Mehr als 200 Jahre später gewinnen Historiker immer noch einige unerwartete Erkenntnisse aus der Französischen Revolution – nicht über Tyrannei oder Freiheit, sondern über die Inflation.
„Das revolutionäre Frankreich erlebte die erste moderne Hyperinflation“, sagte Louis Rouanet, Ph.D., Assistenzprofessor an der University of Texas in El Paso. „Obwohl es vor mehr als zwei Jahrhunderten geschah, bietet es relevante Lehren für die heutige Zeit.“
Rouanet ist der Hauptautor der neuen Studie: „Assignaten oder Tod: Die Politik und Dynamik der Hyperinflation im revolutionären Frankreich“, kürzlich veröffentlicht in der Europäischer Wirtschaftsbericht.
Als Fakultätsmitglied der UTEP-Abteilung für Wirtschaft und Finanzen ist Rouanet ein Experte für Wirtschaftsgeschichte mit Spezialisierung auf das revolutionäre Frankreich und selbst Franzose. Die Studie stellt einen neuen Rahmen zum Verständnis des monetären Phänomens Hyperinflation vor, einer Zeit schneller und extremer Preissteigerungen.
Rouanets Analyse kam zu dem Schluss, dass politische Instabilität und veränderte öffentliche Erwartungen der Schlüssel zur Erklärung des Szenarios waren, das sich zwischen Mai 1794 und Mai 1796 abspielte, als die Entscheidung der französischen Revolutionsregierungen, eine Papierwährung namens Assignat auszugeben, zu extremer Inflation führte. Das Preisniveau stieg monatlich um mehr als 50 %, was die ohnehin schon volatile Wirtschaftslage noch verkomplizierte. Die Währung wurde hauptsächlich von einer politischen Gruppe namens Jakobiner unterstützt, einer Partei, deren Macht während der Revolution nachließ.
Die Französische Revolution begann Ende des 18. Jahrhunderts, als die extreme Unzufriedenheit der Bevölkerung mit feudalen Institutionen in eine Revolution ausbrach, sagte Rouanet. Der Konflikt veränderte die französische Regierung und führte zum Ende des Feudalsystems, eines hierarchischen Regierungssystems, das den König an die Spitze stellte, Adel und Klerus unter ihm und die Bauern an die unterste Stelle.
Während der Revolution war die Regierung bankrott und enteignete erhebliche Mengen an Land und Vermögenswerten der katholischen Kirche, um sie zu verkaufen. Es gelang ihnen jedoch nicht, das Land schnell genug zu verkaufen, um die Schulden der Gläubiger zurückzuzahlen. Um den Kauf anzukurbeln, begann die Regierung mit der Ausgabe einer Papierwährung namens Assignat. Um eine Inflation zu verhindern, versprachen revolutionäre Funktionäre, die Assignatscheine aus dem Verkehr zu ziehen und die Scheine zu verbrennen, sobald sie zum Erwerb von Eigentum verwendet wurden. Diese Verpflichtung wurde jedoch nicht immer eingehalten, was zu öffentlichem Misstrauen führte.
Gleichzeitig schwächte sich die Stärke der Jakobinerpartei ab. Nach dem Scheitern der Aufstände in Paris und der Errichtung eines neuen Regimes namens „Direktorium“ befanden sich die Haupttreiber des Assignat auf dem Weg nach draußen.
Die politische Instabilität, gepaart mit dem öffentlichen Misstrauen, führte laut Rouanet zu einer überstürzten Ausgabe des Assignats, was zu einer Hyperinflation führte. Die Studie kommt zu dem Schluss, dass veränderte Erwartungen und die Inflationserwartungen der Öffentlichkeit zusammenwirken können, um eine tatsächliche Inflation zu schaffen.
„Meine Forschung zeigt, wie wichtig eine solide Haushaltsführung und ein starkes politisches Engagement für stabile Preise sind“, sagte Rouanet. „Wie es während der Französischen Revolution der Fall war, erhöht die Politisierung der Geldmenge die Instabilität der Geldnachfrage und der Preise und macht so das Wirtschaftsleben weniger vorhersehbar.“
Rouanet war Co-Autor des Artikels zusammen mit Brian P. Custinger, Ph.D. von der Angelo State University und der Texas Tech University und Joshua S. Ingber, Ph.D., von der Northern Michigan University. Rouanet ist Mitglied des neu gegründeten Center for Free Enterprise, dessen Ziel es ist, der Gemeinschaft wirtschaftliche Bildung durch Lesegruppen, Vortragsreihen und Lehrpläne für weiterführende Schulen zu bieten.
„Diese hervorragende Forschung liefert wichtige Erkenntnisse darüber, wie die öffentliche Meinung die Geldpolitik und deren Ergebnisse beeinflussen kann“, sagte John Hadjimarcou, Ph.D., Professor für Marketing und Interimsdekan des Woody L. Hunt College of Business. „Wir freuen uns, dieses Jahr Louis Rouanet und mehrere neue Fakultätsmitglieder am Hunt College of Business begrüßen zu dürfen. Jedes neue Fakultätsmitglied bringt eine Fülle interessanter Forschungsergebnisse und praktischer Erfahrungen mit, die die Lernerfahrung unserer Studenten erheblich bereichern und einen Beitrag zu unserem lokalen Umfeld leisten werden.“ Gemeinschaft.“
Mehr Informationen:
Bryan P. Cutsinger et al., Assignaten oder Tod: Die Politik und Dynamik der Hyperinflation im revolutionären Frankreich, Europäischer Wirtschaftsbericht (2023). DOI: 10.1016/j.euroecorev.2023.104510