Neue Studie kommt zu dem Schluss, dass Wahlunsicherheit internationale Investitionen in Unternehmen mit Regierungsbeziehungen gefährdet

In Schwellenländern, in denen die Unterschiede zwischen den politischen Parteien erheblich sind, bringen Wahlen häufig weitreichende politische Änderungen mit sich, selbst wenn die Amtsinhaber an der Macht bleiben. Diese Wahlunsicherheit stellt alle Unternehmen vor Herausforderungen, und eine neue Studie in der Global Strategy Journal stellt fest, dass diese Herausforderungen – entgegen der landläufigen Meinung – insbesondere für staatliche Unternehmen relevant sind.

Selbst Unternehmen, die durch indirekte Investitionen Verbindungen zu ihrer Heimatregierung haben, können es in Wahljahren besonders schwer haben, ihre internationalen Interessen aufrechtzuerhalten.

„Multinationale Unternehmen mit indirektem Eigentum tendieren in einem Wahljahr weniger dazu, zu internationalisieren, und wenn sie das tun, setzen sie flexiblere Strategien um als vollständig private Unternehmen“, sagt Rodrigo DeMello, außerordentlicher Professor für Management an der Bentley University.

DeMello und seine Co-Autoren Marina Gama und Oliver Bertrand von der Fundação Getulio Vargas in Brasilien sowie Marie-Ann Betschinger von der HEC Montréal beschreiben indirektes Eigentum als institutionelle Investition von Einrichtungen wie öffentlichen Banken oder staatlich kontrollierten Pensionsfonds. Diese Art indirekter staatlicher Investitionen gibt es in Demokratien auf der ganzen Welt, einschließlich Australien, Kanada, Frankreich und den Vereinigten Staaten. Es birgt jedoch erhebliche Schwachstellen für Unternehmen, die in Ländern mit neueren Demokratien ansässig sind.

„Die Rolle der Heimatregierung bei der Unterstützung ihrer multinationalen Unternehmen ist gut dokumentiert; multinationale Unternehmen aus Schwellenländern müssen sich jedoch in Wahljahren einer möglichen Unterbrechung dieser Unterstützung gegenübersehen“, sagt Gama.

Durch indirektes Staatseigentum können Unternehmen Zugang zu subventionierten Finanzmitteln, vertraulichen Informationen und diplomatischen Netzwerken erhalten. Allerdings können staatliche Aktionäre in Wahljahren ihren Einfluss auf diese Unternehmen nutzen, um Ressourcen von internationalen Investitionen abzulenken, oder sie können einfach die staatliche Gunst entziehen.

Die Autoren untersuchten 89 multinationale Unternehmen in Brasilien von 2000 bis 2012, um herauszufinden, wie drei Wahlen die internationalen Strategien für Organisationen mit indirektem Staatseigentum veränderten.

Bei staatlichen Organisationen mit indirektem Eigentum ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie in Wahljahren ins Ausland expandieren, um 20 % geringer als bei privaten Unternehmen. Außerdem ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie Auslandsdienstleistungstochtergesellschaften gründen, um fast 40 % höher als bei Produktionsstätten, und die Wahrscheinlichkeit, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft zu gründen, ist bei ihnen um 10 % höher als bei einer gemeinsamen Tochtergesellschaft.

„Multinationale Organisationen mit indirektem Staatseigentum neigen nicht nur seltener dazu, sich während Wahlen zu internationalisieren, sondern sichern sich auch eher mit flexiblen Investitionen über ihre Grenzen hinweg ab“, sagt Bertrand. „Wenn sie investieren, wollen sie die vollständige Kontrolle über ihre Investitionen.“

Für Manager in sich entwickelnden Demokratien zeigt die Studie, dass Staatseigentum keine Garantie für die Kontinuität der Ressourcen darstellt und betont die Notwendigkeit, politische Wahlen in ihre strategische Planung zu integrieren. Es bietet auch Einblicke für Menschen in weiter entwickelten Demokratien. Obwohl die Studie nur multinationale Unternehmen in Brasilien umfasste, nehmen die von den Autoren beschriebene politische Volatilität und die extremen Unterschiede zwischen den Ideologien konkurrierender Parteien in entwickelten Demokratien zu.