Die türkische Wirtschaft befindet sich seit einiger Zeit in einer schwierigen Lage. Als Hauptursache sehen Kritiker den Einfluss von Präsident Recep Tayyip Erdogan. Was hat sich seit seinem Wahlsieg im Mai verändert? Gibt es Licht am Ende des Tunnels?
„Hou me vooral in de gaten na de verkiezingen“, zei Erdogan in mei in gesprek met CNN. „Je zult zien dat de inflatie daalt, net als de rente.“ Op de vraag of Erdogan de ingeslagen economische koers zou aanhouden, was het korte antwoord: „Ja, zonder twijfel.“
Simpel gezegd was die koers er een van goedkope leningen verstrekken, de rente verlagen en de overtuiging dat je met renteverlagingen de inflatie kan bestrijden. Die laatste gedachte werd al snel Erdoganomics genoemd. Inmiddels zijn we ruim vijf maanden verder en alles is anders.
Er is een nieuwe minister van Financiën, de gehele top van de Turkse Centrale Bank is vervangen, de belastingen zijn verhoogd, de beschikbaarheid van goedkope leningen is teruggedrongen en de rente is stevig opgeschroefd.
„Het lijkt er eindelijk op dat Turkije afscheid heeft genomen van Erdoganomics“, zegt Timothy Ash. Hij volgt als fondsbeheerder de Turkse economie op de voet. „De economische vooruitzichten waren zo slecht dat hooggeplaatste ambtenaren, partijgenoten en vertrouwelingen het hebben aangedurfd om Erdogan de harde waarheid te vertellen.“
Erdogan setzte seinen Willen durch, die Inflation explodierte
Die Geschichte der türkischen Wirtschaft in den letzten zwei Jahren war geprägt von rasant steigender Inflation, der Abwertung der türkischen Lira und Handelsdefiziten. Von Quartal zu Quartal gab es ein Wirtschaftswachstum, aber viele gewöhnliche Türken kauften im wahrsten Sinne des Wortes und im übertragenen Sinne keine Gegenleistung. Sie sahen, wie ihre Kaufkraft schwand.
Erdogan schien diesbezüglich lange Zeit unsensibel zu sein. „Solange Ihr Bruder im Sattel sitzt, werden die Zinsen weiter sinken. Jeden Tag, jede Woche und jeden Monat.“ sagte der Präsident im Oktober 2022 bei einer Wahlkampfveranstaltung.
Damals hatte die türkische Zentralbank auf Druck des Präsidenten sechs Zinssenkungen innerhalb eines Jahres vorgenommen. Dadurch explodierte die Inflation von 19,5 Prozent im September 2021 auf über 83 Prozent ein Jahr später.
Die gängige Methode zur Eindämmung der Inflation, auch orthodoxe Methode genannt, besteht in der Erhöhung der Zinssätze. Erdogan behauptet das Gegenteil: Zinssenkungen seien genau das Gegenmittel. Und so setzte die Zentralbank ihre Zinssenkungen fort. Doch die Inflation blieb astronomisch hoch.
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„Die Blutung hat aufgehört, aber zu wenig wirkliche Fortschritte“
Erdogans Einmischung in die Wirtschaft scheint nun der (jüngeren) Vergangenheit anzugehören. Doch Wirtschaftskommentator Ugur Güres hält es für noch zu früh, von einer „Normalisierung“ zu sprechen.
„Die Blutung hat aufgehört und das Team um Finanzminister Mehmet Simsek trifft die richtigen Entscheidungen. Aber die Schritte sind nicht groß genug.“ Es wird daher erwartet, dass die Inflation in den nächsten sechs Monaten weiter steigen wird.
Ash macht einen ähnlichen Ton: „Investoren, mit denen ich spreche, sind fast ausnahmslos beeindruckt vom Finanzminister und der Spitze der Zentralbank. Aber sie fragen sich, ob die Probleme einfach zu groß sind, um sie in absehbarer Zeit zu lösen.“
De top van de Turkse Centrale bank, met in het midden president Hafize Gaye Erkan.
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„Wenn die Politik aus dem Ruder läuft, hat das Auswirkungen auf die Wirtschaftspolitik“
Ein weiterer Grund, warum Güres noch nicht über eine Normalisierung sprechen möchte, ist, dass die zugrunde liegende Ursache der Probleme weiterhin besteht. „Dass die Wirtschaft in eine solche Schlamassel geraten könnte, liegt daran, dass das politische System ‚entgleist‘ ist. Wenn man eine autoritäre Führung hat, die Gesetze, Rechte und Regeln nicht zu genau nimmt, dann bleibt dies wie ein Schatten über dem Markt hängen.“ „
Güres und Ash fragen sich vor allem, ob Erdogan die Geduld aufbringen kann, sich nicht erneut in die Wirtschaft einzumischen. Zumal im März 2024 Kommunalwahlen stattfinden. Diesen Zweifel spüren die Experten auch bei den Anlegern. Das letzte Mal, dass die türkische Zentralbank einen unabhängigen Kurs verfolgen wollte, kostete den Präsidenten der Bank nach vier Monaten das Leben.
„Das Vertrauen der Anleger in die türkische Wirtschaft ist immer noch fragil, nimmt aber langsam zu“, sagt Ash. „Und in der Türkei selbst, bei den Menschen auf der Straße, im Bankensektor und in den Medien scheint sich die Erkenntnis durchgesetzt zu haben, dass nicht das Wachstum, sondern der Kampf gegen die Inflation höchste Priorität haben sollte. Ich gehe daher davon aus, dass Erdogan seine verlassen wird.“ Wirtschaftsteam allein und wird Erfolg haben.
Erdogan selbst verschaffte sich am Mittwoch Gehör. Der Präsident sagte, er werde sein Streben nach Wachstum nicht aufgeben. „Er wird wirklich Kürzungen vornehmen müssen, um die Inflation einzudämmen“, schließt Ash.
„Wir glauben, dass wir die Unterstützung des Präsidenten haben“, sagte Finanzminister Simsek später am Mittwoch.