Im letzten Vor ein paar Monaten habe ich mit einer Reihe von Frühphaseninvestoren gesprochen – sowohl Angels als auch VCs –, die offenbar stolz darauf sind, in einer Frühphasenfinanzierungsrunde 25–30 % des Eigenkapitals eines Startups übernehmen zu können. In einem Fall klopfte sich ein Angel-Investor selbst auf die Schulter, weil er „es geschafft hatte, den Gründer davon zu überzeugen, ihm einen Anteil von 41 % zu geben“. Daran wurde ich mehrmals erinnert, als ich diese Woche in Oslo war und mit einer Reihe von Akteuren aus dem gesamten Startup-Ökosystem sprach.
TL;DR: Wenn Sie das oben Gesagte lesen und sich wünschen, dass auch Sie über diese Höhe der Eigentumsanteile an einem Startup verfügen könnten, habe ich eine schlechte Nachricht für Sie: Sie sind kurzsichtig und behindern das Startup, die Gründer und Ihre eigenen Erfolgschancen.
Ein Startup zu gründen ist schwer. Das bedeutet, dass Investoren helfen sollten und nicht eine Situation herbeiführen sollten, in der die Gründer eines Startups keine Anreize mehr haben und demoralisiert werden und im Falle eines Ausstiegs nicht angemessen für ihre harte Arbeit entschädigt werden. Und genau das passiert, wenn Investoren zu früh zu viel von einem Startup nehmen.
Um zu erklären, warum Investoren, die sich in den ersten Finanzierungsrunden selbst auf die Schulter klopfen, eine Giftpille in die Kapitalisierungstabellen der Start-ups stecken, werfen wir einen Blick darauf, was mit einem Unternehmen passieren würde, das in jeder Finanzierungsrunde eine Verwässerung um 30 % vornimmt.
Warum „Giftpille“? Weil eine zu starke Verwässerung der Gründer praktisch garantiert, dass das Unternehmen keine nennenswerte Kapitalrendite erzielen wird; Wenn es in der Zukunft zusätzliche Mittel aufbringen muss, werden zukünftige Investoren wahrscheinlich davor zurückschrecken, wie wenig Eigentum den Gründern verbleibt.