgabe ist, selbst mit Offenlegungsvorschriften und Kennzeichnungen, die den Anlegern Orientierung geben sollen.
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